0:12.666–0:14.566
zh跟我們比較靠近的這個日本
0:14.566–0:16.300
zh日本也是一個比較特殊的情況
0:16.300–0:17.500
zh過去通膨好高
0:17.500–0:19.633
zh然後就是民怨非常的深
0:19.633–0:22.200
zh那在失業率的部分是下降
0:22.500–0:24.233
zh家庭實質消費的時候
0:24.533–0:25.366
zh更可怕
0:25.366–0:26.833
zh就是這是一個很大的警訊
0:26.833–0:29.300
zh就是年減3.3%
0:29.300–0:30.600
zh老師那日本目前的
0:30.600–0:31.833
zh經濟狀況呢
0:32.066–0:33.366
zh日本的情況呢
0:33.600–0:36.400
zh看起來是失業率滿低的
0:36.700–0:38.033
zh但是這個失業率滿低的
0:38.033–0:39.066
zh這個情況呢
0:39.333–0:40.933
zh它其實是跟
0:41.200–0:44.100
zh少子化 高齡化有關的
0:44.466–0:46.700
zh就是它的這個
0:46.733–0:48.166
zh少子化跟高齡化呢
0:48.333–0:50.433
zh讓它的勞動人口呢
0:50.566–0:52.066
zh快速在下降
0:52.633–0:54.700
zh勞動人口快速下降的時候呢
0:54.866–0:58.433
zh它就靠一些高齡的就業者
0:58.700–1:01.666
zh跟一些女性就業者來支撐
1:01.966–1:03.866
zh但是這些高齡跟女性的
1:03.866–1:04.866
zh就業者呢
1:05.000–1:06.333
zh他們從事的工作呢
1:06.333–1:08.500
zh多半都是兼差啦
1:08.666–1:11.566
zh或者不是重要的正職工作
1:11.733–1:13.700
zh所以收入都很很少
1:13.933–1:16.333
zh因此你看到這個失業率呢
1:16.333–1:18.333
zh是靠這些高齡的
1:18.333–1:20.233
zh跟女性的這些就業者呢
1:20.266–1:21.433
zh在支撐
1:21.600–1:23.066
zh但是因為他們的這個收入呢
1:23.066–1:24.366
zh事實上是比較少
1:24.366–1:25.800
zh所以他們的所得呢
1:25.800–1:27.633
zh其實是偏低的
1:27.933–1:30.366
zh所以這個失業率呢 是一個
1:30.366–1:32.566
zh我們說這個偽裝的失業率
1:32.666–1:34.466
zh這個失業率掩蓋住了
1:34.466–1:35.333
zh它的真正的
1:35.333–1:37.566
zh這種勞動人口減少了
1:37.566–1:39.400
zh這個非常大的危機
1:39.600–1:41.366
zh另外就是因為它的這個
1:41.366–1:43.200
zh日圓貶值的關係
1:43.200–1:44.333
zh日圓貶值呢
1:44.333–1:46.600
zh就使得它的進口成本
1:46.700–1:48.333
zh開始變高了
1:48.333–1:49.033
zh但是呢
1:49.033–1:49.700
zh日本呢
1:49.700–1:50.833
zh它又進口很多
1:50.833–1:54.833
zh很高價的像能源以及糧食
1:55.066–1:56.433
zh所以這麼高價的
1:56.433–1:58.033
zh能源跟糧食呢
1:58.033–2:00.100
zh會把它的國內的這些
2:00.100–2:01.433
zh主要的這個物價呢
2:01.433–2:02.933
zh就往上抬高
2:03.066–2:04.800
zh所以就一般民眾來說呢
2:04.866–2:08.466
zh他的薪資收入並沒有增加
2:08.566–2:09.300
zh但是呢
2:09.300–2:12.166
zh它的通膨還是滿高的
2:12.166–2:15.466
zh尤其是進口的物價上升更多
2:15.633–2:17.366
zh所以對一般民眾來說呢
2:17.366–2:18.700
zh他會覺得就是
2:18.700–2:19.933
zh在這個時候呢
2:19.933–2:21.200
zh他看起來呢
2:21.200–2:22.133
zh就業的市場呢
2:22.133–2:23.233
zh情況不是很好
2:23.233–2:24.066
zh因為都是一些
2:24.066–2:26.433
zh高齡的女性在支撐
2:26.466–2:27.566
zh另外一方面呢
2:27.666–2:29.866
zh就是他的這個薪資呢
2:29.866–2:30.966
zh它的成長呢
2:30.966–2:33.100
zh趕不上物價的上升
2:33.266–2:35.266
zh所以一般的民眾呢
2:35.266–2:36.766
zh他可能對於未來呢
2:36.766–2:38.800
zh是充滿了不確定感
2:38.800–2:39.900
zh他就會減少
2:39.900–2:41.666
zh他的不必要的消費
2:41.666–2:43.900
zh會努力的增加儲蓄
2:44.100–2:46.233
zh所以就這個情況來看的話呢
2:46.233–2:47.900
zh它的這個整個經濟呢
2:48.066–2:49.666
zh你看到的情況就是
2:49.666–2:51.266
zh家庭實質消費呢
2:51.600–2:53.466
zh在快速的在下降
2:53.733–2:56.000
zh那快速的下降就表示呢
2:56.000–2:58.133
zh他把其他的這個所得呢
2:58.133–2:59.500
zh就儲蓄起來
2:59.533–3:01.500
zh以備不時之需
3:01.500–3:02.366
zh所以對整個
3:02.366–3:04.066
zh這個經濟來說的話呢
3:04.066–3:05.700
zh它的這個成長動能呢
3:05.700–3:08.166
zh是非常的薄弱的
3:08.566–3:10.833
zh我們目前面臨基礎通膨
3:10.833–3:13.400
zh超出目標的高度風險
3:13.866–3:16.966
zh若未能即時對貨幣寬鬆程度
3:16.966–3:18.500
zh進行必要調整
3:18.500–3:22.900
zh可能導致經濟下滑
3:22.900–3:26.600
zh以及金融與資本市場不穩定
3:26.900–3:28.466
zh老師因為我看它這一次
3:28.466–3:30.066
zh的這個就是通膨
3:30.066–3:32.500
zh其實已經降到2%以下
3:32.500–3:34.300
zh就是大家的標準是2%
3:34.300–3:36.466
zh感覺好像有比較明顯
3:36.466–3:38.400
zh的這個危機是變少的
3:38.400–3:40.333
zh但是實際上來看
3:40.333–3:41.500
zh未來它其實
3:41.500–3:43.033
zh還是有通膨的可能性
3:43.033–3:43.866
zh對不對
3:44.000–3:46.500
zh因為它這個通膨的這個下降
3:46.800–3:48.100
zh主要是因為它的這個
3:48.100–3:50.200
zh整個內需在萎縮
3:50.900–3:53.166
zh內需萎縮就會使得
3:53.166–3:55.900
zh銷售者也會銷路不好
3:55.900–3:57.233
zh就會降價
3:57.433–3:58.700
zh所以它的通膨呢
3:58.700–4:00.766
zh就因此就降下來了
4:01.033–4:02.266
zh但是這個降下來
4:02.266–4:03.633
zh不是好事情
4:03.800–4:06.500
zh這是反映它的這個國內市場
4:06.500–4:07.900
zh非常虛弱
4:08.266–4:09.133
zh但是呢
4:09.133–4:10.400
zh它在通膨
4:10.400–4:12.700
zh看起來往下降的同時呢
4:12.900–4:15.133
zh它的這個日圓貶值呢
4:15.400–4:17.500
zh使得進口的成本大增
4:17.666–4:19.300
zh你看進口成本當中呢
4:19.500–4:20.633
zh我們剛剛說過
4:20.766–4:21.900
zh包括能源
4:21.900–4:23.900
zh就是它平常用的汽油
4:24.033–4:25.866
zh以及糧食 那更重要
4:26.100–4:30.433
zh所以這些進口的這個物價升高
4:30.666–4:31.633
zh它的升高的幅度
4:31.633–4:34.100
zh會比這個通膨率要更高
4:34.433–4:36.300
zh所以民眾一方面呢
4:36.300–4:37.666
zh他的這個收入呢
4:37.666–4:39.133
zh事實上在減少了
4:39.333–4:40.933
zh一方面他要面對這麼多
4:40.933–4:42.833
zh這個生活必需品的
4:42.833–4:44.100
zh這個物價升上升
4:44.266–4:45.933
zh所以就民眾來說呢
4:45.933–4:49.066
zh他的確不會覺得他現在呢
4:49.066–4:51.300
zh有什麼這個通膨的風險
4:51.633–4:53.266
zh他可能反而會覺得
4:53.266–4:54.466
zh他要想辦法呢
4:54.466–4:56.233
zh讓自己的未來的生活呢
4:56.233–4:57.700
zh能夠得到保障
4:58.000–5:00.933
zh由於日本同時出口與進口
5:00.933–5:02.333
zh因此日圓貶值既有好處
5:02.333–5:03.833
zh也有缺點
5:03.833–5:05.900
zh較弱的日圓有利於某些產業
5:05.900–5:07.533
zh但也會提高其他產業的成本
5:07.566–5:09.600
zh它自然會影響物價
5:09.600–5:12.800
zh而日本進口許多產品
5:12.800–5:14.366
zh不過就日本而言
5:14.366–5:15.700
zh最大的成本項目
5:15.700–5:17.300
zh就是能源成本
5:17.300–5:18.700
zh正透過政府預算措施
5:18.700–5:20.200
zh加以抑制
5:20.200–5:21.966
zh因此通膨影響受到部分緩衝
5:21.966–5:24.500
zh這也是日本通膨
5:24.500–5:26.300
zh低於德國及許多其他國家
5:26.300–5:27.433
zh的原因之一
5:27.566–5:28.766
zh老師那日本的央行
5:28.766–5:29.600
zh要怎麼做呢
5:29.600–5:31.833
zh因為它過去很堅持要升息
5:31.833–5:33.866
zh當然是因為這個物價
5:33.866–5:35.566
zh其實通膨率非常的高
5:35.566–5:36.500
zh那另外一方面就是
5:36.500–5:37.966
zh支撐這個日圓
5:37.966–5:39.266
zh那現在來看的話
5:39.300–5:40.733
zh就是通膨這個數字
5:40.733–5:42.200
zh好像感覺明顯地下降
5:42.200–5:44.500
zh但是它是不是也不能降息
5:44.500–5:45.533
zh因為它其實
5:45.533–5:47.233
zh背後這個通膨的因子
5:47.233–5:48.900
zh還沒有辦法完全去除
5:48.900–5:50.100
zh再加上如果降息的話
5:50.100–5:52.100
zh它的日圓就更弱不是嗎 對
5:52.400–5:53.466
zh所以現在呢
5:53.466–5:56.066
zh日本央行其實是進退兩難
5:56.566–5:58.700
zh因為它現在如果是
5:58.700–6:00.566
zh想要支撐日圓的話
6:00.566–6:02.066
zh它應該升息
6:02.233–6:03.366
zh但是一旦升息
6:03.366–6:05.933
zh就會使得企業的經營成本
6:06.166–6:07.200
zh跟一般家庭
6:07.200–6:09.033
zh他的這個利息的負擔
6:09.033–6:10.166
zh或這個房貸
6:10.366–6:12.666
zh都跟著加重他的負擔
6:12.800–6:14.100
zh所以在這個時候呢
6:14.133–6:15.466
zh它不能升息
6:15.600–6:16.766
zh但它不能降息
6:16.766–6:18.100
zh它一降息的話
6:18.100–6:20.733
zh那日圓就貶值貶得更厲害
6:21.033–6:22.466
zh所以在這時候呢
6:22.466–6:24.833
zh它既不能升息
6:24.833–6:26.333
zh也不能降息
6:26.600–6:28.133
zh大概就只能
6:28.133–6:30.200
zh維持在目前這個狀態了
6:30.633–6:34.233
zh7月31日星期五
6:34.966–6:38.300
zh日本財務省與美國財政部
6:38.300–6:39.500
zh協調合作
6:39.500–6:42.300
zh實施了聯合外匯干預
6:42.300–6:44.533
zh這項聯合干預
6:44.833–6:47.533
zh這項聯合干預
是根據2024年9月發布的
日美財長聯合聲明所執行
6:47.900–6:53.733
zh日美財長聯合聲明所執行
6:53.733–6:56.900
zh目的在於因應近期觀察到的
6:56.900–6:59.500
zh日圓過度波動及無序走勢
6:59.500–7:03.300
zh因為我們與日本關係良好
7:03.300–7:04.700
zh我們的財政實力非常強
7:04.700–7:06.666
zh非常非常強
7:06.866–7:09.766
zh而它們的日圓正在走弱
7:09.900–7:11.200
zh它們希望得到一點協助
7:11.200–7:12.700
zh而我們一向都會支持日本
7:12.700–7:15.133
zh日本一直對我們很好
7:15.133–7:17.133
zh當然 珍珠港事件除外
7:17.500–7:18.500
zh老師那還有另外一點
7:18.500–7:19.233
zh其實還滿特別
7:19.233–7:20.233
zh就是過去
7:20.233–7:22.300
zh大概在前一陣子的時候
7:22.300–7:24.366
zh日圓一度又貶
而且貶得很深
7:24.366–7:25.433
zh然後而且貶很深
7:25.433–7:27.933
zh到166元
7:27.933–7:29.800
zh那後來其實美日
7:29.800–7:32.000
zh非常罕現的聯手
7:32.000–7:33.566
zh去支撐這個日圓
7:33.566–7:34.733
zh老師為什麼這一次
7:34.733–7:36.333
zh美國會出手啊
7:36.333–7:37.366
zh美國出手
7:37.366–7:39.733
zh其實不是要幫助日本
7:40.066–7:42.333
zh是擔心美國自己
7:42.933–7:43.933
zh因為如果
7:43.933–7:46.200
zh日圓繼續貶下去的話
7:46.333–7:48.533
zh因為日圓過去一向呢
7:48.533–7:50.300
zh被當做一個套利工具
7:50.633–7:52.766
zh因為日本的利率太低了
7:53.366–7:55.066
zh而美國利率很高
7:55.066–7:56.233
zh所以中間就產生了
7:56.233–7:57.933
zh很大的這個利差
7:58.166–7:59.500
zh而這個利差呢
7:59.500–8:00.866
zh就會使得大家覺得
8:00.866–8:02.400
zh我如果去日本
8:02.400–8:04.400
zh我借了便宜的日圓
8:04.600–8:06.300
zh然後把這個日圓拿去呢
8:06.300–8:07.600
zh買美債的話
8:07.600–8:09.000
zh它中間可以賺到很大
8:09.000–8:10.633
zh的一筆這個利益
8:10.866–8:12.733
zh所以這個利差的存在呢
8:12.733–8:14.533
zh就會使得大量的日圓呢
8:14.533–8:16.366
zh就從日本流出去
8:16.533–8:18.133
zh去買美債啦
8:18.133–8:19.800
zh跟買美元資產
8:20.066–8:20.866
zh現在呢
8:20.866–8:23.966
zh如果日圓貶值貶得更低的話
8:24.200–8:26.300
zh就會使得這個利差交易呢
8:26.300–8:27.400
zh變得更有利
8:27.566–8:28.366
zh因為它現在可以更
8:28.366–8:30.100
zh拿更便宜的日圓呢
8:30.100–8:31.966
zh去買美元資產
8:32.166–8:33.833
zh所以美國擔心的就是
8:33.833–8:34.900
zh在這個時候呢
8:34.900–8:36.333
zh日本這個可能到最後
8:36.333–8:38.466
zh它就為了要救日圓呢
8:38.466–8:40.366
zh它會大量拋售
8:40.466–8:42.500
zh它手上所擁有的美債
8:42.800–8:43.933
zh而拿這個資金呢
8:43.933–8:45.533
zh回來買日圓
8:45.900–8:47.133
zh所以美國呢
8:47.266–8:48.866
zh它很擔心如果
8:49.133–8:50.333
zh日本真的這樣做
8:50.333–8:52.066
zh大量的拋售美債的話
8:52.200–8:53.366
zh美國現在呢
8:53.366–8:55.633
zh是一個很艱困的情況
8:55.866–8:58.033
zh美國的這個財政赤字非常大
8:58.300–8:59.566
zh而且美國的公債已經
8:59.566–9:01.900
zh累積到這個3兆美元以上
9:01.900–9:03.333
zh所以這時候如果日本再
9:03.333–9:05.500
zh大量的這個拋售美債的話
9:05.500–9:06.700
zh美國的市場呢
9:06.700–9:08.300
zh可能會出現這個美債價格
9:08.300–9:09.666
zh再進一步大跌
9:09.900–9:11.566
zh而美債的殖利率呢
9:11.566–9:12.400
zh進一步升高
9:12.400–9:13.100
zh事實上
9:13.100–9:13.700
zh美債(長天期公債)殖利率
9:13.700–9:16.166
zh已經升高升破5%已經很久了
9:16.333–9:18.300
zh現在大概將近5.3%
9:18.566–9:21.400
zh所以是一個很危險的狀態
9:22.200–9:23.333
zh所以美國呢
9:23.333–9:25.433
zh就是為了要想辦法呢
9:25.433–9:28.100
zh讓日本不要做這種
9:28.100–9:29.666
zh拋售美債的事情
9:29.866–9:31.266
zh就來幫助日本
9:31.300–9:33.333
zh把這個日圓呢 要穩住
9:33.633–9:35.833
zh財務上的利益
9:36.500–9:37.700
zh一項財務上的利益
9:38.033–9:38.900
zh而且我們也……
9:38.900–9:40.000
zh這對世界經濟也有好處
9:40.000–9:40.666
zh不過我們會獲利
9:40.666–9:41.633
zh就像我們對阿根廷
9:41.633–9:42.266
zh所做的那樣
9:42.466–9:44.133
zh我曾因此受到批評
9:44.133–9:46.166
zh但我們在那筆交易中
9:46.166–9:47.633
zh賺了250億美元
9:47.633–9:48.966
zh在委內瑞拉
9:49.566–9:52.600
zh我們會賺進數千億美元
9:52.766–9:53.966
zh我談成的都是好交易
9:54.100–9:55.233
zh但是它的幫助其實
9:55.233–9:56.400
zh看起來效果很有限啊
9:56.400–9:58.766
zh因為一度上升到166
可是又跌破了160
9:58.766–10:01.266
zh可是又跌破了160
10:01.266–10:03.300
zh所以老師它們這樣的出手
10:03.300–10:05.200
zh就是它背後真正的原因
10:05.200–10:05.866
zh還是沒有解決
10:05.866–10:09.233
zh就是美元跟日圓之間的利差
10:09.233–10:10.400
zh還是這麼的大
10:10.400–10:11.133
zh所以
10:11.333–10:12.466
zh其實這還是沒有辦法
10:12.466–10:13.700
zh解決一個根本的情況
10:13.700–10:14.566
zh對不對 對
10:14.566–10:16.000
zh這是短暫的而已嘛
10:16.000–10:18.600
zh它就是緩和了一點
10:18.700–10:20.533
zh拋售美債的情況
10:20.900–10:23.233
zh因為它暫時的把日圓
10:23.333–10:24.633
zh拉起來以後呢
10:24.700–10:26.100
zh就讓當初這個
10:26.166–10:28.200
zh我們很擔心這個套利交易呢
10:28.233–10:29.966
zh能夠稍微緩和一下
10:30.166–10:30.933
zh可是呢
10:30.933–10:32.566
zh這種干預當然是無效的
10:32.566–10:33.500
zh一方面就是
10:33.633–10:35.466
zh美國有多少錢可以干預
10:35.700–10:36.700
zh第二個就是
10:36.833–10:38.766
zh這種利差的存在呢
10:38.766–10:41.633
zh它已經是一個客觀的事實
10:42.100–10:43.666
zh這個利差只要存在
10:43.766–10:45.300
zh就會有套利交易
10:45.466–10:46.766
zh而這個套利交易呢
10:46.766–10:48.600
zh就會使得日圓貶值
10:48.866–10:50.866
zh所以它能夠拉一時
10:51.100–10:53.066
zh但是拉不了很久
10:53.300–10:54.133
zh而這個情況呢
10:54.133–10:55.066
zh我們現在看到
10:55.300–10:57.066
zh這個日圓又回到160
10:57.300–10:58.400
zh而事實上呢
10:58.500–11:00.200
zh在1998年
11:00.400–11:02.533
zh美國也曾經做過這個事情
11:03.000–11:03.900
zh它當時呢
11:03.900–11:06.433
zh也跟日本聯手拉抬日圓
11:06.700–11:09.833
zh把日圓從146對1美元
11:10.000–11:12.833
zh拉到大概135對1美元
11:12.833–11:14.266
zh可是兩個月之後
11:14.566–11:16.366
zh又回到147
11:16.800–11:19.700
zh所以前面的這個前車之鑒呢
11:19.700–11:20.933
zh已經看得出來
11:20.933–11:22.233
zh這個是無效的
11:22.366–11:23.166
zh所以這一次呢
11:23.166–11:24.900
zh同樣是徒勞無功
11:25.566–11:26.966
zh所以老師它們最根本
11:26.966–11:28.233
zh要能夠解決
11:28.233–11:30.200
zh可能就是看背後那個
11:30.200–11:32.600
zh造成因果關係的這個原因
11:32.600–11:33.566
zh那原因就是
11:33.566–11:36.566
zh如果日本央行把利息
11:36.833–11:39.266
zh上升到跟美國差不多的時候
11:39.266–11:40.433
zh對日圓就會有一個
11:40.433–11:41.566
zh很明顯的支撐
11:41.566–11:43.833
zh那相對就不會有利率
11:43.833–11:45.333
zh上面這麼大的落差
11:45.333–11:46.733
zh不會有這個利差
11:46.833–11:48.700
zh這是一個解決的根本方法 對
11:48.700–11:50.600
zh但是不可能 對 是不可能
11:50.600–11:51.966
zh因為如果這樣的話
11:51.966–11:54.100
zh這個日本整個經濟就垮掉了
11:54.333–11:55.200
zh而且呢
11:55.200–11:56.966
zh日本到目前為止呢
11:56.966–11:58.866
zh它只升息一點點
11:59.200–12:01.466
zh它就已經造成很大的後果了
12:01.866–12:04.700
zh而且它如果只升一點點的話呢
12:04.866–12:07.300
zh根本讓大家沒有感覺
12:07.733–12:09.566
zh所以這個套利交易呢
12:09.566–12:10.966
zh不會受到影響
12:11.233–12:12.566
zh而大家又都知道日本
12:12.566–12:14.633
zh日本央行是不可能大量升息的
12:14.733–12:16.533
zh所以大家根本不在乎
12:16.533–12:18.033
zh它升息不升息
12:18.366–12:19.833
zh所以大概另外一個
12:19.833–12:22.366
zh可以寄望就是美國降息了
12:23.033–12:24.266
zh可是以目前看起來
12:24.266–12:24.800
zh也是不太可能
12:24.800–12:27.200
zh如果美國經濟突然垮了
12:27.466–12:28.866
zh美國這個聯準會呢
12:28.866–12:29.900
zh就不得不出手
12:29.900–12:31.233
zh大幅度降息
12:31.366–12:32.466
zh到那個時候呢
12:32.466–12:34.000
zh利差會縮小一點
12:34.100–12:36.333
zh但是要拉到跟日本一樣低
12:36.333–12:37.600
zh還是不可能的
12:38.166–12:39.400
zh所以老師還有沒有一個辦法
12:39.400–12:41.200
zh就是所謂的固定匯率呢
12:41.366–12:42.633
zh如果它是固定的
12:42.633–12:44.500
zh把這個匯率抓在
12:44.500–12:47.100
zh例如說1(美元)比140(日圓)
12:47.100–12:48.566
zh這樣可以嗎
12:49.166–12:50.466
zh這樣對日本會產生什麼影響
12:50.466–12:53.300
zh對 固定匯率是有很多問題的
12:53.600–12:54.733
zh固定匯率呢
12:54.733–12:57.166
zh就日本目前情況來看的話
12:57.166–12:59.733
zh如果它是這樣的固定匯率的話
12:59.900–13:01.900
zh日本的出口可能馬上
13:01.900–13:03.100
zh就瓦解了
13:03.300–13:06.533
zh因為它現在160的這個匯率呢
13:06.533–13:07.566
zh它的出口呢
13:07.566–13:08.900
zh還有競爭力
13:09.166–13:11.200
zh你如果把這個匯率硬往上
13:11.200–13:12.766
zh拉到140的話
13:12.766–13:14.300
zh等於是升值多少呢
13:14.433–13:17.000
zh升值了大概12.5%
13:17.566–13:20.333
zh一個貨幣升值12.5%
13:20.333–13:22.900
zh那就是毀滅性的升值
13:23.033–13:24.566
zh你不要說12.5%
13:24.700–13:27.266
zh升值5%就已經很不得了
13:27.433–13:28.333
zh所以
13:28.566–13:30.100
zh日本不可能把這個匯率
13:30.100–13:31.233
zh拉到那邊去
13:31.466–13:33.366
zh但是如果要固定在160
13:33.366–13:34.800
zh也許是可能的
13:35.100–13:36.533
zh固定在160的話呢
13:36.533–13:38.133
zh它就要承擔就是
13:38.133–13:41.133
zh如果這種套利交易繼續進行
13:41.266–13:44.100
zh而本來有讓這個日圓再往下
13:44.266–13:45.466
zh貶值的壓力
13:45.666–13:46.733
zh而它現在呢
13:46.733–13:48.333
zh把它的匯率固定住
13:48.366–13:49.766
zh不讓它貶值的話
13:49.766–13:51.433
zh那不讓它貶值的後果呢
13:51.433–13:54.266
zh就是它的出口就會受到打擊
13:54.433–13:56.900
zh因為它應該到164
13:57.000–13:58.666
zh出口才能夠平衡的話
13:58.766–13:59.900
zh現在到160
14:00.033–14:01.200
zh它平衡不了
14:01.200–14:03.033
zh它照樣會受到傷害
14:03.233–14:05.000
zh所以固定匯率呢
14:05.000–14:07.233
zh就是要犧牲本國的這個
14:07.400–14:09.266
zh進出口的競爭力
14:09.433–14:10.000
zh所以老師這也是過去
14:10.000–14:10.866
zh所以很多國家都已經
14:10.866–14:11.866
zh放棄固定匯率
14:11.866–14:13.033
zh包括台灣在內 對
14:13.033–14:14.466
zh我記得老師之前有講到說
14:14.466–14:16.066
zh我們好像是1比40
14:16.066–14:18.200
zh後來就取消了嘛 對
14:18.500–14:22.066
zh現在已經到1比32、1比31
14:22.600–14:23.733
zh所以老師是不是
14:23.833–14:25.700
zh對外貿易越頻繁
14:25.700–14:28.300
zh而且量能比較大的國家
14:28.300–14:29.733
zh就更不能 對
14:29.733–14:31.233
zh採所謂的固定匯率 對
14:31.400–14:33.633
zh因為它的這個匯率
14:33.833–14:36.766
zh決定它的進出口的競爭力
14:36.966–14:39.233
zh如果它以出口競爭力
14:39.300–14:41.466
zh來維持經濟成長的話
14:41.533–14:42.800
zh它就不敢絲毫
14:42.800–14:44.466
zh讓它的貨幣升值
14:44.700–14:46.333
zh所以台灣其其實一直
14:46.333–14:48.600
zh大家都認為台灣的央行呢
14:48.600–14:50.300
zh好像有貶值傾向
14:50.500–14:51.800
zh就是這個原因
14:52.366–14:53.900
zh老師那對於就是
14:53.933–14:56.333
zh例如說想要去日本旅遊啊
14:56.333–14:59.200
zh然後或者是想要換日圓啦
14:59.200–15:00.600
zh或者是持有日股的
15:00.600–15:01.500
zh民眾來說的話
15:01.500–15:02.633
zh有什麼樣的建議嗎
15:02.633–15:04.300
zh以目前這個情況的話
15:04.300–15:05.266
zh如果就我們剛才
15:05.266–15:06.733
zh這樣的推論的話
15:07.100–15:09.400
zh你想要去日本旅遊啦
15:09.400–15:11.700
zh或者是買日本股票等等呢
15:12.000–15:14.633
zh你原來擔心就是日圓升值
15:14.766–15:16.233
zh可能會使得它的價錢
15:16.233–15:17.766
zh變貴了 對不對
15:17.766–15:20.100
zh使得在旅遊的成本提高了
15:20.100–15:21.166
zh可是如果照我們剛才
15:21.166–15:22.233
zh這樣的推論呢
15:22.333–15:25.600
zh日圓根本不可能保持在高位
15:25.800–15:29.033
zh它馬上就回到160左右
15:29.333–15:30.166
zh這個時候呢
15:30.166–15:31.900
zh你就不需要擔心了
15:32.100–15:34.033
zh因為它的這個價位呢
15:34.033–15:36.300
zh如果在160左右
15:36.300–15:37.866
zh或者稍微低一點
15:38.100–15:40.500
zh跟現在情況沒有什麼差別
15:40.633–15:42.766
zh所以你不需要做任何的
15:42.766–15:44.333
zh預先的這個準備
15:44.466–15:46.133
zh因為像之前我有看那個
15:46.300–15:47.666
zh台幣對日圓的部分
15:47.666–15:49.666
zh就一度升到0.21
15:49.666–15:50.500
zh突然非常高
15:50.500–15:51.466
zh但是後來開始
15:51.466–15:52.766
zh欸 慢慢往下降
15:52.766–15:54.700
zh所以以老師的角度來講的話
15:54.700–15:56.200
zh它其實下降的機率
15:56.200–15:58.200
zh會比上升還要高 對
15:58.200–15:59.300
zh那個時候其實就等於
15:59.300–16:01.066
zh是一個高峰了啦 對
16:01.233–16:03.400
zh尤其是它的經濟情況
16:03.400–16:06.133
zh看起來是這麼不樂觀
16:06.700–16:09.233
zh所以它要再進一步要
16:09.700–16:11.033
zh提高它的這個
16:11.033–16:12.566
zh日圓的這個匯率
16:12.900–16:14.433
zh機會可能是比較小
16:14.833–16:17.000
zh如果它的經濟看起來呢
16:17.000–16:18.533
zh更往下走的話
16:18.800–16:20.900
zh可能它的這個貶值可能性呢
16:20.900–16:22.300
zh會比較大一點
16:22.700–16:24.500
zh老師那最後來看台灣的部分
16:24.500–16:26.133
zh台灣其實在我們的
16:26.133–16:27.533
zh第二季經濟成長率
16:27.533–16:28.366
zh同樣很驚人
16:28.366–16:30.366
zh就是12.93%
16:30.366–16:32.800
zh那今年全年已經
16:32.800–16:34.466
zh預估就是超過10%
16:34.500–16:36.533
en11.05%
16:36.633–16:38.100
zh那我們在出口的部分
16:38.100–16:40.400
zh年增32.9%
16:40.400–16:42.433
zh一樣是數據非常的亮眼
16:42.433–16:44.766
zh那在通膨的部分是
16:44.766–16:46.533
zh年增2.54%
16:46.533–16:47.300
zh其實都始終
16:47.300–16:49.400
zh超過央行2%的標準
16:49.400–16:50.300
zh那更恐怖
16:50.300–16:52.466
zh其實也是一個很大的警訊就在
16:52.466–16:55.800
zh其實也是一個很大的警訊
就在PPI年增是16.94%
16:55.800–16:57.000
zh那之後可以問一下老師
16:57.000–16:59.066
zh這到最後是不會傳導到物價
16:59.066–17:00.133
zh那先來看我們的
17:00.133–17:01.600
zh經濟成長率的部分
17:01.600–17:03.733
zh老師那為什麼對大家的薪資
17:03.733–17:05.533
zh還有感受完全都無感呢
17:05.733–17:07.900
zh這個其實我們大家都很清楚
17:08.366–17:11.133
zh因為這個出口的這個貢獻
17:11.133–17:14.633
zh幾乎全部都在AI 半導體
17:15.233–17:17.366
zh在這兩類產業之外呢
17:17.500–17:19.066
zh其他傳產都是
17:19.500–17:22.500
zh我們說一片這個淒慘
17:23.166–17:26.266
zh所以它的這種成長呢
17:26.266–17:28.600
zh分配是非常不平均的
17:28.733–17:31.933
zh因為在跟AI跟半導體有關的
17:31.933–17:33.200
zh這個就業者呢
17:33.366–17:35.000
zh大概只占15%
17:35.200–17:35.766
zh可是呢
17:35.766–17:38.366
zh剩下這80、90%
17:38.366–17:39.600
zh都在其他行業
17:39.600–17:41.366
zh尤其是有60%呢
17:41.400–17:42.600
zh都在服務業
17:42.833–17:44.366
zh而服務業我們都知道
17:44.366–17:45.900
zh在這段時間是
17:46.166–17:47.733
zh最慘的一個行業
17:47.733–17:50.400
zh它的薪資呢 是嚴重偏低
17:50.600–17:53.500
zh所以60%的人嚴重偏低
17:53.500–17:54.733
zh只有10幾%的人
17:54.733–17:57.000
zh他的這個收入嚴重偏高
17:57.166–17:58.966
zh那這是一個什麼社會呢
17:59.200–18:02.200
zh這是一個非常不平均的社會
18:02.400–18:04.066
zh所以有7成的人
18:04.066–18:05.266
zh他的這工資呢
18:05.266–18:06.966
zh達不到平均薪資
18:06.966–18:08.266
zh那就表示呢
18:08.266–18:09.600
zh7成的人呢
18:09.600–18:11.700
zh他都落到了平均薪資以下
18:11.700–18:13.066
zh就表示平均薪資呢
18:13.066–18:16.700
zh是被剩下這10幾%的人拉高的
18:17.433–18:19.233
zh這樣的一個經濟情況呢
18:19.366–18:21.466
zh當然對整個社會來說呢
18:21.700–18:23.066
zh不是很好的事情
18:23.366–18:25.700
zh因為如果大多數人
18:25.933–18:28.233
zh他的所得都偏低了
18:28.366–18:31.200
zh而通貨膨脹率呢 又開始
18:31.200–18:33.233
zh又升到這麼高的這個狀態
18:33.233–18:34.166
zh就表示呢
18:34.166–18:35.366
zh大多數人
18:35.366–18:38.866
zh他的真實的所得是下降的
18:39.733–18:41.066
zh只有少數人
18:41.066–18:42.700
zh他的真實所得升高
18:42.700–18:43.733
zh升高了很多
18:43.733–18:45.366
zh但是這些人呢
18:45.366–18:46.600
zh他所做的消費
18:46.633–18:48.266
zh跟一般人是不一樣的
18:48.700–18:51.433
zh他都是用於這個奢侈品啦
18:51.633–18:53.866
zh或者高價的房屋啦
18:54.000–18:56.100
zh或者高價的這個消費品
18:56.100–18:57.366
zh這種東西上面
18:57.633–19:01.033
zh這不是跟一般人的生活有關的
19:01.133–19:02.833
zh所以他會把那些東西的價格
19:02.833–19:03.666
zh會拉高
19:03.800–19:05.666
zh但是一般大眾呢
19:05.666–19:06.666
zh他真正
19:06.766–19:08.866
zh他所面對這些商品呢
19:08.866–19:10.166
zh他們其實呢
19:10.166–19:12.000
zh感受不到任何好處
19:12.266–19:14.233
zh所以這樣一個經濟情況呢
19:14.233–19:15.200
zh事實上
19:15.400–19:18.433
zh不是一個正常的經濟情況
19:18.566–19:21.100
zh當然絕對不是理想的經濟情況
19:21.300–19:22.566
zh而這個情況呢
19:22.733–19:24.466
zh也沒有辦法扭轉
19:24.600–19:25.666
zh因為現在呢
19:26.000–19:28.500
zh台灣就是靠著這個AI
19:28.500–19:30.700
zh跟這個半導體 晶片
19:30.700–19:33.266
zh靠這個行業呢 在生存
19:33.266–19:33.933
zh我們的出口
19:33.933–19:35.366
zh都集中在這個地方
19:35.500–19:36.233
zh而我們呢
19:36.233–19:37.466
zh因為這個原因呢
19:37.466–19:39.000
zh就跟美國能夠同步的
19:39.000–19:40.166
zh再往上走
19:41.000–19:42.866
zh把這個部分如果再拿掉的話
19:42.966–19:45.066
zh台灣就一無是處了
19:45.300–19:47.100
zh所以那80幾%的人
19:47.100–19:49.066
zh他薪資不僅是沒有增加
19:49.066–19:51.133
zh那現在還得應付
19:51.133–19:54.000
zh超過2.5%以上的通膨
19:54.033–19:55.300
zh那進一步來看的話
19:55.300–19:56.033
zh這個PPI(生產者物價指數)
19:56.033–19:57.700
zh年增16.94%
19:57.700–19:59.266
zh老師到最後還是會
19:59.266–20:00.566
zh反映到物價對不對 當然
20:00.566–20:01.933
zh還是會傳導 當然
20:01.933–20:03.266
zh而且企業它能撐多久
20:03.266–20:05.366
zh因為企業不能撐多久
20:05.533–20:07.400
zh企業要撐的話就是
20:07.400–20:08.400
zh一開始呢
20:08.400–20:10.333
zh就成本上升這麼高
20:10.566–20:13.366
zh它一定會壓縮到它的利潤
20:13.500–20:14.466
zh所以一開始呢
20:14.466–20:16.966
zh你就看到它的利潤就下降了
20:17.166–20:18.000
zh然後呢
20:18.000–20:20.566
zh企業它用它的庫存
20:20.933–20:22.733
zh它過去比較低價
20:22.733–20:24.033
zh買進來的庫存
20:24.266–20:26.500
zh用這庫存來生產產品
20:26.733–20:27.866
zh但這庫存呢
20:27.900–20:29.000
zh大概3個月
20:29.400–20:31.400
zh頂多3個月就用完了
20:31.800–20:33.166
zh用完了庫存之後呢
20:33.166–20:34.233
zh它只好
20:34.233–20:35.666
zh按照它現在
20:36.000–20:38.766
zh這些原物料進貨的成本
20:39.166–20:42.200
zh來加在它的產品的成本上面
20:42.500–20:44.533
zh所以它的這個產品單價
20:44.533–20:45.600
zh就升高了
20:45.900–20:47.433
zh所以這種情況呢
20:47.533–20:49.866
zh大概不會支撐多久
20:50.400–20:52.866
zh可能在一兩個月之內呢
20:52.866–20:54.200
zh你會看到一些這個
20:54.366–20:56.800
zh這些加工品啦等等的
20:56.800–20:58.566
zh它因為它這個原材料呢
20:58.566–21:01.400
zh它的這個上升的特別明顯
21:01.566–21:03.233
zh所以它們很快就反應
21:03.400–21:05.333
zh然後到2、3個月之後呢
21:05.333–21:06.433
zh它會反映到一般的
21:06.433–21:07.633
zh這個餐飲啦
21:07.800–21:08.766
zh或者服務業了
21:08.766–21:10.366
zh然後再往下呢
21:10.366–21:12.666
zh就會反映到這個交通成本哪
21:12.666–21:14.000
zh運輸成本哪
21:14.000–21:15.500
zh公共服務成本
21:15.700–21:18.600
zh所以大概不會超過6個月了
21:18.933–21:21.300
zh就是在3個月到6個月之間呢
21:21.400–21:23.700
zh這個快速增加的
21:23.700–21:24.900
zh原物料成本呢
21:24.900–21:26.366
zh就全部都反映在
21:26.366–21:29.233
zh一般人日常生活當中
21:29.500–21:30.966
zh那像老師剛有提到說
21:30.966–21:32.200
zh像AI的紅利
21:32.200–21:34.266
zh沒有辦法普及到所有的人
21:34.300–21:36.166
zh那可能就是10幾%的人口
21:36.166–21:37.800
zh他們是最大的獲益者
21:37.800–21:39.500
zh那我看這個賴清德總統
21:39.500–21:41.166
zh他有說要把這個
21:41.166–21:42.500
zh就是AI紅利
21:42.500–21:44.500
zh然後每個人普發1萬元
21:44.500–21:46.733
zh老師支持這樣子的做法嗎
21:46.966–21:48.400
zh他這樣的說法呢
21:48.400–21:50.200
zh他的主要的根據就是
21:50.366–21:52.566
zh因為這個AI紅利這個部分呢
21:52.566–21:54.100
zh讓稅收增加了
21:54.500–21:55.700
zh而這個稅收增加呢
21:55.700–21:57.600
zh就會使得這個預算的
21:57.600–22:00.566
zh這個虧損呢 就會減少
22:00.566–22:01.466
zh所以他說
22:01.466–22:02.266
zh他認為呢
22:02.266–22:03.800
zh這個稅收增加的部分呢
22:03.800–22:05.033
zh就拿出來
22:05.033–22:08.800
zh讓全民普遍能夠得到一點好處
22:09.166–22:11.633
zh當然也是在支撐整體經濟
22:11.633–22:12.766
zh因為現在
22:12.766–22:15.633
zh如果除了這個高科技行業之外
22:15.766–22:17.533
zh其他都這麼悲慘的話
22:17.766–22:18.966
zh當然在這個時候呢
22:18.966–22:21.133
zh就拿錢給大家來分配
22:21.133–22:23.100
zh讓一般的大眾
22:23.300–22:25.400
zh也能夠稍微有點助益
22:25.400–22:26.933
zh也是一件好事情了
22:26.933–22:29.333
zh就是平衡那個落差的心理
22:29.333–22:30.600
zh因為我們一直看到 哇
22:30.600–22:31.766
zh這個出口賺那麼多
22:31.766–22:32.533
zh可我們好像沒有
22:32.533–22:34.000
zh拿到任何好處這樣
22:34.166–22:34.966
zh但是
22:35.200–22:35.900
zh這個1萬塊
22:35.900–22:38.033
zh大概也補償不了多少了 對
22:38.033–22:38.566
zh可是
22:38.566–22:41.133
zh對可能低收入戶來講 對
22:41.300–22:42.366
zh他們會是一個很大的幫助
22:42.366–22:44.166
zh對 因為1萬塊就是
22:44.166–22:45.300
zh這個家庭裡面
22:45.300–22:47.866
zh有多少人就有多少萬
22:48.366–22:49.866
zh所以對於那些
22:49.966–22:51.600
zh這個家裡人口眾多
22:51.600–22:53.800
zh收入又很少的人來說的話
22:53.800–22:55.333
zh這是一個額外的
22:55.333–22:57.866
zh一個天上掉下來的這個錢
22:58.400–22:59.733
zh所以我們要希望這個
22:59.733–23:01.500
zhAI出口始終這麼好
23:01.500–23:03.733
zh或許之後可以再發多一點嗎
23:04.166–23:05.966
zh對 當然
23:06.166–23:08.133
zh因為我們必須要希望它好
23:08.133–23:10.133
zh因為台灣整個經濟
23:10.133–23:11.733
zh就靠它支撐
23:12.066–23:12.900
zh它要不好的話
23:12.900–23:15.000
zh就全台灣都垮下去了
23:15.233–23:16.533
zh但是就是雙面刃
23:16.533–23:18.433
zh另外一方面我們就是太依靠它
23:18.433–23:19.833
zh可是以現階段來講
23:19.833–23:21.433
zh也是無法改變的
23:21.533–23:23.933
zh現在已經變成一個
23:24.200–23:26.233
zh相當固定的結構了
23:26.566–23:30.200
zh就是人才啦 資金啦 技術啦
23:30.200–23:32.733
zh都已經被它吸引到那邊去了
23:33.100–23:34.600
zh其他的這個行業呢
23:34.733–23:36.066
zh也得不到資金
23:36.066–23:37.533
zh也得不到人才
23:37.533–23:39.000
zh也得不到銷路
23:39.000–23:40.966
zh所以其他部分呢
23:40.966–23:41.833
zh事實上呢
23:41.833–23:43.333
zh已經枯萎了
23:43.766–23:45.466
zh如果要讓它改變的話
23:45.600–23:47.500
zh那絕對不是短時間的
23:47.766–23:48.833
zh尤其現在呢
23:48.833–23:50.166
zh台灣傳統製造業
23:50.166–23:51.900
zh又面對這麼多挑戰
23:52.133–23:54.000
zh中國大陸這個低價傾銷
23:54.000–23:55.966
zh會打擊到傳統製造業
23:56.200–23:57.133
zh而台灣服務業呢
23:57.133–23:59.300
zh事實上台灣服務業呢
23:59.300–24:01.066
zh你可以看出一件事情來
24:01.200–24:04.266
zh就是沒有人要國內旅遊了
24:04.666–24:07.033
zh大家都跑到國外去旅遊了
24:07.200–24:08.866
zh大家都覺得台灣旅遊
24:09.066–24:10.266
zh又不方便
24:10.266–24:12.700
zh又貴 又沒有什麼特色
24:12.866–24:15.433
zh所以乾脆把錢拿到外國去花
24:15.600–24:17.766
zh所以國內如果旅遊
24:17.933–24:20.266
zh如果是這樣的衰退下去的話
24:20.300–24:21.866
zh服務業當然不會好了
24:22.133–24:23.500
zh因為很多服務業
24:23.500–24:25.233
zh不是跟住宿有關
24:25.400–24:27.000
zh就是跟餐飲有關
24:27.200–24:30.033
zh如果你的這個遊客都不見了
24:30.166–24:31.633
zh沒有人要住宿了
24:31.633–24:32.633
zh那附近也不會
24:32.633–24:34.200
zh有什麼餐飲的收入
24:34.400–24:37.200
zh所以台灣就在這個情況之下呢
24:37.200–24:38.900
zh就會使得這個
24:38.900–24:40.566
zh整體的這個經濟呢
24:40.566–24:42.033
zh一直在往下走
24:42.033–24:45.200
zh只有一個科技業一枝獨秀
24:45.233–24:45.800
zh所以老師
24:45.800–24:47.100
zh那以這樣情況之下
24:47.100–24:48.033
zh會認為說這個
24:48.033–24:50.500
zh我們全年11.05%
24:50.500–24:51.300
zh這樣子的成長率
24:51.300–24:52.933
zh可以維持多久嗎
24:52.933–24:54.466
zh還是說其實我們
24:54.466–24:56.700
zh如果以目前的發展來講
24:56.700–24:57.533
zh始終都可以
24:57.533–24:58.966
zh會這麼的好嗎
24:59.166–25:00.733
zh這裡面有幾個前提
25:00.733–25:01.866
zh第一個前提呢
25:01.866–25:05.900
zh就是AI半導體這個行業呢
25:06.100–25:07.700
zh始終這麼強勁
25:08.000–25:09.033
zh因為我們這個(第2季)
25:09.033–25:12.433
zh12.93%的這個成長率呢
25:12.800–25:15.800
zh幾乎全部都來自這個部分
25:16.233–25:17.466
zh現在看起來呢
25:17.633–25:19.700
zhAI的情況還好
25:19.933–25:21.700
zh不過有很多隱憂
25:22.133–25:26.166
zh因為最近公布出來一個數字
25:26.333–25:28.300
zh就是這些AI巨頭呢
25:28.633–25:30.733
zh它們的隱形的負債呢
25:30.866–25:32.766
zh已經達到3兆美元
25:33.200–25:35.000
zh隱形負債在哪些方面呢
25:35.000–25:36.133
zh一個就是
25:36.300–25:37.933
zh它的很多資料中心呢
25:38.266–25:39.566
zh它要租
25:39.766–25:42.100
zh但是還沒有付出租金
25:42.400–25:44.633
zh就會使得它在這一方面呢
25:44.633–25:47.333
zh它有大概1兆多美元
25:47.466–25:49.033
zh被拖在這個地方
25:49.100–25:51.066
zh還有一些其他部分的支出
25:51.066–25:52.800
zh合在一起就是3兆美元
25:52.833–25:53.866
zh就表示呢
25:54.033–25:55.433
zh這AI巨頭呢
25:55.433–25:57.266
zh它也不過就幾家而已
25:57.500–25:58.966
zh它們如果共同承擔
25:58.966–26:02.000
zh這3兆美元的隱形負債的話
26:02.200–26:03.866
zh每一家負債有多少
26:04.033–26:05.100
zh這些負債呢
26:05.100–26:07.533
zh可能就會把它們拖垮
26:07.666–26:09.200
zh因為現在大家都在看的
26:09.200–26:10.266
zh一件事情是
26:10.466–26:12.900
zh它現在投資這麼多在資料中心
26:12.900–26:14.400
zh在算力方面
26:14.700–26:18.366
zh到底它真正可以落地 賺錢
26:18.466–26:19.900
zh是在什麼時候
26:20.466–26:21.666
zh會有多少
26:21.900–26:23.800
zh而美國AI巨頭呢
26:23.800–26:25.866
zh目前其實有很多的隱憂
26:26.300–26:28.100
zh其中一個呢 就是
26:28.300–26:30.733
zh它們的這些高價的
26:31.033–26:33.566
zh閉源的這些模型
26:33.833–26:35.500
zh受到了中國大陸
26:35.733–26:37.000
zh很低價的
26:37.233–26:40.333
zh開源的這個模型的打擊
26:40.566–26:41.333
zh現在呢
26:41.333–26:43.000
zh中國大陸開源模型呢
26:43.000–26:44.666
zh它的市占率已經
26:44.666–26:47.733
zh遙遙領先於美國這些科技巨頭
26:48.266–26:51.400
zh而這些中國大陸的開源模型呢
26:51.400–26:54.400
zh用1/3、1/5
26:54.400–26:56.600
zh甚至1/10的這個價格呢
26:56.600–26:58.866
zh在出售它的算力
26:59.633–27:00.466
zh這樣的一種
27:00.700–27:02.966
zh既是低廉的價格
27:02.966–27:04.100
zh又是開源的模型
27:04.100–27:05.266
zh因為開源模型呢
27:05.266–27:06.866
zh跟閉源模型比起來呢
27:06.866–27:07.466
zh開源模型
27:07.466–27:09.333
zh它的使用的範圍更廣
27:09.333–27:10.666
zh它可以自己去
27:10.666–27:12.466
zh做各種這個變化
27:12.700–27:15.133
zh所以如果中國大陸
27:15.133–27:15.900
zh它的開源模型
27:15.900–27:17.600
zh它開源模型不止一個
27:17.766–27:19.566
zh它除了這個阿裡巴巴之外
27:19.566–27:21.200
zh還有DeepSeek等等
27:21.200–27:23.033
zh有一大堆的開源模型
27:23.033–27:24.333
zh它的能力呢
27:24.333–27:25.966
zh跟美國的閉源模型呢
27:25.966–27:27.633
zh都相差無幾了
27:27.933–27:28.700
zh可是呢
27:28.700–27:30.433
zh它的成本這麼低
27:30.666–27:33.200
zh所以美國的這些科技巨頭呢
27:33.233–27:36.033
zh它面對非常大的挑戰
27:36.433–27:37.500
zh這個挑戰呢
27:37.500–27:38.733
zh如果到最後呢
27:38.733–27:40.600
zh發現市場基本上呢
27:40.600–27:42.766
zh都被中國開源模型搶走了
27:42.900–27:44.433
zh那它這些算力呢
27:44.433–27:46.166
zh要能夠回收利潤
27:46.500–27:47.500
zh你就發現呢
27:47.500–27:50.033
zh可能機會更小
27:50.500–27:52.900
zh所以如果我們是
27:52.900–27:56.133
zh單獨在依靠美國的AI巨頭
27:56.233–27:58.800
zh在維持整個經濟發展的話
27:59.066–28:02.166
zh那現在好像是有滿高的風險的
28:02.300–28:04.900
zh它即使是AI這個產業呢
28:04.900–28:07.600
zh美國科技巨頭還是那麼強勁
28:08.066–28:09.933
zh它的這個高成長率呢
28:10.033–28:11.700
zh也維持不了多久
28:11.866–28:13.733
zh大概維持到第3季
28:13.900–28:14.833
zh為什麼呢
28:14.833–28:16.300
zh因為到第4季
28:16.300–28:18.033
zh基期就已經拉高了
28:18.300–28:20.100
zh所以基期拉高之後
28:20.200–28:23.166
zh即使現在的AI還是如此強勁
28:23.366–28:26.933
zh成長率馬上被腰斬到5%以下
28:27.200–28:28.100
zh到了明年呢
28:28.100–28:29.466
zh可能更低
28:29.866–28:31.500
zh所以兩個因素
28:31.500–28:33.100
zh一個是AI的強勁
28:33.100–28:34.733
zh一個是基期不能高
28:35.000–28:37.933
zh但是你看這個基期都拉高了
28:38.300–28:39.866
zh所以將來呢
28:39.900–28:42.000
zh不會有這麼高的成長率了
28:42.000–28:44.500
zh大概能夠保持5、6%就不錯了
28:45.200–28:47.066
zh老師會不會也有另外一個
28:47.066–28:48.900
zh樂觀的情境的可能性
28:48.900–28:49.700
zh就是去年
28:49.700–28:51.066
zh其實也是因為基期很高
28:51.066–28:52.800
zh因為也是超過10%以上
28:52.800–28:53.666
zh然後我們認為
28:53.666–28:55.633
zh欸 今年也是央行 各大機構
28:55.633–28:57.133
zh都認為說我們如果
28:57.133–28:59.066
zh能夠有5%就很厲害了
28:59.066–29:00.766
zh但沒想到我們還是超過
29:00.866–29:02.300
zh所以完全
29:02.400–29:04.266
zh就是要看這個AI
29:04.266–29:06.366
zh下一步的實體AI的發展
29:06.366–29:07.666
zh是不是真的能夠落地
29:07.666–29:08.866
zh對不對 對
29:08.866–29:09.633
zh所以變成是
29:09.633–29:11.200
zh到底能不能夠持續
29:11.200–29:14.533
zh關鍵其實還是在AI核心 對
29:14.566–29:16.200
zh還有就是這個基期
29:16.200–29:18.266
zh到底會高到什麼程度
0:12.666–0:14.566
跟我們比較靠近的這個日本
0:14.566–0:16.300
日本也是一個比較特殊的情況
0:16.300–0:17.500
過去通膨好高
0:17.500–0:19.633
然後就是民怨非常的深
0:19.633–0:22.200
那在失業率的部分是下降
0:22.500–0:24.233
家庭實質消費的時候
0:24.533–0:25.366
更可怕
0:25.366–0:26.833
就是這是一個很大的警訊
0:26.833–0:29.300
就是年減3.3%
0:29.300–0:30.600
老師那日本目前的
0:30.600–0:31.833
經濟狀況呢
0:32.066–0:33.366
日本的情況呢
0:33.600–0:36.400
看起來是失業率滿低的
0:36.700–0:38.033
但是這個失業率滿低的
0:38.033–0:39.066
這個情況呢
0:39.333–0:40.933
它其實是跟
0:41.200–0:44.100
少子化 高齡化有關的
0:44.466–0:46.700
就是它的這個
0:46.733–0:48.166
少子化跟高齡化呢
0:48.333–0:50.433
讓它的勞動人口呢
0:50.566–0:52.066
快速在下降
0:52.633–0:54.700
勞動人口快速下降的時候呢
0:54.866–0:58.433
它就靠一些高齡的就業者
0:58.700–1:01.666
跟一些女性就業者來支撐
1:01.966–1:03.866
但是這些高齡跟女性的
1:03.866–1:04.866
就業者呢
1:05.000–1:06.333
他們從事的工作呢
1:06.333–1:08.500
多半都是兼差啦
1:08.666–1:11.566
或者不是重要的正職工作
1:11.733–1:13.700
所以收入都很很少
1:13.933–1:16.333
因此你看到這個失業率呢
1:16.333–1:18.333
是靠這些高齡的
1:18.333–1:20.233
跟女性的這些就業者呢
1:20.266–1:21.433
在支撐
1:21.600–1:23.066
但是因為他們的這個收入呢
1:23.066–1:24.366
事實上是比較少
1:24.366–1:25.800
所以他們的所得呢
1:25.800–1:27.633
其實是偏低的
1:27.933–1:30.366
所以這個失業率呢 是一個
1:30.366–1:32.566
我們說這個偽裝的失業率
1:32.666–1:34.466
這個失業率掩蓋住了
1:34.466–1:35.333
它的真正的
1:35.333–1:37.566
這種勞動人口減少了
1:37.566–1:39.400
這個非常大的危機
1:39.600–1:41.366
另外就是因為它的這個
1:41.366–1:43.200
日圓貶值的關係
1:43.200–1:44.333
日圓貶值呢
1:44.333–1:46.600
就使得它的進口成本
1:46.700–1:48.333
開始變高了
1:48.333–1:49.033
但是呢
1:49.033–1:49.700
日本呢
1:49.700–1:50.833
它又進口很多
1:50.833–1:54.833
很高價的像能源以及糧食
1:55.066–1:56.433
所以這麼高價的
1:56.433–1:58.033
能源跟糧食呢
1:58.033–2:00.100
會把它的國內的這些
2:00.100–2:01.433
主要的這個物價呢
2:01.433–2:02.933
就往上抬高
2:03.066–2:04.800
所以就一般民眾來說呢
2:04.866–2:08.466
他的薪資收入並沒有增加
2:08.566–2:09.300
但是呢
2:09.300–2:12.166
它的通膨還是滿高的
2:12.166–2:15.466
尤其是進口的物價上升更多
2:15.633–2:17.366
所以對一般民眾來說呢
2:17.366–2:18.700
他會覺得就是
2:18.700–2:19.933
在這個時候呢
2:19.933–2:21.200
他看起來呢
2:21.200–2:22.133
就業的市場呢
2:22.133–2:23.233
情況不是很好
2:23.233–2:24.066
因為都是一些
2:24.066–2:26.433
高齡的女性在支撐
2:26.466–2:27.566
另外一方面呢
2:27.666–2:29.866
就是他的這個薪資呢
2:29.866–2:30.966
它的成長呢
2:30.966–2:33.100
趕不上物價的上升
2:33.266–2:35.266
所以一般的民眾呢
2:35.266–2:36.766
他可能對於未來呢
2:36.766–2:38.800
是充滿了不確定感
2:38.800–2:39.900
他就會減少
2:39.900–2:41.666
他的不必要的消費
2:41.666–2:43.900
會努力的增加儲蓄
2:44.100–2:46.233
所以就這個情況來看的話呢
2:46.233–2:47.900
它的這個整個經濟呢
2:48.066–2:49.666
你看到的情況就是
2:49.666–2:51.266
家庭實質消費呢
2:51.600–2:53.466
在快速的在下降
2:53.733–2:56.000
那快速的下降就表示呢
2:56.000–2:58.133
他把其他的這個所得呢
2:58.133–2:59.500
就儲蓄起來
2:59.533–3:01.500
以備不時之需
3:01.500–3:02.366
所以對整個
3:02.366–3:04.066
這個經濟來說的話呢
3:04.066–3:05.700
它的這個成長動能呢
3:05.700–3:08.166
是非常的薄弱的
3:08.566–3:10.833
我們目前面臨基礎通膨
3:10.833–3:13.400
超出目標的高度風險
3:13.866–3:16.966
若未能即時對貨幣寬鬆程度
3:16.966–3:18.500
進行必要調整
3:18.500–3:22.900
可能導致經濟下滑
3:22.900–3:26.600
以及金融與資本市場不穩定
3:26.900–3:28.466
老師因為我看它這一次
3:28.466–3:30.066
的這個就是通膨
3:30.066–3:32.500
其實已經降到2%以下
3:32.500–3:34.300
就是大家的標準是2%
3:34.300–3:36.466
感覺好像有比較明顯
3:36.466–3:38.400
的這個危機是變少的
3:38.400–3:40.333
但是實際上來看
3:40.333–3:41.500
未來它其實
3:41.500–3:43.033
還是有通膨的可能性
3:43.033–3:43.866
對不對
3:44.000–3:46.500
因為它這個通膨的這個下降
3:46.800–3:48.100
主要是因為它的這個
3:48.100–3:50.200
整個內需在萎縮
3:50.900–3:53.166
內需萎縮就會使得
3:53.166–3:55.900
銷售者也會銷路不好
3:55.900–3:57.233
就會降價
3:57.433–3:58.700
所以它的通膨呢
3:58.700–4:00.766
就因此就降下來了
4:01.033–4:02.266
但是這個降下來
4:02.266–4:03.633
不是好事情
4:03.800–4:06.500
這是反映它的這個國內市場
4:06.500–4:07.900
非常虛弱
4:08.266–4:09.133
但是呢
4:09.133–4:10.400
它在通膨
4:10.400–4:12.700
看起來往下降的同時呢
4:12.900–4:15.133
它的這個日圓貶值呢
4:15.400–4:17.500
使得進口的成本大增
4:17.666–4:19.300
你看進口成本當中呢
4:19.500–4:20.633
我們剛剛說過
4:20.766–4:21.900
包括能源
4:21.900–4:23.900
就是它平常用的汽油
4:24.033–4:25.866
以及糧食 那更重要
4:26.100–4:30.433
所以這些進口的這個物價升高
4:30.666–4:31.633
它的升高的幅度
4:31.633–4:34.100
會比這個通膨率要更高
4:34.433–4:36.300
所以民眾一方面呢
4:36.300–4:37.666
他的這個收入呢
4:37.666–4:39.133
事實上在減少了
4:39.333–4:40.933
一方面他要面對這麼多
4:40.933–4:42.833
這個生活必需品的
4:42.833–4:44.100
這個物價升上升
4:44.266–4:45.933
所以就民眾來說呢
4:45.933–4:49.066
他的確不會覺得他現在呢
4:49.066–4:51.300
有什麼這個通膨的風險
4:51.633–4:53.266
他可能反而會覺得
4:53.266–4:54.466
他要想辦法呢
4:54.466–4:56.233
讓自己的未來的生活呢
4:56.233–4:57.700
能夠得到保障
4:58.000–5:00.933
由於日本同時出口與進口
5:00.933–5:02.333
因此日圓貶值既有好處
5:02.333–5:03.833
也有缺點
5:03.833–5:05.900
較弱的日圓有利於某些產業
5:05.900–5:07.533
但也會提高其他產業的成本
5:07.566–5:09.600
它自然會影響物價
5:09.600–5:12.800
而日本進口許多產品
5:12.800–5:14.366
不過就日本而言
5:14.366–5:15.700
最大的成本項目
5:15.700–5:17.300
就是能源成本
5:17.300–5:18.700
正透過政府預算措施
5:18.700–5:20.200
加以抑制
5:20.200–5:21.966
因此通膨影響受到部分緩衝
5:21.966–5:24.500
這也是日本通膨
5:24.500–5:26.300
低於德國及許多其他國家
5:26.300–5:27.433
的原因之一
5:27.566–5:28.766
老師那日本的央行
5:28.766–5:29.600
要怎麼做呢
5:29.600–5:31.833
因為它過去很堅持要升息
5:31.833–5:33.866
當然是因為這個物價
5:33.866–5:35.566
其實通膨率非常的高
5:35.566–5:36.500
那另外一方面就是
5:36.500–5:37.966
支撐這個日圓
5:37.966–5:39.266
那現在來看的話
5:39.300–5:40.733
就是通膨這個數字
5:40.733–5:42.200
好像感覺明顯地下降
5:42.200–5:44.500
但是它是不是也不能降息
5:44.500–5:45.533
因為它其實
5:45.533–5:47.233
背後這個通膨的因子
5:47.233–5:48.900
還沒有辦法完全去除
5:48.900–5:50.100
再加上如果降息的話
5:50.100–5:52.100
它的日圓就更弱不是嗎 對
5:52.400–5:53.466
所以現在呢
5:53.466–5:56.066
日本央行其實是進退兩難
5:56.566–5:58.700
因為它現在如果是
5:58.700–6:00.566
想要支撐日圓的話
6:00.566–6:02.066
它應該升息
6:02.233–6:03.366
但是一旦升息
6:03.366–6:05.933
就會使得企業的經營成本
6:06.166–6:07.200
跟一般家庭
6:07.200–6:09.033
他的這個利息的負擔
6:09.033–6:10.166
或這個房貸
6:10.366–6:12.666
都跟著加重他的負擔
6:12.800–6:14.100
所以在這個時候呢
6:14.133–6:15.466
它不能升息
6:15.600–6:16.766
但它不能降息
6:16.766–6:18.100
它一降息的話
6:18.100–6:20.733
那日圓就貶值貶得更厲害
6:21.033–6:22.466
所以在這時候呢
6:22.466–6:24.833
它既不能升息
6:24.833–6:26.333
也不能降息
6:26.600–6:28.133
大概就只能
6:28.133–6:30.200
維持在目前這個狀態了
6:30.633–6:34.233
7月31日星期五
6:34.966–6:38.300
日本財務省與美國財政部
6:38.300–6:39.500
協調合作
6:39.500–6:42.300
實施了聯合外匯干預
6:42.300–6:44.533
這項聯合干預
6:44.833–6:47.533
這項聯合干預
是根據2024年9月發布的
日美財長聯合聲明所執行
6:47.900–6:53.733
日美財長聯合聲明所執行
6:53.733–6:56.900
目的在於因應近期觀察到的
6:56.900–6:59.500
日圓過度波動及無序走勢
6:59.500–7:03.300
因為我們與日本關係良好
7:03.300–7:04.700
我們的財政實力非常強
7:04.700–7:06.666
非常非常強
7:06.866–7:09.766
而它們的日圓正在走弱
7:09.900–7:11.200
它們希望得到一點協助
7:11.200–7:12.700
而我們一向都會支持日本
7:12.700–7:15.133
日本一直對我們很好
7:15.133–7:17.133
當然 珍珠港事件除外
7:17.500–7:18.500
老師那還有另外一點
7:18.500–7:19.233
其實還滿特別
7:19.233–7:20.233
就是過去
7:20.233–7:22.300
大概在前一陣子的時候
7:22.300–7:24.366
日圓一度又貶
而且貶得很深
7:24.366–7:25.433
然後而且貶很深
7:25.433–7:27.933
到166元
7:27.933–7:29.800
那後來其實美日
7:29.800–7:32.000
非常罕現的聯手
7:32.000–7:33.566
去支撐這個日圓
7:33.566–7:34.733
老師為什麼這一次
7:34.733–7:36.333
美國會出手啊
7:36.333–7:37.366
美國出手
7:37.366–7:39.733
其實不是要幫助日本
7:40.066–7:42.333
是擔心美國自己
7:42.933–7:43.933
因為如果
7:43.933–7:46.200
日圓繼續貶下去的話
7:46.333–7:48.533
因為日圓過去一向呢
7:48.533–7:50.300
被當做一個套利工具
7:50.633–7:52.766
因為日本的利率太低了
7:53.366–7:55.066
而美國利率很高
7:55.066–7:56.233
所以中間就產生了
7:56.233–7:57.933
很大的這個利差
7:58.166–7:59.500
而這個利差呢
7:59.500–8:00.866
就會使得大家覺得
8:00.866–8:02.400
我如果去日本
8:02.400–8:04.400
我借了便宜的日圓
8:04.600–8:06.300
然後把這個日圓拿去呢
8:06.300–8:07.600
買美債的話
8:07.600–8:09.000
它中間可以賺到很大
8:09.000–8:10.633
的一筆這個利益
8:10.866–8:12.733
所以這個利差的存在呢
8:12.733–8:14.533
就會使得大量的日圓呢
8:14.533–8:16.366
就從日本流出去
8:16.533–8:18.133
去買美債啦
8:18.133–8:19.800
跟買美元資產
8:20.066–8:20.866
現在呢
8:20.866–8:23.966
如果日圓貶值貶得更低的話
8:24.200–8:26.300
就會使得這個利差交易呢
8:26.300–8:27.400
變得更有利
8:27.566–8:28.366
因為它現在可以更
8:28.366–8:30.100
拿更便宜的日圓呢
8:30.100–8:31.966
去買美元資產
8:32.166–8:33.833
所以美國擔心的就是
8:33.833–8:34.900
在這個時候呢
8:34.900–8:36.333
日本這個可能到最後
8:36.333–8:38.466
它就為了要救日圓呢
8:38.466–8:40.366
它會大量拋售
8:40.466–8:42.500
它手上所擁有的美債
8:42.800–8:43.933
而拿這個資金呢
8:43.933–8:45.533
回來買日圓
8:45.900–8:47.133
所以美國呢
8:47.266–8:48.866
它很擔心如果
8:49.133–8:50.333
日本真的這樣做
8:50.333–8:52.066
大量的拋售美債的話
8:52.200–8:53.366
美國現在呢
8:53.366–8:55.633
是一個很艱困的情況
8:55.866–8:58.033
美國的這個財政赤字非常大
8:58.300–8:59.566
而且美國的公債已經
8:59.566–9:01.900
累積到這個3兆美元以上
9:01.900–9:03.333
所以這時候如果日本再
9:03.333–9:05.500
大量的這個拋售美債的話
9:05.500–9:06.700
美國的市場呢
9:06.700–9:08.300
可能會出現這個美債價格
9:08.300–9:09.666
再進一步大跌
9:09.900–9:11.566
而美債的殖利率呢
9:11.566–9:12.400
進一步升高
9:12.400–9:13.100
事實上
9:13.100–9:13.700
美債(長天期公債)殖利率
9:13.700–9:16.166
已經升高升破5%已經很久了
9:16.333–9:18.300
現在大概將近5.3%
9:18.566–9:21.400
所以是一個很危險的狀態
9:22.200–9:23.333
所以美國呢
9:23.333–9:25.433
就是為了要想辦法呢
9:25.433–9:28.100
讓日本不要做這種
9:28.100–9:29.666
拋售美債的事情
9:29.866–9:31.266
就來幫助日本
9:31.300–9:33.333
把這個日圓呢 要穩住
9:33.633–9:35.833
財務上的利益
9:36.500–9:37.700
一項財務上的利益
9:38.033–9:38.900
而且我們也……
9:38.900–9:40.000
這對世界經濟也有好處
9:40.000–9:40.666
不過我們會獲利
9:40.666–9:41.633
就像我們對阿根廷
9:41.633–9:42.266
所做的那樣
9:42.466–9:44.133
我曾因此受到批評
9:44.133–9:46.166
但我們在那筆交易中
9:46.166–9:47.633
賺了250億美元
9:47.633–9:48.966
在委內瑞拉
9:49.566–9:52.600
我們會賺進數千億美元
9:52.766–9:53.966
我談成的都是好交易
9:54.100–9:55.233
但是它的幫助其實
9:55.233–9:56.400
看起來效果很有限啊
9:56.400–9:58.766
因為一度上升到166
可是又跌破了160
9:58.766–10:01.266
可是又跌破了160
10:01.266–10:03.300
所以老師它們這樣的出手
10:03.300–10:05.200
就是它背後真正的原因
10:05.200–10:05.866
還是沒有解決
10:05.866–10:09.233
就是美元跟日圓之間的利差
10:09.233–10:10.400
還是這麼的大
10:10.400–10:11.133
所以
10:11.333–10:12.466
其實這還是沒有辦法
10:12.466–10:13.700
解決一個根本的情況
10:13.700–10:14.566
對不對 對
10:14.566–10:16.000
這是短暫的而已嘛
10:16.000–10:18.600
它就是緩和了一點
10:18.700–10:20.533
拋售美債的情況
10:20.900–10:23.233
因為它暫時的把日圓
10:23.333–10:24.633
拉起來以後呢
10:24.700–10:26.100
就讓當初這個
10:26.166–10:28.200
我們很擔心這個套利交易呢
10:28.233–10:29.966
能夠稍微緩和一下
10:30.166–10:30.933
可是呢
10:30.933–10:32.566
這種干預當然是無效的
10:32.566–10:33.500
一方面就是
10:33.633–10:35.466
美國有多少錢可以干預
10:35.700–10:36.700
第二個就是
10:36.833–10:38.766
這種利差的存在呢
10:38.766–10:41.633
它已經是一個客觀的事實
10:42.100–10:43.666
這個利差只要存在
10:43.766–10:45.300
就會有套利交易
10:45.466–10:46.766
而這個套利交易呢
10:46.766–10:48.600
就會使得日圓貶值
10:48.866–10:50.866
所以它能夠拉一時
10:51.100–10:53.066
但是拉不了很久
10:53.300–10:54.133
而這個情況呢
10:54.133–10:55.066
我們現在看到
10:55.300–10:57.066
這個日圓又回到160
10:57.300–10:58.400
而事實上呢
10:58.500–11:00.200
在1998年
11:00.400–11:02.533
美國也曾經做過這個事情
11:03.000–11:03.900
它當時呢
11:03.900–11:06.433
也跟日本聯手拉抬日圓
11:06.700–11:09.833
把日圓從146對1美元
11:10.000–11:12.833
拉到大概135對1美元
11:12.833–11:14.266
可是兩個月之後
11:14.566–11:16.366
又回到147
11:16.800–11:19.700
所以前面的這個前車之鑒呢
11:19.700–11:20.933
已經看得出來
11:20.933–11:22.233
這個是無效的
11:22.366–11:23.166
所以這一次呢
11:23.166–11:24.900
同樣是徒勞無功
11:25.566–11:26.966
所以老師它們最根本
11:26.966–11:28.233
要能夠解決
11:28.233–11:30.200
可能就是看背後那個
11:30.200–11:32.600
造成因果關係的這個原因
11:32.600–11:33.566
那原因就是
11:33.566–11:36.566
如果日本央行把利息
11:36.833–11:39.266
上升到跟美國差不多的時候
11:39.266–11:40.433
對日圓就會有一個
11:40.433–11:41.566
很明顯的支撐
11:41.566–11:43.833
那相對就不會有利率
11:43.833–11:45.333
上面這麼大的落差
11:45.333–11:46.733
不會有這個利差
11:46.833–11:48.700
這是一個解決的根本方法 對
11:48.700–11:50.600
但是不可能 對 是不可能
11:50.600–11:51.966
因為如果這樣的話
11:51.966–11:54.100
這個日本整個經濟就垮掉了
11:54.333–11:55.200
而且呢
11:55.200–11:56.966
日本到目前為止呢
11:56.966–11:58.866
它只升息一點點
11:59.200–12:01.466
它就已經造成很大的後果了
12:01.866–12:04.700
而且它如果只升一點點的話呢
12:04.866–12:07.300
根本讓大家沒有感覺
12:07.733–12:09.566
所以這個套利交易呢
12:09.566–12:10.966
不會受到影響
12:11.233–12:12.566
而大家又都知道日本
12:12.566–12:14.633
日本央行是不可能大量升息的
12:14.733–12:16.533
所以大家根本不在乎
12:16.533–12:18.033
它升息不升息
12:18.366–12:19.833
所以大概另外一個
12:19.833–12:22.366
可以寄望就是美國降息了
12:23.033–12:24.266
可是以目前看起來
12:24.266–12:24.800
也是不太可能
12:24.800–12:27.200
如果美國經濟突然垮了
12:27.466–12:28.866
美國這個聯準會呢
12:28.866–12:29.900
就不得不出手
12:29.900–12:31.233
大幅度降息
12:31.366–12:32.466
到那個時候呢
12:32.466–12:34.000
利差會縮小一點
12:34.100–12:36.333
但是要拉到跟日本一樣低
12:36.333–12:37.600
還是不可能的
12:38.166–12:39.400
所以老師還有沒有一個辦法
12:39.400–12:41.200
就是所謂的固定匯率呢
12:41.366–12:42.633
如果它是固定的
12:42.633–12:44.500
把這個匯率抓在
12:44.500–12:47.100
例如說1(美元)比140(日圓)
12:47.100–12:48.566
這樣可以嗎
12:49.166–12:50.466
這樣對日本會產生什麼影響
12:50.466–12:53.300
對 固定匯率是有很多問題的
12:53.600–12:54.733
固定匯率呢
12:54.733–12:57.166
就日本目前情況來看的話
12:57.166–12:59.733
如果它是這樣的固定匯率的話
12:59.900–13:01.900
日本的出口可能馬上
13:01.900–13:03.100
就瓦解了
13:03.300–13:06.533
因為它現在160的這個匯率呢
13:06.533–13:07.566
它的出口呢
13:07.566–13:08.900
還有競爭力
13:09.166–13:11.200
你如果把這個匯率硬往上
13:11.200–13:12.766
拉到140的話
13:12.766–13:14.300
等於是升值多少呢
13:14.433–13:17.000
升值了大概12.5%
13:17.566–13:20.333
一個貨幣升值12.5%
13:20.333–13:22.900
那就是毀滅性的升值
13:23.033–13:24.566
你不要說12.5%
13:24.700–13:27.266
升值5%就已經很不得了
13:27.433–13:28.333
所以
13:28.566–13:30.100
日本不可能把這個匯率
13:30.100–13:31.233
拉到那邊去
13:31.466–13:33.366
但是如果要固定在160
13:33.366–13:34.800
也許是可能的
13:35.100–13:36.533
固定在160的話呢
13:36.533–13:38.133
它就要承擔就是
13:38.133–13:41.133
如果這種套利交易繼續進行
13:41.266–13:44.100
而本來有讓這個日圓再往下
13:44.266–13:45.466
貶值的壓力
13:45.666–13:46.733
而它現在呢
13:46.733–13:48.333
把它的匯率固定住
13:48.366–13:49.766
不讓它貶值的話
13:49.766–13:51.433
那不讓它貶值的後果呢
13:51.433–13:54.266
就是它的出口就會受到打擊
13:54.433–13:56.900
因為它應該到164
13:57.000–13:58.666
出口才能夠平衡的話
13:58.766–13:59.900
現在到160
14:00.033–14:01.200
它平衡不了
14:01.200–14:03.033
它照樣會受到傷害
14:03.233–14:05.000
所以固定匯率呢
14:05.000–14:07.233
就是要犧牲本國的這個
14:07.400–14:09.266
進出口的競爭力
14:09.433–14:10.000
所以老師這也是過去
14:10.000–14:10.866
所以很多國家都已經
14:10.866–14:11.866
放棄固定匯率
14:11.866–14:13.033
包括台灣在內 對
14:13.033–14:14.466
我記得老師之前有講到說
14:14.466–14:16.066
我們好像是1比40
14:16.066–14:18.200
後來就取消了嘛 對
14:18.500–14:22.066
現在已經到1比32、1比31
14:22.600–14:23.733
所以老師是不是
14:23.833–14:25.700
對外貿易越頻繁
14:25.700–14:28.300
而且量能比較大的國家
14:28.300–14:29.733
就更不能 對
14:29.733–14:31.233
採所謂的固定匯率 對
14:31.400–14:33.633
因為它的這個匯率
14:33.833–14:36.766
決定它的進出口的競爭力
14:36.966–14:39.233
如果它以出口競爭力
14:39.300–14:41.466
來維持經濟成長的話
14:41.533–14:42.800
它就不敢絲毫
14:42.800–14:44.466
讓它的貨幣升值
14:44.700–14:46.333
所以台灣其其實一直
14:46.333–14:48.600
大家都認為台灣的央行呢
14:48.600–14:50.300
好像有貶值傾向
14:50.500–14:51.800
就是這個原因
14:52.366–14:53.900
老師那對於就是
14:53.933–14:56.333
例如說想要去日本旅遊啊
14:56.333–14:59.200
然後或者是想要換日圓啦
14:59.200–15:00.600
或者是持有日股的
15:00.600–15:01.500
民眾來說的話
15:01.500–15:02.633
有什麼樣的建議嗎
15:02.633–15:04.300
以目前這個情況的話
15:04.300–15:05.266
如果就我們剛才
15:05.266–15:06.733
這樣的推論的話
15:07.100–15:09.400
你想要去日本旅遊啦
15:09.400–15:11.700
或者是買日本股票等等呢
15:12.000–15:14.633
你原來擔心就是日圓升值
15:14.766–15:16.233
可能會使得它的價錢
15:16.233–15:17.766
變貴了 對不對
15:17.766–15:20.100
使得在旅遊的成本提高了
15:20.100–15:21.166
可是如果照我們剛才
15:21.166–15:22.233
這樣的推論呢
15:22.333–15:25.600
日圓根本不可能保持在高位
15:25.800–15:29.033
它馬上就回到160左右
15:29.333–15:30.166
這個時候呢
15:30.166–15:31.900
你就不需要擔心了
15:32.100–15:34.033
因為它的這個價位呢
15:34.033–15:36.300
如果在160左右
15:36.300–15:37.866
或者稍微低一點
15:38.100–15:40.500
跟現在情況沒有什麼差別
15:40.633–15:42.766
所以你不需要做任何的
15:42.766–15:44.333
預先的這個準備
15:44.466–15:46.133
因為像之前我有看那個
15:46.300–15:47.666
台幣對日圓的部分
15:47.666–15:49.666
就一度升到0.21
15:49.666–15:50.500
突然非常高
15:50.500–15:51.466
但是後來開始
15:51.466–15:52.766
欸 慢慢往下降
15:52.766–15:54.700
所以以老師的角度來講的話
15:54.700–15:56.200
它其實下降的機率
15:56.200–15:58.200
會比上升還要高 對
15:58.200–15:59.300
那個時候其實就等於
15:59.300–16:01.066
是一個高峰了啦 對
16:01.233–16:03.400
尤其是它的經濟情況
16:03.400–16:06.133
看起來是這麼不樂觀
16:06.700–16:09.233
所以它要再進一步要
16:09.700–16:11.033
提高它的這個
16:11.033–16:12.566
日圓的這個匯率
16:12.900–16:14.433
機會可能是比較小
16:14.833–16:17.000
如果它的經濟看起來呢
16:17.000–16:18.533
更往下走的話
16:18.800–16:20.900
可能它的這個貶值可能性呢
16:20.900–16:22.300
會比較大一點
16:22.700–16:24.500
老師那最後來看台灣的部分
16:24.500–16:26.133
台灣其實在我們的
16:26.133–16:27.533
第二季經濟成長率
16:27.533–16:28.366
同樣很驚人
16:28.366–16:30.366
就是12.93%
16:30.366–16:32.800
那今年全年已經
16:32.800–16:34.466
預估就是超過10%
16:34.500–16:36.533
11.05%
16:36.633–16:38.100
那我們在出口的部分
16:38.100–16:40.400
年增32.9%
16:40.400–16:42.433
一樣是數據非常的亮眼
16:42.433–16:44.766
那在通膨的部分是
16:44.766–16:46.533
年增2.54%
16:46.533–16:47.300
其實都始終
16:47.300–16:49.400
超過央行2%的標準
16:49.400–16:50.300
那更恐怖
16:50.300–16:52.466
其實也是一個很大的警訊就在
16:52.466–16:55.800
其實也是一個很大的警訊
就在PPI年增是16.94%
16:55.800–16:57.000
那之後可以問一下老師
16:57.000–16:59.066
這到最後是不會傳導到物價
16:59.066–17:00.133
那先來看我們的
17:00.133–17:01.600
經濟成長率的部分
17:01.600–17:03.733
老師那為什麼對大家的薪資
17:03.733–17:05.533
還有感受完全都無感呢
17:05.733–17:07.900
這個其實我們大家都很清楚
17:08.366–17:11.133
因為這個出口的這個貢獻
17:11.133–17:14.633
幾乎全部都在AI 半導體
17:15.233–17:17.366
在這兩類產業之外呢
17:17.500–17:19.066
其他傳產都是
17:19.500–17:22.500
我們說一片這個淒慘
17:23.166–17:26.266
所以它的這種成長呢
17:26.266–17:28.600
分配是非常不平均的
17:28.733–17:31.933
因為在跟AI跟半導體有關的
17:31.933–17:33.200
這個就業者呢
17:33.366–17:35.000
大概只占15%
17:35.200–17:35.766
可是呢
17:35.766–17:38.366
剩下這80、90%
17:38.366–17:39.600
都在其他行業
17:39.600–17:41.366
尤其是有60%呢
17:41.400–17:42.600
都在服務業
17:42.833–17:44.366
而服務業我們都知道
17:44.366–17:45.900
在這段時間是
17:46.166–17:47.733
最慘的一個行業
17:47.733–17:50.400
它的薪資呢 是嚴重偏低
17:50.600–17:53.500
所以60%的人嚴重偏低
17:53.500–17:54.733
只有10幾%的人
17:54.733–17:57.000
他的這個收入嚴重偏高
17:57.166–17:58.966
那這是一個什麼社會呢
17:59.200–18:02.200
這是一個非常不平均的社會
18:02.400–18:04.066
所以有7成的人
18:04.066–18:05.266
他的這工資呢
18:05.266–18:06.966
達不到平均薪資
18:06.966–18:08.266
那就表示呢
18:08.266–18:09.600
7成的人呢
18:09.600–18:11.700
他都落到了平均薪資以下
18:11.700–18:13.066
就表示平均薪資呢
18:13.066–18:16.700
是被剩下這10幾%的人拉高的
18:17.433–18:19.233
這樣的一個經濟情況呢
18:19.366–18:21.466
當然對整個社會來說呢
18:21.700–18:23.066
不是很好的事情
18:23.366–18:25.700
因為如果大多數人
18:25.933–18:28.233
他的所得都偏低了
18:28.366–18:31.200
而通貨膨脹率呢 又開始
18:31.200–18:33.233
又升到這麼高的這個狀態
18:33.233–18:34.166
就表示呢
18:34.166–18:35.366
大多數人
18:35.366–18:38.866
他的真實的所得是下降的
18:39.733–18:41.066
只有少數人
18:41.066–18:42.700
他的真實所得升高
18:42.700–18:43.733
升高了很多
18:43.733–18:45.366
但是這些人呢
18:45.366–18:46.600
他所做的消費
18:46.633–18:48.266
跟一般人是不一樣的
18:48.700–18:51.433
他都是用於這個奢侈品啦
18:51.633–18:53.866
或者高價的房屋啦
18:54.000–18:56.100
或者高價的這個消費品
18:56.100–18:57.366
這種東西上面
18:57.633–19:01.033
這不是跟一般人的生活有關的
19:01.133–19:02.833
所以他會把那些東西的價格
19:02.833–19:03.666
會拉高
19:03.800–19:05.666
但是一般大眾呢
19:05.666–19:06.666
他真正
19:06.766–19:08.866
他所面對這些商品呢
19:08.866–19:10.166
他們其實呢
19:10.166–19:12.000
感受不到任何好處
19:12.266–19:14.233
所以這樣一個經濟情況呢
19:14.233–19:15.200
事實上
19:15.400–19:18.433
不是一個正常的經濟情況
19:18.566–19:21.100
當然絕對不是理想的經濟情況
19:21.300–19:22.566
而這個情況呢
19:22.733–19:24.466
也沒有辦法扭轉
19:24.600–19:25.666
因為現在呢
19:26.000–19:28.500
台灣就是靠著這個AI
19:28.500–19:30.700
跟這個半導體 晶片
19:30.700–19:33.266
靠這個行業呢 在生存
19:33.266–19:33.933
我們的出口
19:33.933–19:35.366
都集中在這個地方
19:35.500–19:36.233
而我們呢
19:36.233–19:37.466
因為這個原因呢
19:37.466–19:39.000
就跟美國能夠同步的
19:39.000–19:40.166
再往上走
19:41.000–19:42.866
把這個部分如果再拿掉的話
19:42.966–19:45.066
台灣就一無是處了
19:45.300–19:47.100
所以那80幾%的人
19:47.100–19:49.066
他薪資不僅是沒有增加
19:49.066–19:51.133
那現在還得應付
19:51.133–19:54.000
超過2.5%以上的通膨
19:54.033–19:55.300
那進一步來看的話
19:55.300–19:56.033
這個PPI(生產者物價指數)
19:56.033–19:57.700
年增16.94%
19:57.700–19:59.266
老師到最後還是會
19:59.266–20:00.566
反映到物價對不對 當然
20:00.566–20:01.933
還是會傳導 當然
20:01.933–20:03.266
而且企業它能撐多久
20:03.266–20:05.366
因為企業不能撐多久
20:05.533–20:07.400
企業要撐的話就是
20:07.400–20:08.400
一開始呢
20:08.400–20:10.333
就成本上升這麼高
20:10.566–20:13.366
它一定會壓縮到它的利潤
20:13.500–20:14.466
所以一開始呢
20:14.466–20:16.966
你就看到它的利潤就下降了
20:17.166–20:18.000
然後呢
20:18.000–20:20.566
企業它用它的庫存
20:20.933–20:22.733
它過去比較低價
20:22.733–20:24.033
買進來的庫存
20:24.266–20:26.500
用這庫存來生產產品
20:26.733–20:27.866
但這庫存呢
20:27.900–20:29.000
大概3個月
20:29.400–20:31.400
頂多3個月就用完了
20:31.800–20:33.166
用完了庫存之後呢
20:33.166–20:34.233
它只好
20:34.233–20:35.666
按照它現在
20:36.000–20:38.766
這些原物料進貨的成本
20:39.166–20:42.200
來加在它的產品的成本上面
20:42.500–20:44.533
所以它的這個產品單價
20:44.533–20:45.600
就升高了
20:45.900–20:47.433
所以這種情況呢
20:47.533–20:49.866
大概不會支撐多久
20:50.400–20:52.866
可能在一兩個月之內呢
20:52.866–20:54.200
你會看到一些這個
20:54.366–20:56.800
這些加工品啦等等的
20:56.800–20:58.566
它因為它這個原材料呢
20:58.566–21:01.400
它的這個上升的特別明顯
21:01.566–21:03.233
所以它們很快就反應
21:03.400–21:05.333
然後到2、3個月之後呢
21:05.333–21:06.433
它會反映到一般的
21:06.433–21:07.633
這個餐飲啦
21:07.800–21:08.766
或者服務業了
21:08.766–21:10.366
然後再往下呢
21:10.366–21:12.666
就會反映到這個交通成本哪
21:12.666–21:14.000
運輸成本哪
21:14.000–21:15.500
公共服務成本
21:15.700–21:18.600
所以大概不會超過6個月了
21:18.933–21:21.300
就是在3個月到6個月之間呢
21:21.400–21:23.700
這個快速增加的
21:23.700–21:24.900
原物料成本呢
21:24.900–21:26.366
就全部都反映在
21:26.366–21:29.233
一般人日常生活當中
21:29.500–21:30.966
那像老師剛有提到說
21:30.966–21:32.200
像AI的紅利
21:32.200–21:34.266
沒有辦法普及到所有的人
21:34.300–21:36.166
那可能就是10幾%的人口
21:36.166–21:37.800
他們是最大的獲益者
21:37.800–21:39.500
那我看這個賴清德總統
21:39.500–21:41.166
他有說要把這個
21:41.166–21:42.500
就是AI紅利
21:42.500–21:44.500
然後每個人普發1萬元
21:44.500–21:46.733
老師支持這樣子的做法嗎
21:46.966–21:48.400
他這樣的說法呢
21:48.400–21:50.200
他的主要的根據就是
21:50.366–21:52.566
因為這個AI紅利這個部分呢
21:52.566–21:54.100
讓稅收增加了
21:54.500–21:55.700
而這個稅收增加呢
21:55.700–21:57.600
就會使得這個預算的
21:57.600–22:00.566
這個虧損呢 就會減少
22:00.566–22:01.466
所以他說
22:01.466–22:02.266
他認為呢
22:02.266–22:03.800
這個稅收增加的部分呢
22:03.800–22:05.033
就拿出來
22:05.033–22:08.800
讓全民普遍能夠得到一點好處
22:09.166–22:11.633
當然也是在支撐整體經濟
22:11.633–22:12.766
因為現在
22:12.766–22:15.633
如果除了這個高科技行業之外
22:15.766–22:17.533
其他都這麼悲慘的話
22:17.766–22:18.966
當然在這個時候呢
22:18.966–22:21.133
就拿錢給大家來分配
22:21.133–22:23.100
讓一般的大眾
22:23.300–22:25.400
也能夠稍微有點助益
22:25.400–22:26.933
也是一件好事情了
22:26.933–22:29.333
就是平衡那個落差的心理
22:29.333–22:30.600
因為我們一直看到 哇
22:30.600–22:31.766
這個出口賺那麼多
22:31.766–22:32.533
可我們好像沒有
22:32.533–22:34.000
拿到任何好處這樣
22:34.166–22:34.966
但是
22:35.200–22:35.900
這個1萬塊
22:35.900–22:38.033
大概也補償不了多少了 對
22:38.033–22:38.566
可是
22:38.566–22:41.133
對可能低收入戶來講 對
22:41.300–22:42.366
他們會是一個很大的幫助
22:42.366–22:44.166
對 因為1萬塊就是
22:44.166–22:45.300
這個家庭裡面
22:45.300–22:47.866
有多少人就有多少萬
22:48.366–22:49.866
所以對於那些
22:49.966–22:51.600
這個家裡人口眾多
22:51.600–22:53.800
收入又很少的人來說的話
22:53.800–22:55.333
這是一個額外的
22:55.333–22:57.866
一個天上掉下來的這個錢
22:58.400–22:59.733
所以我們要希望這個
22:59.733–23:01.500
AI出口始終這麼好
23:01.500–23:03.733
或許之後可以再發多一點嗎
23:04.166–23:05.966
對 當然
23:06.166–23:08.133
因為我們必須要希望它好
23:08.133–23:10.133
因為台灣整個經濟
23:10.133–23:11.733
就靠它支撐
23:12.066–23:12.900
它要不好的話
23:12.900–23:15.000
就全台灣都垮下去了
23:15.233–23:16.533
但是就是雙面刃
23:16.533–23:18.433
另外一方面我們就是太依靠它
23:18.433–23:19.833
可是以現階段來講
23:19.833–23:21.433
也是無法改變的
23:21.533–23:23.933
現在已經變成一個
23:24.200–23:26.233
相當固定的結構了
23:26.566–23:30.200
就是人才啦 資金啦 技術啦
23:30.200–23:32.733
都已經被它吸引到那邊去了
23:33.100–23:34.600
其他的這個行業呢
23:34.733–23:36.066
也得不到資金
23:36.066–23:37.533
也得不到人才
23:37.533–23:39.000
也得不到銷路
23:39.000–23:40.966
所以其他部分呢
23:40.966–23:41.833
事實上呢
23:41.833–23:43.333
已經枯萎了
23:43.766–23:45.466
如果要讓它改變的話
23:45.600–23:47.500
那絕對不是短時間的
23:47.766–23:48.833
尤其現在呢
23:48.833–23:50.166
台灣傳統製造業
23:50.166–23:51.900
又面對這麼多挑戰
23:52.133–23:54.000
中國大陸這個低價傾銷
23:54.000–23:55.966
會打擊到傳統製造業
23:56.200–23:57.133
而台灣服務業呢
23:57.133–23:59.300
事實上台灣服務業呢
23:59.300–24:01.066
你可以看出一件事情來
24:01.200–24:04.266
就是沒有人要國內旅遊了
24:04.666–24:07.033
大家都跑到國外去旅遊了
24:07.200–24:08.866
大家都覺得台灣旅遊
24:09.066–24:10.266
又不方便
24:10.266–24:12.700
又貴 又沒有什麼特色
24:12.866–24:15.433
所以乾脆把錢拿到外國去花
24:15.600–24:17.766
所以國內如果旅遊
24:17.933–24:20.266
如果是這樣的衰退下去的話
24:20.300–24:21.866
服務業當然不會好了
24:22.133–24:23.500
因為很多服務業
24:23.500–24:25.233
不是跟住宿有關
24:25.400–24:27.000
就是跟餐飲有關
24:27.200–24:30.033
如果你的這個遊客都不見了
24:30.166–24:31.633
沒有人要住宿了
24:31.633–24:32.633
那附近也不會
24:32.633–24:34.200
有什麼餐飲的收入
24:34.400–24:37.200
所以台灣就在這個情況之下呢
24:37.200–24:38.900
就會使得這個
24:38.900–24:40.566
整體的這個經濟呢
24:40.566–24:42.033
一直在往下走
24:42.033–24:45.200
只有一個科技業一枝獨秀
24:45.233–24:45.800
所以老師
24:45.800–24:47.100
那以這樣情況之下
24:47.100–24:48.033
會認為說這個
24:48.033–24:50.500
我們全年11.05%
24:50.500–24:51.300
這樣子的成長率
24:51.300–24:52.933
可以維持多久嗎
24:52.933–24:54.466
還是說其實我們
24:54.466–24:56.700
如果以目前的發展來講
24:56.700–24:57.533
始終都可以
24:57.533–24:58.966
會這麼的好嗎
24:59.166–25:00.733
這裡面有幾個前提
25:00.733–25:01.866
第一個前提呢
25:01.866–25:05.900
就是AI半導體這個行業呢
25:06.100–25:07.700
始終這麼強勁
25:08.000–25:09.033
因為我們這個(第2季)
25:09.033–25:12.433
12.93%的這個成長率呢
25:12.800–25:15.800
幾乎全部都來自這個部分
25:16.233–25:17.466
現在看起來呢
25:17.633–25:19.700
AI的情況還好
25:19.933–25:21.700
不過有很多隱憂
25:22.133–25:26.166
因為最近公布出來一個數字
25:26.333–25:28.300
就是這些AI巨頭呢
25:28.633–25:30.733
它們的隱形的負債呢
25:30.866–25:32.766
已經達到3兆美元
25:33.200–25:35.000
隱形負債在哪些方面呢
25:35.000–25:36.133
一個就是
25:36.300–25:37.933
它的很多資料中心呢
25:38.266–25:39.566
它要租
25:39.766–25:42.100
但是還沒有付出租金
25:42.400–25:44.633
就會使得它在這一方面呢
25:44.633–25:47.333
它有大概1兆多美元
25:47.466–25:49.033
被拖在這個地方
25:49.100–25:51.066
還有一些其他部分的支出
25:51.066–25:52.800
合在一起就是3兆美元
25:52.833–25:53.866
就表示呢
25:54.033–25:55.433
這AI巨頭呢
25:55.433–25:57.266
它也不過就幾家而已
25:57.500–25:58.966
它們如果共同承擔
25:58.966–26:02.000
這3兆美元的隱形負債的話
26:02.200–26:03.866
每一家負債有多少
26:04.033–26:05.100
這些負債呢
26:05.100–26:07.533
可能就會把它們拖垮
26:07.666–26:09.200
因為現在大家都在看的
26:09.200–26:10.266
一件事情是
26:10.466–26:12.900
它現在投資這麼多在資料中心
26:12.900–26:14.400
在算力方面
26:14.700–26:18.366
到底它真正可以落地 賺錢
26:18.466–26:19.900
是在什麼時候
26:20.466–26:21.666
會有多少
26:21.900–26:23.800
而美國AI巨頭呢
26:23.800–26:25.866
目前其實有很多的隱憂
26:26.300–26:28.100
其中一個呢 就是
26:28.300–26:30.733
它們的這些高價的
26:31.033–26:33.566
閉源的這些模型
26:33.833–26:35.500
受到了中國大陸
26:35.733–26:37.000
很低價的
26:37.233–26:40.333
開源的這個模型的打擊
26:40.566–26:41.333
現在呢
26:41.333–26:43.000
中國大陸開源模型呢
26:43.000–26:44.666
它的市占率已經
26:44.666–26:47.733
遙遙領先於美國這些科技巨頭
26:48.266–26:51.400
而這些中國大陸的開源模型呢
26:51.400–26:54.400
用1/3、1/5
26:54.400–26:56.600
甚至1/10的這個價格呢
26:56.600–26:58.866
在出售它的算力
26:59.633–27:00.466
這樣的一種
27:00.700–27:02.966
既是低廉的價格
27:02.966–27:04.100
又是開源的模型
27:04.100–27:05.266
因為開源模型呢
27:05.266–27:06.866
跟閉源模型比起來呢
27:06.866–27:07.466
開源模型
27:07.466–27:09.333
它的使用的範圍更廣
27:09.333–27:10.666
它可以自己去
27:10.666–27:12.466
做各種這個變化
27:12.700–27:15.133
所以如果中國大陸
27:15.133–27:15.900
它的開源模型
27:15.900–27:17.600
它開源模型不止一個
27:17.766–27:19.566
它除了這個阿裡巴巴之外
27:19.566–27:21.200
還有DeepSeek等等
27:21.200–27:23.033
有一大堆的開源模型
27:23.033–27:24.333
它的能力呢
27:24.333–27:25.966
跟美國的閉源模型呢
27:25.966–27:27.633
都相差無幾了
27:27.933–27:28.700
可是呢
27:28.700–27:30.433
它的成本這麼低
27:30.666–27:33.200
所以美國的這些科技巨頭呢
27:33.233–27:36.033
它面對非常大的挑戰
27:36.433–27:37.500
這個挑戰呢
27:37.500–27:38.733
如果到最後呢
27:38.733–27:40.600
發現市場基本上呢
27:40.600–27:42.766
都被中國開源模型搶走了
27:42.900–27:44.433
那它這些算力呢
27:44.433–27:46.166
要能夠回收利潤
27:46.500–27:47.500
你就發現呢
27:47.500–27:50.033
可能機會更小
27:50.500–27:52.900
所以如果我們是
27:52.900–27:56.133
單獨在依靠美國的AI巨頭
27:56.233–27:58.800
在維持整個經濟發展的話
27:59.066–28:02.166
那現在好像是有滿高的風險的
28:02.300–28:04.900
它即使是AI這個產業呢
28:04.900–28:07.600
美國科技巨頭還是那麼強勁
28:08.066–28:09.933
它的這個高成長率呢
28:10.033–28:11.700
也維持不了多久
28:11.866–28:13.733
大概維持到第3季
28:13.900–28:14.833
為什麼呢
28:14.833–28:16.300
因為到第4季
28:16.300–28:18.033
基期就已經拉高了
28:18.300–28:20.100
所以基期拉高之後
28:20.200–28:23.166
即使現在的AI還是如此強勁
28:23.366–28:26.933
成長率馬上被腰斬到5%以下
28:27.200–28:28.100
到了明年呢
28:28.100–28:29.466
可能更低
28:29.866–28:31.500
所以兩個因素
28:31.500–28:33.100
一個是AI的強勁
28:33.100–28:34.733
一個是基期不能高
28:35.000–28:37.933
但是你看這個基期都拉高了
28:38.300–28:39.866
所以將來呢
28:39.900–28:42.000
不會有這麼高的成長率了
28:42.000–28:44.500
大概能夠保持5、6%就不錯了
28:45.200–28:47.066
老師會不會也有另外一個
28:47.066–28:48.900
樂觀的情境的可能性
28:48.900–28:49.700
就是去年
28:49.700–28:51.066
其實也是因為基期很高
28:51.066–28:52.800
因為也是超過10%以上
28:52.800–28:53.666
然後我們認為
28:53.666–28:55.633
欸 今年也是央行 各大機構
28:55.633–28:57.133
都認為說我們如果
28:57.133–28:59.066
能夠有5%就很厲害了
28:59.066–29:00.766
但沒想到我們還是超過
29:00.866–29:02.300
所以完全
29:02.400–29:04.266
就是要看這個AI
29:04.266–29:06.366
下一步的實體AI的發展
29:06.366–29:07.666
是不是真的能夠落地
29:07.666–29:08.866
對不對 對
29:08.866–29:09.633
所以變成是
29:09.633–29:11.200
到底能不能夠持續
29:11.200–29:14.533
關鍵其實還是在AI核心 對
29:14.566–29:16.200
還有就是這個基期
29:16.200–29:18.266
到底會高到什麼程度
0:12.666–0:14.566
zh跟我們比較靠近的這個日本
跟我們比較靠近的這個日本
0:14.566–0:16.300
zh日本也是一個比較特殊的情況
日本也是一個比較特殊的情況
0:16.300–0:17.500
zh過去通膨好高
過去通膨好高
0:17.500–0:19.633
zh然後就是民怨非常的深
然後就是民怨非常的深
0:19.633–0:22.200
zh那在失業率的部分是下降
那在失業率的部分是下降
0:22.500–0:24.233
zh家庭實質消費的時候
家庭實質消費的時候
0:24.533–0:25.366
zh更可怕
更可怕
0:25.366–0:26.833
zh就是這是一個很大的警訊
就是這是一個很大的警訊
0:26.833–0:29.300
zh就是年減3.3%
就是年減3.3%
0:29.300–0:30.600
zh老師那日本目前的
老師那日本目前的
0:30.600–0:31.833
zh經濟狀況呢
經濟狀況呢
0:32.066–0:33.366
zh日本的情況呢
日本的情況呢
0:33.600–0:36.400
zh看起來是失業率滿低的
看起來是失業率滿低的
0:36.700–0:38.033
zh但是這個失業率滿低的
但是這個失業率滿低的
0:38.033–0:39.066
zh這個情況呢
這個情況呢
0:39.333–0:40.933
zh它其實是跟
它其實是跟
0:41.200–0:44.100
zh少子化 高齡化有關的
少子化 高齡化有關的
0:44.466–0:46.700
zh就是它的這個
就是它的這個
0:46.733–0:48.166
zh少子化跟高齡化呢
少子化跟高齡化呢
0:48.333–0:50.433
zh讓它的勞動人口呢
讓它的勞動人口呢
0:50.566–0:52.066
zh快速在下降
快速在下降
0:52.633–0:54.700
zh勞動人口快速下降的時候呢
勞動人口快速下降的時候呢
0:54.866–0:58.433
zh它就靠一些高齡的就業者
它就靠一些高齡的就業者
0:58.700–1:01.666
zh跟一些女性就業者來支撐
跟一些女性就業者來支撐
1:01.966–1:03.866
zh但是這些高齡跟女性的
但是這些高齡跟女性的
1:03.866–1:04.866
zh就業者呢
就業者呢
1:05.000–1:06.333
zh他們從事的工作呢
他們從事的工作呢
1:06.333–1:08.500
zh多半都是兼差啦
多半都是兼差啦
1:08.666–1:11.566
zh或者不是重要的正職工作
或者不是重要的正職工作
1:11.733–1:13.700
zh所以收入都很很少
所以收入都很很少
1:13.933–1:16.333
zh因此你看到這個失業率呢
因此你看到這個失業率呢
1:16.333–1:18.333
zh是靠這些高齡的
是靠這些高齡的
1:18.333–1:20.233
zh跟女性的這些就業者呢
跟女性的這些就業者呢
1:20.266–1:21.433
zh在支撐
在支撐
1:21.600–1:23.066
zh但是因為他們的這個收入呢
但是因為他們的這個收入呢
1:23.066–1:24.366
zh事實上是比較少
事實上是比較少
1:24.366–1:25.800
zh所以他們的所得呢
所以他們的所得呢
1:25.800–1:27.633
zh其實是偏低的
其實是偏低的
1:27.933–1:30.366
zh所以這個失業率呢 是一個
所以這個失業率呢 是一個
1:30.366–1:32.566
zh我們說這個偽裝的失業率
我們說這個偽裝的失業率
1:32.666–1:34.466
zh這個失業率掩蓋住了
這個失業率掩蓋住了
1:34.466–1:35.333
zh它的真正的
它的真正的
1:35.333–1:37.566
zh這種勞動人口減少了
這種勞動人口減少了
1:37.566–1:39.400
zh這個非常大的危機
這個非常大的危機
1:39.600–1:41.366
zh另外就是因為它的這個
另外就是因為它的這個
1:41.366–1:43.200
zh日圓貶值的關係
日圓貶值的關係
1:43.200–1:44.333
zh日圓貶值呢
日圓貶值呢
1:44.333–1:46.600
zh就使得它的進口成本
就使得它的進口成本
1:46.700–1:48.333
zh開始變高了
開始變高了
1:48.333–1:49.033
zh但是呢
但是呢
1:49.033–1:49.700
zh日本呢
日本呢
1:49.700–1:50.833
zh它又進口很多
它又進口很多
1:50.833–1:54.833
zh很高價的像能源以及糧食
很高價的像能源以及糧食
1:55.066–1:56.433
zh所以這麼高價的
所以這麼高價的
1:56.433–1:58.033
zh能源跟糧食呢
能源跟糧食呢
1:58.033–2:00.100
zh會把它的國內的這些
會把它的國內的這些
2:00.100–2:01.433
zh主要的這個物價呢
主要的這個物價呢
2:01.433–2:02.933
zh就往上抬高
就往上抬高
2:03.066–2:04.800
zh所以就一般民眾來說呢
所以就一般民眾來說呢
2:04.866–2:08.466
zh他的薪資收入並沒有增加
他的薪資收入並沒有增加
2:08.566–2:09.300
zh但是呢
但是呢
2:09.300–2:12.166
zh它的通膨還是滿高的
它的通膨還是滿高的
2:12.166–2:15.466
zh尤其是進口的物價上升更多
尤其是進口的物價上升更多
2:15.633–2:17.366
zh所以對一般民眾來說呢
所以對一般民眾來說呢
2:17.366–2:18.700
zh他會覺得就是
他會覺得就是
2:18.700–2:19.933
zh在這個時候呢
在這個時候呢
2:19.933–2:21.200
zh他看起來呢
他看起來呢
2:21.200–2:22.133
zh就業的市場呢
就業的市場呢
2:22.133–2:23.233
zh情況不是很好
情況不是很好
2:23.233–2:24.066
zh因為都是一些
因為都是一些
2:24.066–2:26.433
zh高齡的女性在支撐
高齡的女性在支撐
2:26.466–2:27.566
zh另外一方面呢
另外一方面呢
2:27.666–2:29.866
zh就是他的這個薪資呢
就是他的這個薪資呢
2:29.866–2:30.966
zh它的成長呢
它的成長呢
2:30.966–2:33.100
zh趕不上物價的上升
趕不上物價的上升
2:33.266–2:35.266
zh所以一般的民眾呢
所以一般的民眾呢
2:35.266–2:36.766
zh他可能對於未來呢
他可能對於未來呢
2:36.766–2:38.800
zh是充滿了不確定感
是充滿了不確定感
2:38.800–2:39.900
zh他就會減少
他就會減少
2:39.900–2:41.666
zh他的不必要的消費
他的不必要的消費
2:41.666–2:43.900
zh會努力的增加儲蓄
會努力的增加儲蓄
2:44.100–2:46.233
zh所以就這個情況來看的話呢
所以就這個情況來看的話呢
2:46.233–2:47.900
zh它的這個整個經濟呢
它的這個整個經濟呢
2:48.066–2:49.666
zh你看到的情況就是
你看到的情況就是
2:49.666–2:51.266
zh家庭實質消費呢
家庭實質消費呢
2:51.600–2:53.466
zh在快速的在下降
在快速的在下降
2:53.733–2:56.000
zh那快速的下降就表示呢
那快速的下降就表示呢
2:56.000–2:58.133
zh他把其他的這個所得呢
他把其他的這個所得呢
2:58.133–2:59.500
zh就儲蓄起來
就儲蓄起來
2:59.533–3:01.500
zh以備不時之需
以備不時之需
3:01.500–3:02.366
zh所以對整個
所以對整個
3:02.366–3:04.066
zh這個經濟來說的話呢
這個經濟來說的話呢
3:04.066–3:05.700
zh它的這個成長動能呢
它的這個成長動能呢
3:05.700–3:08.166
zh是非常的薄弱的
是非常的薄弱的
3:08.566–3:10.833
zh我們目前面臨基礎通膨
我們目前面臨基礎通膨
3:10.833–3:13.400
zh超出目標的高度風險
超出目標的高度風險
3:13.866–3:16.966
zh若未能即時對貨幣寬鬆程度
若未能即時對貨幣寬鬆程度
3:16.966–3:18.500
zh進行必要調整
進行必要調整
3:18.500–3:22.900
zh可能導致經濟下滑
可能導致經濟下滑
3:22.900–3:26.600
zh以及金融與資本市場不穩定
以及金融與資本市場不穩定
3:26.900–3:28.466
zh老師因為我看它這一次
老師因為我看它這一次
3:28.466–3:30.066
zh的這個就是通膨
的這個就是通膨
3:30.066–3:32.500
zh其實已經降到2%以下
其實已經降到2%以下
3:32.500–3:34.300
zh就是大家的標準是2%
就是大家的標準是2%
3:34.300–3:36.466
zh感覺好像有比較明顯
感覺好像有比較明顯
3:36.466–3:38.400
zh的這個危機是變少的
的這個危機是變少的
3:38.400–3:40.333
zh但是實際上來看
但是實際上來看
3:40.333–3:41.500
zh未來它其實
未來它其實
3:41.500–3:43.033
zh還是有通膨的可能性
還是有通膨的可能性
3:43.033–3:43.866
zh對不對
對不對
3:44.000–3:46.500
zh因為它這個通膨的這個下降
因為它這個通膨的這個下降
3:46.800–3:48.100
zh主要是因為它的這個
主要是因為它的這個
3:48.100–3:50.200
zh整個內需在萎縮
整個內需在萎縮
3:50.900–3:53.166
zh內需萎縮就會使得
內需萎縮就會使得
3:53.166–3:55.900
zh銷售者也會銷路不好
銷售者也會銷路不好
3:55.900–3:57.233
zh就會降價
就會降價
3:57.433–3:58.700
zh所以它的通膨呢
所以它的通膨呢
3:58.700–4:00.766
zh就因此就降下來了
就因此就降下來了
4:01.033–4:02.266
zh但是這個降下來
但是這個降下來
4:02.266–4:03.633
zh不是好事情
不是好事情
4:03.800–4:06.500
zh這是反映它的這個國內市場
這是反映它的這個國內市場
4:06.500–4:07.900
zh非常虛弱
非常虛弱
4:08.266–4:09.133
zh但是呢
但是呢
4:09.133–4:10.400
zh它在通膨
它在通膨
4:10.400–4:12.700
zh看起來往下降的同時呢
看起來往下降的同時呢
4:12.900–4:15.133
zh它的這個日圓貶值呢
它的這個日圓貶值呢
4:15.400–4:17.500
zh使得進口的成本大增
使得進口的成本大增
4:17.666–4:19.300
zh你看進口成本當中呢
你看進口成本當中呢
4:19.500–4:20.633
zh我們剛剛說過
我們剛剛說過
4:20.766–4:21.900
zh包括能源
包括能源
4:21.900–4:23.900
zh就是它平常用的汽油
就是它平常用的汽油
4:24.033–4:25.866
zh以及糧食 那更重要
以及糧食 那更重要
4:26.100–4:30.433
zh所以這些進口的這個物價升高
所以這些進口的這個物價升高
4:30.666–4:31.633
zh它的升高的幅度
它的升高的幅度
4:31.633–4:34.100
zh會比這個通膨率要更高
會比這個通膨率要更高
4:34.433–4:36.300
zh所以民眾一方面呢
所以民眾一方面呢
4:36.300–4:37.666
zh他的這個收入呢
他的這個收入呢
4:37.666–4:39.133
zh事實上在減少了
事實上在減少了
4:39.333–4:40.933
zh一方面他要面對這麼多
一方面他要面對這麼多
4:40.933–4:42.833
zh這個生活必需品的
這個生活必需品的
4:42.833–4:44.100
zh這個物價升上升
這個物價升上升
4:44.266–4:45.933
zh所以就民眾來說呢
所以就民眾來說呢
4:45.933–4:49.066
zh他的確不會覺得他現在呢
他的確不會覺得他現在呢
4:49.066–4:51.300
zh有什麼這個通膨的風險
有什麼這個通膨的風險
4:51.633–4:53.266
zh他可能反而會覺得
他可能反而會覺得
4:53.266–4:54.466
zh他要想辦法呢
他要想辦法呢
4:54.466–4:56.233
zh讓自己的未來的生活呢
讓自己的未來的生活呢
4:56.233–4:57.700
zh能夠得到保障
能夠得到保障
4:58.000–5:00.933
zh由於日本同時出口與進口
由於日本同時出口與進口
5:00.933–5:02.333
zh因此日圓貶值既有好處
因此日圓貶值既有好處
5:02.333–5:03.833
zh也有缺點
也有缺點
5:03.833–5:05.900
zh較弱的日圓有利於某些產業
較弱的日圓有利於某些產業
5:05.900–5:07.533
zh但也會提高其他產業的成本
但也會提高其他產業的成本
5:07.566–5:09.600
zh它自然會影響物價
它自然會影響物價
5:09.600–5:12.800
zh而日本進口許多產品
而日本進口許多產品
5:12.800–5:14.366
zh不過就日本而言
不過就日本而言
5:14.366–5:15.700
zh最大的成本項目
最大的成本項目
5:15.700–5:17.300
zh就是能源成本
就是能源成本
5:17.300–5:18.700
zh正透過政府預算措施
正透過政府預算措施
5:18.700–5:20.200
zh加以抑制
加以抑制
5:20.200–5:21.966
zh因此通膨影響受到部分緩衝
因此通膨影響受到部分緩衝
5:21.966–5:24.500
zh這也是日本通膨
這也是日本通膨
5:24.500–5:26.300
zh低於德國及許多其他國家
低於德國及許多其他國家
5:26.300–5:27.433
zh的原因之一
的原因之一
5:27.566–5:28.766
zh老師那日本的央行
老師那日本的央行
5:28.766–5:29.600
zh要怎麼做呢
要怎麼做呢
5:29.600–5:31.833
zh因為它過去很堅持要升息
因為它過去很堅持要升息
5:31.833–5:33.866
zh當然是因為這個物價
當然是因為這個物價
5:33.866–5:35.566
zh其實通膨率非常的高
其實通膨率非常的高
5:35.566–5:36.500
zh那另外一方面就是
那另外一方面就是
5:36.500–5:37.966
zh支撐這個日圓
支撐這個日圓
5:37.966–5:39.266
zh那現在來看的話
那現在來看的話
5:39.300–5:40.733
zh就是通膨這個數字
就是通膨這個數字
5:40.733–5:42.200
zh好像感覺明顯地下降
好像感覺明顯地下降
5:42.200–5:44.500
zh但是它是不是也不能降息
但是它是不是也不能降息
5:44.500–5:45.533
zh因為它其實
因為它其實
5:45.533–5:47.233
zh背後這個通膨的因子
背後這個通膨的因子
5:47.233–5:48.900
zh還沒有辦法完全去除
還沒有辦法完全去除
5:48.900–5:50.100
zh再加上如果降息的話
再加上如果降息的話
5:50.100–5:52.100
zh它的日圓就更弱不是嗎 對
它的日圓就更弱不是嗎 對
5:52.400–5:53.466
zh所以現在呢
所以現在呢
5:53.466–5:56.066
zh日本央行其實是進退兩難
日本央行其實是進退兩難
5:56.566–5:58.700
zh因為它現在如果是
因為它現在如果是
5:58.700–6:00.566
zh想要支撐日圓的話
想要支撐日圓的話
6:00.566–6:02.066
zh它應該升息
它應該升息
6:02.233–6:03.366
zh但是一旦升息
但是一旦升息
6:03.366–6:05.933
zh就會使得企業的經營成本
就會使得企業的經營成本
6:06.166–6:07.200
zh跟一般家庭
跟一般家庭
6:07.200–6:09.033
zh他的這個利息的負擔
他的這個利息的負擔
6:09.033–6:10.166
zh或這個房貸
或這個房貸
6:10.366–6:12.666
zh都跟著加重他的負擔
都跟著加重他的負擔
6:12.800–6:14.100
zh所以在這個時候呢
所以在這個時候呢
6:14.133–6:15.466
zh它不能升息
它不能升息
6:15.600–6:16.766
zh但它不能降息
但它不能降息
6:16.766–6:18.100
zh它一降息的話
它一降息的話
6:18.100–6:20.733
zh那日圓就貶值貶得更厲害
那日圓就貶值貶得更厲害
6:21.033–6:22.466
zh所以在這時候呢
所以在這時候呢
6:22.466–6:24.833
zh它既不能升息
它既不能升息
6:24.833–6:26.333
zh也不能降息
也不能降息
6:26.600–6:28.133
zh大概就只能
大概就只能
6:28.133–6:30.200
zh維持在目前這個狀態了
維持在目前這個狀態了
6:30.633–6:34.233
zh7月31日星期五
7月31日星期五
6:34.966–6:38.300
zh日本財務省與美國財政部
日本財務省與美國財政部
6:38.300–6:39.500
zh協調合作
協調合作
6:39.500–6:42.300
zh實施了聯合外匯干預
實施了聯合外匯干預
6:42.300–6:44.533
zh這項聯合干預
這項聯合干預
6:44.833–6:47.533
zh這項聯合干預
是根據2024年9月發布的
日美財長聯合聲明所執行
這項聯合干預
是根據2024年9月發布的
日美財長聯合聲明所執行
6:47.900–6:53.733
zh日美財長聯合聲明所執行
日美財長聯合聲明所執行
6:53.733–6:56.900
zh目的在於因應近期觀察到的
目的在於因應近期觀察到的
6:56.900–6:59.500
zh日圓過度波動及無序走勢
日圓過度波動及無序走勢
6:59.500–7:03.300
zh因為我們與日本關係良好
因為我們與日本關係良好
7:03.300–7:04.700
zh我們的財政實力非常強
我們的財政實力非常強
7:04.700–7:06.666
zh非常非常強
非常非常強
7:06.866–7:09.766
zh而它們的日圓正在走弱
而它們的日圓正在走弱
7:09.900–7:11.200
zh它們希望得到一點協助
它們希望得到一點協助
7:11.200–7:12.700
zh而我們一向都會支持日本
而我們一向都會支持日本
7:12.700–7:15.133
zh日本一直對我們很好
日本一直對我們很好
7:15.133–7:17.133
zh當然 珍珠港事件除外
當然 珍珠港事件除外
7:17.500–7:18.500
zh老師那還有另外一點
老師那還有另外一點
7:18.500–7:19.233
zh其實還滿特別
其實還滿特別
7:19.233–7:20.233
zh就是過去
就是過去
7:20.233–7:22.300
zh大概在前一陣子的時候
大概在前一陣子的時候
7:22.300–7:24.366
zh日圓一度又貶
而且貶得很深
日圓一度又貶
而且貶得很深
7:24.366–7:25.433
zh然後而且貶很深
然後而且貶很深
7:25.433–7:27.933
zh到166元
到166元
7:27.933–7:29.800
zh那後來其實美日
那後來其實美日
7:29.800–7:32.000
zh非常罕現的聯手
非常罕現的聯手
7:32.000–7:33.566
zh去支撐這個日圓
去支撐這個日圓
7:33.566–7:34.733
zh老師為什麼這一次
老師為什麼這一次
7:34.733–7:36.333
zh美國會出手啊
美國會出手啊
7:36.333–7:37.366
zh美國出手
美國出手
7:37.366–7:39.733
zh其實不是要幫助日本
其實不是要幫助日本
7:40.066–7:42.333
zh是擔心美國自己
是擔心美國自己
7:42.933–7:43.933
zh因為如果
因為如果
7:43.933–7:46.200
zh日圓繼續貶下去的話
日圓繼續貶下去的話
7:46.333–7:48.533
zh因為日圓過去一向呢
因為日圓過去一向呢
7:48.533–7:50.300
zh被當做一個套利工具
被當做一個套利工具
7:50.633–7:52.766
zh因為日本的利率太低了
因為日本的利率太低了
7:53.366–7:55.066
zh而美國利率很高
而美國利率很高
7:55.066–7:56.233
zh所以中間就產生了
所以中間就產生了
7:56.233–7:57.933
zh很大的這個利差
很大的這個利差
7:58.166–7:59.500
zh而這個利差呢
而這個利差呢
7:59.500–8:00.866
zh就會使得大家覺得
就會使得大家覺得
8:00.866–8:02.400
zh我如果去日本
我如果去日本
8:02.400–8:04.400
zh我借了便宜的日圓
我借了便宜的日圓
8:04.600–8:06.300
zh然後把這個日圓拿去呢
然後把這個日圓拿去呢
8:06.300–8:07.600
zh買美債的話
買美債的話
8:07.600–8:09.000
zh它中間可以賺到很大
它中間可以賺到很大
8:09.000–8:10.633
zh的一筆這個利益
的一筆這個利益
8:10.866–8:12.733
zh所以這個利差的存在呢
所以這個利差的存在呢
8:12.733–8:14.533
zh就會使得大量的日圓呢
就會使得大量的日圓呢
8:14.533–8:16.366
zh就從日本流出去
就從日本流出去
8:16.533–8:18.133
zh去買美債啦
去買美債啦
8:18.133–8:19.800
zh跟買美元資產
跟買美元資產
8:20.066–8:20.866
zh現在呢
現在呢
8:20.866–8:23.966
zh如果日圓貶值貶得更低的話
如果日圓貶值貶得更低的話
8:24.200–8:26.300
zh就會使得這個利差交易呢
就會使得這個利差交易呢
8:26.300–8:27.400
zh變得更有利
變得更有利
8:27.566–8:28.366
zh因為它現在可以更
因為它現在可以更
8:28.366–8:30.100
zh拿更便宜的日圓呢
拿更便宜的日圓呢
8:30.100–8:31.966
zh去買美元資產
去買美元資產
8:32.166–8:33.833
zh所以美國擔心的就是
所以美國擔心的就是
8:33.833–8:34.900
zh在這個時候呢
在這個時候呢
8:34.900–8:36.333
zh日本這個可能到最後
日本這個可能到最後
8:36.333–8:38.466
zh它就為了要救日圓呢
它就為了要救日圓呢
8:38.466–8:40.366
zh它會大量拋售
它會大量拋售
8:40.466–8:42.500
zh它手上所擁有的美債
它手上所擁有的美債
8:42.800–8:43.933
zh而拿這個資金呢
而拿這個資金呢
8:43.933–8:45.533
zh回來買日圓
回來買日圓
8:45.900–8:47.133
zh所以美國呢
所以美國呢
8:47.266–8:48.866
zh它很擔心如果
它很擔心如果
8:49.133–8:50.333
zh日本真的這樣做
日本真的這樣做
8:50.333–8:52.066
zh大量的拋售美債的話
大量的拋售美債的話
8:52.200–8:53.366
zh美國現在呢
美國現在呢
8:53.366–8:55.633
zh是一個很艱困的情況
是一個很艱困的情況
8:55.866–8:58.033
zh美國的這個財政赤字非常大
美國的這個財政赤字非常大
8:58.300–8:59.566
zh而且美國的公債已經
而且美國的公債已經
8:59.566–9:01.900
zh累積到這個3兆美元以上
累積到這個3兆美元以上
9:01.900–9:03.333
zh所以這時候如果日本再
所以這時候如果日本再
9:03.333–9:05.500
zh大量的這個拋售美債的話
大量的這個拋售美債的話
9:05.500–9:06.700
zh美國的市場呢
美國的市場呢
9:06.700–9:08.300
zh可能會出現這個美債價格
可能會出現這個美債價格
9:08.300–9:09.666
zh再進一步大跌
再進一步大跌
9:09.900–9:11.566
zh而美債的殖利率呢
而美債的殖利率呢
9:11.566–9:12.400
zh進一步升高
進一步升高
9:12.400–9:13.100
zh事實上
事實上
9:13.100–9:13.700
zh美債(長天期公債)殖利率
美債(長天期公債)殖利率
9:13.700–9:16.166
zh已經升高升破5%已經很久了
已經升高升破5%已經很久了
9:16.333–9:18.300
zh現在大概將近5.3%
現在大概將近5.3%
9:18.566–9:21.400
zh所以是一個很危險的狀態
所以是一個很危險的狀態
9:22.200–9:23.333
zh所以美國呢
所以美國呢
9:23.333–9:25.433
zh就是為了要想辦法呢
就是為了要想辦法呢
9:25.433–9:28.100
zh讓日本不要做這種
讓日本不要做這種
9:28.100–9:29.666
zh拋售美債的事情
拋售美債的事情
9:29.866–9:31.266
zh就來幫助日本
就來幫助日本
9:31.300–9:33.333
zh把這個日圓呢 要穩住
把這個日圓呢 要穩住
9:33.633–9:35.833
zh財務上的利益
財務上的利益
9:36.500–9:37.700
zh一項財務上的利益
一項財務上的利益
9:38.033–9:38.900
zh而且我們也……
而且我們也……
9:38.900–9:40.000
zh這對世界經濟也有好處
這對世界經濟也有好處
9:40.000–9:40.666
zh不過我們會獲利
不過我們會獲利
9:40.666–9:41.633
zh就像我們對阿根廷
就像我們對阿根廷
9:41.633–9:42.266
zh所做的那樣
所做的那樣
9:42.466–9:44.133
zh我曾因此受到批評
我曾因此受到批評
9:44.133–9:46.166
zh但我們在那筆交易中
但我們在那筆交易中
9:46.166–9:47.633
zh賺了250億美元
賺了250億美元
9:47.633–9:48.966
zh在委內瑞拉
在委內瑞拉
9:49.566–9:52.600
zh我們會賺進數千億美元
我們會賺進數千億美元
9:52.766–9:53.966
zh我談成的都是好交易
我談成的都是好交易
9:54.100–9:55.233
zh但是它的幫助其實
但是它的幫助其實
9:55.233–9:56.400
zh看起來效果很有限啊
看起來效果很有限啊
9:56.400–9:58.766
zh因為一度上升到166
可是又跌破了160
因為一度上升到166
可是又跌破了160
9:58.766–10:01.266
zh可是又跌破了160
可是又跌破了160
10:01.266–10:03.300
zh所以老師它們這樣的出手
所以老師它們這樣的出手
10:03.300–10:05.200
zh就是它背後真正的原因
就是它背後真正的原因
10:05.200–10:05.866
zh還是沒有解決
還是沒有解決
10:05.866–10:09.233
zh就是美元跟日圓之間的利差
就是美元跟日圓之間的利差
10:09.233–10:10.400
zh還是這麼的大
還是這麼的大
10:10.400–10:11.133
zh所以
所以
10:11.333–10:12.466
zh其實這還是沒有辦法
其實這還是沒有辦法
10:12.466–10:13.700
zh解決一個根本的情況
解決一個根本的情況
10:13.700–10:14.566
zh對不對 對
對不對 對
10:14.566–10:16.000
zh這是短暫的而已嘛
這是短暫的而已嘛
10:16.000–10:18.600
zh它就是緩和了一點
它就是緩和了一點
10:18.700–10:20.533
zh拋售美債的情況
拋售美債的情況
10:20.900–10:23.233
zh因為它暫時的把日圓
因為它暫時的把日圓
10:23.333–10:24.633
zh拉起來以後呢
拉起來以後呢
10:24.700–10:26.100
zh就讓當初這個
就讓當初這個
10:26.166–10:28.200
zh我們很擔心這個套利交易呢
我們很擔心這個套利交易呢
10:28.233–10:29.966
zh能夠稍微緩和一下
能夠稍微緩和一下
10:30.166–10:30.933
zh可是呢
可是呢
10:30.933–10:32.566
zh這種干預當然是無效的
這種干預當然是無效的
10:32.566–10:33.500
zh一方面就是
一方面就是
10:33.633–10:35.466
zh美國有多少錢可以干預
美國有多少錢可以干預
10:35.700–10:36.700
zh第二個就是
第二個就是
10:36.833–10:38.766
zh這種利差的存在呢
這種利差的存在呢
10:38.766–10:41.633
zh它已經是一個客觀的事實
它已經是一個客觀的事實
10:42.100–10:43.666
zh這個利差只要存在
這個利差只要存在
10:43.766–10:45.300
zh就會有套利交易
就會有套利交易
10:45.466–10:46.766
zh而這個套利交易呢
而這個套利交易呢
10:46.766–10:48.600
zh就會使得日圓貶值
就會使得日圓貶值
10:48.866–10:50.866
zh所以它能夠拉一時
所以它能夠拉一時
10:51.100–10:53.066
zh但是拉不了很久
但是拉不了很久
10:53.300–10:54.133
zh而這個情況呢
而這個情況呢
10:54.133–10:55.066
zh我們現在看到
我們現在看到
10:55.300–10:57.066
zh這個日圓又回到160
這個日圓又回到160
10:57.300–10:58.400
zh而事實上呢
而事實上呢
10:58.500–11:00.200
zh在1998年
在1998年
11:00.400–11:02.533
zh美國也曾經做過這個事情
美國也曾經做過這個事情
11:03.000–11:03.900
zh它當時呢
它當時呢
11:03.900–11:06.433
zh也跟日本聯手拉抬日圓
也跟日本聯手拉抬日圓
11:06.700–11:09.833
zh把日圓從146對1美元
把日圓從146對1美元
11:10.000–11:12.833
zh拉到大概135對1美元
拉到大概135對1美元
11:12.833–11:14.266
zh可是兩個月之後
可是兩個月之後
11:14.566–11:16.366
zh又回到147
又回到147
11:16.800–11:19.700
zh所以前面的這個前車之鑒呢
所以前面的這個前車之鑒呢
11:19.700–11:20.933
zh已經看得出來
已經看得出來
11:20.933–11:22.233
zh這個是無效的
這個是無效的
11:22.366–11:23.166
zh所以這一次呢
所以這一次呢
11:23.166–11:24.900
zh同樣是徒勞無功
同樣是徒勞無功
11:25.566–11:26.966
zh所以老師它們最根本
所以老師它們最根本
11:26.966–11:28.233
zh要能夠解決
要能夠解決
11:28.233–11:30.200
zh可能就是看背後那個
可能就是看背後那個
11:30.200–11:32.600
zh造成因果關係的這個原因
造成因果關係的這個原因
11:32.600–11:33.566
zh那原因就是
那原因就是
11:33.566–11:36.566
zh如果日本央行把利息
如果日本央行把利息
11:36.833–11:39.266
zh上升到跟美國差不多的時候
上升到跟美國差不多的時候
11:39.266–11:40.433
zh對日圓就會有一個
對日圓就會有一個
11:40.433–11:41.566
zh很明顯的支撐
很明顯的支撐
11:41.566–11:43.833
zh那相對就不會有利率
那相對就不會有利率
11:43.833–11:45.333
zh上面這麼大的落差
上面這麼大的落差
11:45.333–11:46.733
zh不會有這個利差
不會有這個利差
11:46.833–11:48.700
zh這是一個解決的根本方法 對
這是一個解決的根本方法 對
11:48.700–11:50.600
zh但是不可能 對 是不可能
但是不可能 對 是不可能
11:50.600–11:51.966
zh因為如果這樣的話
因為如果這樣的話
11:51.966–11:54.100
zh這個日本整個經濟就垮掉了
這個日本整個經濟就垮掉了
11:54.333–11:55.200
zh而且呢
而且呢
11:55.200–11:56.966
zh日本到目前為止呢
日本到目前為止呢
11:56.966–11:58.866
zh它只升息一點點
它只升息一點點
11:59.200–12:01.466
zh它就已經造成很大的後果了
它就已經造成很大的後果了
12:01.866–12:04.700
zh而且它如果只升一點點的話呢
而且它如果只升一點點的話呢
12:04.866–12:07.300
zh根本讓大家沒有感覺
根本讓大家沒有感覺
12:07.733–12:09.566
zh所以這個套利交易呢
所以這個套利交易呢
12:09.566–12:10.966
zh不會受到影響
不會受到影響
12:11.233–12:12.566
zh而大家又都知道日本
而大家又都知道日本
12:12.566–12:14.633
zh日本央行是不可能大量升息的
日本央行是不可能大量升息的
12:14.733–12:16.533
zh所以大家根本不在乎
所以大家根本不在乎
12:16.533–12:18.033
zh它升息不升息
它升息不升息
12:18.366–12:19.833
zh所以大概另外一個
所以大概另外一個
12:19.833–12:22.366
zh可以寄望就是美國降息了
可以寄望就是美國降息了
12:23.033–12:24.266
zh可是以目前看起來
可是以目前看起來
12:24.266–12:24.800
zh也是不太可能
也是不太可能
12:24.800–12:27.200
zh如果美國經濟突然垮了
如果美國經濟突然垮了
12:27.466–12:28.866
zh美國這個聯準會呢
美國這個聯準會呢
12:28.866–12:29.900
zh就不得不出手
就不得不出手
12:29.900–12:31.233
zh大幅度降息
大幅度降息
12:31.366–12:32.466
zh到那個時候呢
到那個時候呢
12:32.466–12:34.000
zh利差會縮小一點
利差會縮小一點
12:34.100–12:36.333
zh但是要拉到跟日本一樣低
但是要拉到跟日本一樣低
12:36.333–12:37.600
zh還是不可能的
還是不可能的
12:38.166–12:39.400
zh所以老師還有沒有一個辦法
所以老師還有沒有一個辦法
12:39.400–12:41.200
zh就是所謂的固定匯率呢
就是所謂的固定匯率呢
12:41.366–12:42.633
zh如果它是固定的
如果它是固定的
12:42.633–12:44.500
zh把這個匯率抓在
把這個匯率抓在
12:44.500–12:47.100
zh例如說1(美元)比140(日圓)
例如說1(美元)比140(日圓)
12:47.100–12:48.566
zh這樣可以嗎
這樣可以嗎
12:49.166–12:50.466
zh這樣對日本會產生什麼影響
這樣對日本會產生什麼影響
12:50.466–12:53.300
zh對 固定匯率是有很多問題的
對 固定匯率是有很多問題的
12:53.600–12:54.733
zh固定匯率呢
固定匯率呢
12:54.733–12:57.166
zh就日本目前情況來看的話
就日本目前情況來看的話
12:57.166–12:59.733
zh如果它是這樣的固定匯率的話
如果它是這樣的固定匯率的話
12:59.900–13:01.900
zh日本的出口可能馬上
日本的出口可能馬上
13:01.900–13:03.100
zh就瓦解了
就瓦解了
13:03.300–13:06.533
zh因為它現在160的這個匯率呢
因為它現在160的這個匯率呢
13:06.533–13:07.566
zh它的出口呢
它的出口呢
13:07.566–13:08.900
zh還有競爭力
還有競爭力
13:09.166–13:11.200
zh你如果把這個匯率硬往上
你如果把這個匯率硬往上
13:11.200–13:12.766
zh拉到140的話
拉到140的話
13:12.766–13:14.300
zh等於是升值多少呢
等於是升值多少呢
13:14.433–13:17.000
zh升值了大概12.5%
升值了大概12.5%
13:17.566–13:20.333
zh一個貨幣升值12.5%
一個貨幣升值12.5%
13:20.333–13:22.900
zh那就是毀滅性的升值
那就是毀滅性的升值
13:23.033–13:24.566
zh你不要說12.5%
你不要說12.5%
13:24.700–13:27.266
zh升值5%就已經很不得了
升值5%就已經很不得了
13:27.433–13:28.333
zh所以
所以
13:28.566–13:30.100
zh日本不可能把這個匯率
日本不可能把這個匯率
13:30.100–13:31.233
zh拉到那邊去
拉到那邊去
13:31.466–13:33.366
zh但是如果要固定在160
但是如果要固定在160
13:33.366–13:34.800
zh也許是可能的
也許是可能的
13:35.100–13:36.533
zh固定在160的話呢
固定在160的話呢
13:36.533–13:38.133
zh它就要承擔就是
它就要承擔就是
13:38.133–13:41.133
zh如果這種套利交易繼續進行
如果這種套利交易繼續進行
13:41.266–13:44.100
zh而本來有讓這個日圓再往下
而本來有讓這個日圓再往下
13:44.266–13:45.466
zh貶值的壓力
貶值的壓力
13:45.666–13:46.733
zh而它現在呢
而它現在呢
13:46.733–13:48.333
zh把它的匯率固定住
把它的匯率固定住
13:48.366–13:49.766
zh不讓它貶值的話
不讓它貶值的話
13:49.766–13:51.433
zh那不讓它貶值的後果呢
那不讓它貶值的後果呢
13:51.433–13:54.266
zh就是它的出口就會受到打擊
就是它的出口就會受到打擊
13:54.433–13:56.900
zh因為它應該到164
因為它應該到164
13:57.000–13:58.666
zh出口才能夠平衡的話
出口才能夠平衡的話
13:58.766–13:59.900
zh現在到160
現在到160
14:00.033–14:01.200
zh它平衡不了
它平衡不了
14:01.200–14:03.033
zh它照樣會受到傷害
它照樣會受到傷害
14:03.233–14:05.000
zh所以固定匯率呢
所以固定匯率呢
14:05.000–14:07.233
zh就是要犧牲本國的這個
就是要犧牲本國的這個
14:07.400–14:09.266
zh進出口的競爭力
進出口的競爭力
14:09.433–14:10.000
zh所以老師這也是過去
所以老師這也是過去
14:10.000–14:10.866
zh所以很多國家都已經
所以很多國家都已經
14:10.866–14:11.866
zh放棄固定匯率
放棄固定匯率
14:11.866–14:13.033
zh包括台灣在內 對
包括台灣在內 對
14:13.033–14:14.466
zh我記得老師之前有講到說
我記得老師之前有講到說
14:14.466–14:16.066
zh我們好像是1比40
我們好像是1比40
14:16.066–14:18.200
zh後來就取消了嘛 對
後來就取消了嘛 對
14:18.500–14:22.066
zh現在已經到1比32、1比31
現在已經到1比32、1比31
14:22.600–14:23.733
zh所以老師是不是
所以老師是不是
14:23.833–14:25.700
zh對外貿易越頻繁
對外貿易越頻繁
14:25.700–14:28.300
zh而且量能比較大的國家
而且量能比較大的國家
14:28.300–14:29.733
zh就更不能 對
就更不能 對
14:29.733–14:31.233
zh採所謂的固定匯率 對
採所謂的固定匯率 對
14:31.400–14:33.633
zh因為它的這個匯率
因為它的這個匯率
14:33.833–14:36.766
zh決定它的進出口的競爭力
決定它的進出口的競爭力
14:36.966–14:39.233
zh如果它以出口競爭力
如果它以出口競爭力
14:39.300–14:41.466
zh來維持經濟成長的話
來維持經濟成長的話
14:41.533–14:42.800
zh它就不敢絲毫
它就不敢絲毫
14:42.800–14:44.466
zh讓它的貨幣升值
讓它的貨幣升值
14:44.700–14:46.333
zh所以台灣其其實一直
所以台灣其其實一直
14:46.333–14:48.600
zh大家都認為台灣的央行呢
大家都認為台灣的央行呢
14:48.600–14:50.300
zh好像有貶值傾向
好像有貶值傾向
14:50.500–14:51.800
zh就是這個原因
就是這個原因
14:52.366–14:53.900
zh老師那對於就是
老師那對於就是
14:53.933–14:56.333
zh例如說想要去日本旅遊啊
例如說想要去日本旅遊啊
14:56.333–14:59.200
zh然後或者是想要換日圓啦
然後或者是想要換日圓啦
14:59.200–15:00.600
zh或者是持有日股的
或者是持有日股的
15:00.600–15:01.500
zh民眾來說的話
民眾來說的話
15:01.500–15:02.633
zh有什麼樣的建議嗎
有什麼樣的建議嗎
15:02.633–15:04.300
zh以目前這個情況的話
以目前這個情況的話
15:04.300–15:05.266
zh如果就我們剛才
如果就我們剛才
15:05.266–15:06.733
zh這樣的推論的話
這樣的推論的話
15:07.100–15:09.400
zh你想要去日本旅遊啦
你想要去日本旅遊啦
15:09.400–15:11.700
zh或者是買日本股票等等呢
或者是買日本股票等等呢
15:12.000–15:14.633
zh你原來擔心就是日圓升值
你原來擔心就是日圓升值
15:14.766–15:16.233
zh可能會使得它的價錢
可能會使得它的價錢
15:16.233–15:17.766
zh變貴了 對不對
變貴了 對不對
15:17.766–15:20.100
zh使得在旅遊的成本提高了
使得在旅遊的成本提高了
15:20.100–15:21.166
zh可是如果照我們剛才
可是如果照我們剛才
15:21.166–15:22.233
zh這樣的推論呢
這樣的推論呢
15:22.333–15:25.600
zh日圓根本不可能保持在高位
日圓根本不可能保持在高位
15:25.800–15:29.033
zh它馬上就回到160左右
它馬上就回到160左右
15:29.333–15:30.166
zh這個時候呢
這個時候呢
15:30.166–15:31.900
zh你就不需要擔心了
你就不需要擔心了
15:32.100–15:34.033
zh因為它的這個價位呢
因為它的這個價位呢
15:34.033–15:36.300
zh如果在160左右
如果在160左右
15:36.300–15:37.866
zh或者稍微低一點
或者稍微低一點
15:38.100–15:40.500
zh跟現在情況沒有什麼差別
跟現在情況沒有什麼差別
15:40.633–15:42.766
zh所以你不需要做任何的
所以你不需要做任何的
15:42.766–15:44.333
zh預先的這個準備
預先的這個準備
15:44.466–15:46.133
zh因為像之前我有看那個
因為像之前我有看那個
15:46.300–15:47.666
zh台幣對日圓的部分
台幣對日圓的部分
15:47.666–15:49.666
zh就一度升到0.21
就一度升到0.21
15:49.666–15:50.500
zh突然非常高
突然非常高
15:50.500–15:51.466
zh但是後來開始
但是後來開始
15:51.466–15:52.766
zh欸 慢慢往下降
欸 慢慢往下降
15:52.766–15:54.700
zh所以以老師的角度來講的話
所以以老師的角度來講的話
15:54.700–15:56.200
zh它其實下降的機率
它其實下降的機率
15:56.200–15:58.200
zh會比上升還要高 對
會比上升還要高 對
15:58.200–15:59.300
zh那個時候其實就等於
那個時候其實就等於
15:59.300–16:01.066
zh是一個高峰了啦 對
是一個高峰了啦 對
16:01.233–16:03.400
zh尤其是它的經濟情況
尤其是它的經濟情況
16:03.400–16:06.133
zh看起來是這麼不樂觀
看起來是這麼不樂觀
16:06.700–16:09.233
zh所以它要再進一步要
所以它要再進一步要
16:09.700–16:11.033
zh提高它的這個
提高它的這個
16:11.033–16:12.566
zh日圓的這個匯率
日圓的這個匯率
16:12.900–16:14.433
zh機會可能是比較小
機會可能是比較小
16:14.833–16:17.000
zh如果它的經濟看起來呢
如果它的經濟看起來呢
16:17.000–16:18.533
zh更往下走的話
更往下走的話
16:18.800–16:20.900
zh可能它的這個貶值可能性呢
可能它的這個貶值可能性呢
16:20.900–16:22.300
zh會比較大一點
會比較大一點
16:22.700–16:24.500
zh老師那最後來看台灣的部分
老師那最後來看台灣的部分
16:24.500–16:26.133
zh台灣其實在我們的
台灣其實在我們的
16:26.133–16:27.533
zh第二季經濟成長率
第二季經濟成長率
16:27.533–16:28.366
zh同樣很驚人
同樣很驚人
16:28.366–16:30.366
zh就是12.93%
就是12.93%
16:30.366–16:32.800
zh那今年全年已經
那今年全年已經
16:32.800–16:34.466
zh預估就是超過10%
預估就是超過10%
16:34.500–16:36.533
en11.05%
11.05%
16:36.633–16:38.100
zh那我們在出口的部分
那我們在出口的部分
16:38.100–16:40.400
zh年增32.9%
年增32.9%
16:40.400–16:42.433
zh一樣是數據非常的亮眼
一樣是數據非常的亮眼
16:42.433–16:44.766
zh那在通膨的部分是
那在通膨的部分是
16:44.766–16:46.533
zh年增2.54%
年增2.54%
16:46.533–16:47.300
zh其實都始終
其實都始終
16:47.300–16:49.400
zh超過央行2%的標準
超過央行2%的標準
16:49.400–16:50.300
zh那更恐怖
那更恐怖
16:50.300–16:52.466
zh其實也是一個很大的警訊就在
其實也是一個很大的警訊就在
16:52.466–16:55.800
zh其實也是一個很大的警訊
就在PPI年增是16.94%
其實也是一個很大的警訊
就在PPI年增是16.94%
16:55.800–16:57.000
zh那之後可以問一下老師
那之後可以問一下老師
16:57.000–16:59.066
zh這到最後是不會傳導到物價
這到最後是不會傳導到物價
16:59.066–17:00.133
zh那先來看我們的
那先來看我們的
17:00.133–17:01.600
zh經濟成長率的部分
經濟成長率的部分
17:01.600–17:03.733
zh老師那為什麼對大家的薪資
老師那為什麼對大家的薪資
17:03.733–17:05.533
zh還有感受完全都無感呢
還有感受完全都無感呢
17:05.733–17:07.900
zh這個其實我們大家都很清楚
這個其實我們大家都很清楚
17:08.366–17:11.133
zh因為這個出口的這個貢獻
因為這個出口的這個貢獻
17:11.133–17:14.633
zh幾乎全部都在AI 半導體
幾乎全部都在AI 半導體
17:15.233–17:17.366
zh在這兩類產業之外呢
在這兩類產業之外呢
17:17.500–17:19.066
zh其他傳產都是
其他傳產都是
17:19.500–17:22.500
zh我們說一片這個淒慘
我們說一片這個淒慘
17:23.166–17:26.266
zh所以它的這種成長呢
所以它的這種成長呢
17:26.266–17:28.600
zh分配是非常不平均的
分配是非常不平均的
17:28.733–17:31.933
zh因為在跟AI跟半導體有關的
因為在跟AI跟半導體有關的
17:31.933–17:33.200
zh這個就業者呢
這個就業者呢
17:33.366–17:35.000
zh大概只占15%
大概只占15%
17:35.200–17:35.766
zh可是呢
可是呢
17:35.766–17:38.366
zh剩下這80、90%
剩下這80、90%
17:38.366–17:39.600
zh都在其他行業
都在其他行業
17:39.600–17:41.366
zh尤其是有60%呢
尤其是有60%呢
17:41.400–17:42.600
zh都在服務業
都在服務業
17:42.833–17:44.366
zh而服務業我們都知道
而服務業我們都知道
17:44.366–17:45.900
zh在這段時間是
在這段時間是
17:46.166–17:47.733
zh最慘的一個行業
最慘的一個行業
17:47.733–17:50.400
zh它的薪資呢 是嚴重偏低
它的薪資呢 是嚴重偏低
17:50.600–17:53.500
zh所以60%的人嚴重偏低
所以60%的人嚴重偏低
17:53.500–17:54.733
zh只有10幾%的人
只有10幾%的人
17:54.733–17:57.000
zh他的這個收入嚴重偏高
他的這個收入嚴重偏高
17:57.166–17:58.966
zh那這是一個什麼社會呢
那這是一個什麼社會呢
17:59.200–18:02.200
zh這是一個非常不平均的社會
這是一個非常不平均的社會
18:02.400–18:04.066
zh所以有7成的人
所以有7成的人
18:04.066–18:05.266
zh他的這工資呢
他的這工資呢
18:05.266–18:06.966
zh達不到平均薪資
達不到平均薪資
18:06.966–18:08.266
zh那就表示呢
那就表示呢
18:08.266–18:09.600
zh7成的人呢
7成的人呢
18:09.600–18:11.700
zh他都落到了平均薪資以下
他都落到了平均薪資以下
18:11.700–18:13.066
zh就表示平均薪資呢
就表示平均薪資呢
18:13.066–18:16.700
zh是被剩下這10幾%的人拉高的
是被剩下這10幾%的人拉高的
18:17.433–18:19.233
zh這樣的一個經濟情況呢
這樣的一個經濟情況呢
18:19.366–18:21.466
zh當然對整個社會來說呢
當然對整個社會來說呢
18:21.700–18:23.066
zh不是很好的事情
不是很好的事情
18:23.366–18:25.700
zh因為如果大多數人
因為如果大多數人
18:25.933–18:28.233
zh他的所得都偏低了
他的所得都偏低了
18:28.366–18:31.200
zh而通貨膨脹率呢 又開始
而通貨膨脹率呢 又開始
18:31.200–18:33.233
zh又升到這麼高的這個狀態
又升到這麼高的這個狀態
18:33.233–18:34.166
zh就表示呢
就表示呢
18:34.166–18:35.366
zh大多數人
大多數人
18:35.366–18:38.866
zh他的真實的所得是下降的
他的真實的所得是下降的
18:39.733–18:41.066
zh只有少數人
只有少數人
18:41.066–18:42.700
zh他的真實所得升高
他的真實所得升高
18:42.700–18:43.733
zh升高了很多
升高了很多
18:43.733–18:45.366
zh但是這些人呢
但是這些人呢
18:45.366–18:46.600
zh他所做的消費
他所做的消費
18:46.633–18:48.266
zh跟一般人是不一樣的
跟一般人是不一樣的
18:48.700–18:51.433
zh他都是用於這個奢侈品啦
他都是用於這個奢侈品啦
18:51.633–18:53.866
zh或者高價的房屋啦
或者高價的房屋啦
18:54.000–18:56.100
zh或者高價的這個消費品
或者高價的這個消費品
18:56.100–18:57.366
zh這種東西上面
這種東西上面
18:57.633–19:01.033
zh這不是跟一般人的生活有關的
這不是跟一般人的生活有關的
19:01.133–19:02.833
zh所以他會把那些東西的價格
所以他會把那些東西的價格
19:02.833–19:03.666
zh會拉高
會拉高
19:03.800–19:05.666
zh但是一般大眾呢
但是一般大眾呢
19:05.666–19:06.666
zh他真正
他真正
19:06.766–19:08.866
zh他所面對這些商品呢
他所面對這些商品呢
19:08.866–19:10.166
zh他們其實呢
他們其實呢
19:10.166–19:12.000
zh感受不到任何好處
感受不到任何好處
19:12.266–19:14.233
zh所以這樣一個經濟情況呢
所以這樣一個經濟情況呢
19:14.233–19:15.200
zh事實上
事實上
19:15.400–19:18.433
zh不是一個正常的經濟情況
不是一個正常的經濟情況
19:18.566–19:21.100
zh當然絕對不是理想的經濟情況
當然絕對不是理想的經濟情況
19:21.300–19:22.566
zh而這個情況呢
而這個情況呢
19:22.733–19:24.466
zh也沒有辦法扭轉
也沒有辦法扭轉
19:24.600–19:25.666
zh因為現在呢
因為現在呢
19:26.000–19:28.500
zh台灣就是靠著這個AI
台灣就是靠著這個AI
19:28.500–19:30.700
zh跟這個半導體 晶片
跟這個半導體 晶片
19:30.700–19:33.266
zh靠這個行業呢 在生存
靠這個行業呢 在生存
19:33.266–19:33.933
zh我們的出口
我們的出口
19:33.933–19:35.366
zh都集中在這個地方
都集中在這個地方
19:35.500–19:36.233
zh而我們呢
而我們呢
19:36.233–19:37.466
zh因為這個原因呢
因為這個原因呢
19:37.466–19:39.000
zh就跟美國能夠同步的
就跟美國能夠同步的
19:39.000–19:40.166
zh再往上走
再往上走
19:41.000–19:42.866
zh把這個部分如果再拿掉的話
把這個部分如果再拿掉的話
19:42.966–19:45.066
zh台灣就一無是處了
台灣就一無是處了
19:45.300–19:47.100
zh所以那80幾%的人
所以那80幾%的人
19:47.100–19:49.066
zh他薪資不僅是沒有增加
他薪資不僅是沒有增加
19:49.066–19:51.133
zh那現在還得應付
那現在還得應付
19:51.133–19:54.000
zh超過2.5%以上的通膨
超過2.5%以上的通膨
19:54.033–19:55.300
zh那進一步來看的話
那進一步來看的話
19:55.300–19:56.033
zh這個PPI(生產者物價指數)
這個PPI(生產者物價指數)
19:56.033–19:57.700
zh年增16.94%
年增16.94%
19:57.700–19:59.266
zh老師到最後還是會
老師到最後還是會
19:59.266–20:00.566
zh反映到物價對不對 當然
反映到物價對不對 當然
20:00.566–20:01.933
zh還是會傳導 當然
還是會傳導 當然
20:01.933–20:03.266
zh而且企業它能撐多久
而且企業它能撐多久
20:03.266–20:05.366
zh因為企業不能撐多久
因為企業不能撐多久
20:05.533–20:07.400
zh企業要撐的話就是
企業要撐的話就是
20:07.400–20:08.400
zh一開始呢
一開始呢
20:08.400–20:10.333
zh就成本上升這麼高
就成本上升這麼高
20:10.566–20:13.366
zh它一定會壓縮到它的利潤
它一定會壓縮到它的利潤
20:13.500–20:14.466
zh所以一開始呢
所以一開始呢
20:14.466–20:16.966
zh你就看到它的利潤就下降了
你就看到它的利潤就下降了
20:17.166–20:18.000
zh然後呢
然後呢
20:18.000–20:20.566
zh企業它用它的庫存
企業它用它的庫存
20:20.933–20:22.733
zh它過去比較低價
它過去比較低價
20:22.733–20:24.033
zh買進來的庫存
買進來的庫存
20:24.266–20:26.500
zh用這庫存來生產產品
用這庫存來生產產品
20:26.733–20:27.866
zh但這庫存呢
但這庫存呢
20:27.900–20:29.000
zh大概3個月
大概3個月
20:29.400–20:31.400
zh頂多3個月就用完了
頂多3個月就用完了
20:31.800–20:33.166
zh用完了庫存之後呢
用完了庫存之後呢
20:33.166–20:34.233
zh它只好
它只好
20:34.233–20:35.666
zh按照它現在
按照它現在
20:36.000–20:38.766
zh這些原物料進貨的成本
這些原物料進貨的成本
20:39.166–20:42.200
zh來加在它的產品的成本上面
來加在它的產品的成本上面
20:42.500–20:44.533
zh所以它的這個產品單價
所以它的這個產品單價
20:44.533–20:45.600
zh就升高了
就升高了
20:45.900–20:47.433
zh所以這種情況呢
所以這種情況呢
20:47.533–20:49.866
zh大概不會支撐多久
大概不會支撐多久
20:50.400–20:52.866
zh可能在一兩個月之內呢
可能在一兩個月之內呢
20:52.866–20:54.200
zh你會看到一些這個
你會看到一些這個
20:54.366–20:56.800
zh這些加工品啦等等的
這些加工品啦等等的
20:56.800–20:58.566
zh它因為它這個原材料呢
它因為它這個原材料呢
20:58.566–21:01.400
zh它的這個上升的特別明顯
它的這個上升的特別明顯
21:01.566–21:03.233
zh所以它們很快就反應
所以它們很快就反應
21:03.400–21:05.333
zh然後到2、3個月之後呢
然後到2、3個月之後呢
21:05.333–21:06.433
zh它會反映到一般的
它會反映到一般的
21:06.433–21:07.633
zh這個餐飲啦
這個餐飲啦
21:07.800–21:08.766
zh或者服務業了
或者服務業了
21:08.766–21:10.366
zh然後再往下呢
然後再往下呢
21:10.366–21:12.666
zh就會反映到這個交通成本哪
就會反映到這個交通成本哪
21:12.666–21:14.000
zh運輸成本哪
運輸成本哪
21:14.000–21:15.500
zh公共服務成本
公共服務成本
21:15.700–21:18.600
zh所以大概不會超過6個月了
所以大概不會超過6個月了
21:18.933–21:21.300
zh就是在3個月到6個月之間呢
就是在3個月到6個月之間呢
21:21.400–21:23.700
zh這個快速增加的
這個快速增加的
21:23.700–21:24.900
zh原物料成本呢
原物料成本呢
21:24.900–21:26.366
zh就全部都反映在
就全部都反映在
21:26.366–21:29.233
zh一般人日常生活當中
一般人日常生活當中
21:29.500–21:30.966
zh那像老師剛有提到說
那像老師剛有提到說
21:30.966–21:32.200
zh像AI的紅利
像AI的紅利
21:32.200–21:34.266
zh沒有辦法普及到所有的人
沒有辦法普及到所有的人
21:34.300–21:36.166
zh那可能就是10幾%的人口
那可能就是10幾%的人口
21:36.166–21:37.800
zh他們是最大的獲益者
他們是最大的獲益者
21:37.800–21:39.500
zh那我看這個賴清德總統
那我看這個賴清德總統
21:39.500–21:41.166
zh他有說要把這個
他有說要把這個
21:41.166–21:42.500
zh就是AI紅利
就是AI紅利
21:42.500–21:44.500
zh然後每個人普發1萬元
然後每個人普發1萬元
21:44.500–21:46.733
zh老師支持這樣子的做法嗎
老師支持這樣子的做法嗎
21:46.966–21:48.400
zh他這樣的說法呢
他這樣的說法呢
21:48.400–21:50.200
zh他的主要的根據就是
他的主要的根據就是
21:50.366–21:52.566
zh因為這個AI紅利這個部分呢
因為這個AI紅利這個部分呢
21:52.566–21:54.100
zh讓稅收增加了
讓稅收增加了
21:54.500–21:55.700
zh而這個稅收增加呢
而這個稅收增加呢
21:55.700–21:57.600
zh就會使得這個預算的
就會使得這個預算的
21:57.600–22:00.566
zh這個虧損呢 就會減少
這個虧損呢 就會減少
22:00.566–22:01.466
zh所以他說
所以他說
22:01.466–22:02.266
zh他認為呢
他認為呢
22:02.266–22:03.800
zh這個稅收增加的部分呢
這個稅收增加的部分呢
22:03.800–22:05.033
zh就拿出來
就拿出來
22:05.033–22:08.800
zh讓全民普遍能夠得到一點好處
讓全民普遍能夠得到一點好處
22:09.166–22:11.633
zh當然也是在支撐整體經濟
當然也是在支撐整體經濟
22:11.633–22:12.766
zh因為現在
因為現在
22:12.766–22:15.633
zh如果除了這個高科技行業之外
如果除了這個高科技行業之外
22:15.766–22:17.533
zh其他都這麼悲慘的話
其他都這麼悲慘的話
22:17.766–22:18.966
zh當然在這個時候呢
當然在這個時候呢
22:18.966–22:21.133
zh就拿錢給大家來分配
就拿錢給大家來分配
22:21.133–22:23.100
zh讓一般的大眾
讓一般的大眾
22:23.300–22:25.400
zh也能夠稍微有點助益
也能夠稍微有點助益
22:25.400–22:26.933
zh也是一件好事情了
也是一件好事情了
22:26.933–22:29.333
zh就是平衡那個落差的心理
就是平衡那個落差的心理
22:29.333–22:30.600
zh因為我們一直看到 哇
因為我們一直看到 哇
22:30.600–22:31.766
zh這個出口賺那麼多
這個出口賺那麼多
22:31.766–22:32.533
zh可我們好像沒有
可我們好像沒有
22:32.533–22:34.000
zh拿到任何好處這樣
拿到任何好處這樣
22:34.166–22:34.966
zh但是
但是
22:35.200–22:35.900
zh這個1萬塊
這個1萬塊
22:35.900–22:38.033
zh大概也補償不了多少了 對
大概也補償不了多少了 對
22:38.033–22:38.566
zh可是
可是
22:38.566–22:41.133
zh對可能低收入戶來講 對
對可能低收入戶來講 對
22:41.300–22:42.366
zh他們會是一個很大的幫助
他們會是一個很大的幫助
22:42.366–22:44.166
zh對 因為1萬塊就是
對 因為1萬塊就是
22:44.166–22:45.300
zh這個家庭裡面
這個家庭裡面
22:45.300–22:47.866
zh有多少人就有多少萬
有多少人就有多少萬
22:48.366–22:49.866
zh所以對於那些
所以對於那些
22:49.966–22:51.600
zh這個家裡人口眾多
這個家裡人口眾多
22:51.600–22:53.800
zh收入又很少的人來說的話
收入又很少的人來說的話
22:53.800–22:55.333
zh這是一個額外的
這是一個額外的
22:55.333–22:57.866
zh一個天上掉下來的這個錢
一個天上掉下來的這個錢
22:58.400–22:59.733
zh所以我們要希望這個
所以我們要希望這個
22:59.733–23:01.500
zhAI出口始終這麼好
AI出口始終這麼好
23:01.500–23:03.733
zh或許之後可以再發多一點嗎
或許之後可以再發多一點嗎
23:04.166–23:05.966
zh對 當然
對 當然
23:06.166–23:08.133
zh因為我們必須要希望它好
因為我們必須要希望它好
23:08.133–23:10.133
zh因為台灣整個經濟
因為台灣整個經濟
23:10.133–23:11.733
zh就靠它支撐
就靠它支撐
23:12.066–23:12.900
zh它要不好的話
它要不好的話
23:12.900–23:15.000
zh就全台灣都垮下去了
就全台灣都垮下去了
23:15.233–23:16.533
zh但是就是雙面刃
但是就是雙面刃
23:16.533–23:18.433
zh另外一方面我們就是太依靠它
另外一方面我們就是太依靠它
23:18.433–23:19.833
zh可是以現階段來講
可是以現階段來講
23:19.833–23:21.433
zh也是無法改變的
也是無法改變的
23:21.533–23:23.933
zh現在已經變成一個
現在已經變成一個
23:24.200–23:26.233
zh相當固定的結構了
相當固定的結構了
23:26.566–23:30.200
zh就是人才啦 資金啦 技術啦
就是人才啦 資金啦 技術啦
23:30.200–23:32.733
zh都已經被它吸引到那邊去了
都已經被它吸引到那邊去了
23:33.100–23:34.600
zh其他的這個行業呢
其他的這個行業呢
23:34.733–23:36.066
zh也得不到資金
也得不到資金
23:36.066–23:37.533
zh也得不到人才
也得不到人才
23:37.533–23:39.000
zh也得不到銷路
也得不到銷路
23:39.000–23:40.966
zh所以其他部分呢
所以其他部分呢
23:40.966–23:41.833
zh事實上呢
事實上呢
23:41.833–23:43.333
zh已經枯萎了
已經枯萎了
23:43.766–23:45.466
zh如果要讓它改變的話
如果要讓它改變的話
23:45.600–23:47.500
zh那絕對不是短時間的
那絕對不是短時間的
23:47.766–23:48.833
zh尤其現在呢
尤其現在呢
23:48.833–23:50.166
zh台灣傳統製造業
台灣傳統製造業
23:50.166–23:51.900
zh又面對這麼多挑戰
又面對這麼多挑戰
23:52.133–23:54.000
zh中國大陸這個低價傾銷
中國大陸這個低價傾銷
23:54.000–23:55.966
zh會打擊到傳統製造業
會打擊到傳統製造業
23:56.200–23:57.133
zh而台灣服務業呢
而台灣服務業呢
23:57.133–23:59.300
zh事實上台灣服務業呢
事實上台灣服務業呢
23:59.300–24:01.066
zh你可以看出一件事情來
你可以看出一件事情來
24:01.200–24:04.266
zh就是沒有人要國內旅遊了
就是沒有人要國內旅遊了
24:04.666–24:07.033
zh大家都跑到國外去旅遊了
大家都跑到國外去旅遊了
24:07.200–24:08.866
zh大家都覺得台灣旅遊
大家都覺得台灣旅遊
24:09.066–24:10.266
zh又不方便
又不方便
24:10.266–24:12.700
zh又貴 又沒有什麼特色
又貴 又沒有什麼特色
24:12.866–24:15.433
zh所以乾脆把錢拿到外國去花
所以乾脆把錢拿到外國去花
24:15.600–24:17.766
zh所以國內如果旅遊
所以國內如果旅遊
24:17.933–24:20.266
zh如果是這樣的衰退下去的話
如果是這樣的衰退下去的話
24:20.300–24:21.866
zh服務業當然不會好了
服務業當然不會好了
24:22.133–24:23.500
zh因為很多服務業
因為很多服務業
24:23.500–24:25.233
zh不是跟住宿有關
不是跟住宿有關
24:25.400–24:27.000
zh就是跟餐飲有關
就是跟餐飲有關
24:27.200–24:30.033
zh如果你的這個遊客都不見了
如果你的這個遊客都不見了
24:30.166–24:31.633
zh沒有人要住宿了
沒有人要住宿了
24:31.633–24:32.633
zh那附近也不會
那附近也不會
24:32.633–24:34.200
zh有什麼餐飲的收入
有什麼餐飲的收入
24:34.400–24:37.200
zh所以台灣就在這個情況之下呢
所以台灣就在這個情況之下呢
24:37.200–24:38.900
zh就會使得這個
就會使得這個
24:38.900–24:40.566
zh整體的這個經濟呢
整體的這個經濟呢
24:40.566–24:42.033
zh一直在往下走
一直在往下走
24:42.033–24:45.200
zh只有一個科技業一枝獨秀
只有一個科技業一枝獨秀
24:45.233–24:45.800
zh所以老師
所以老師
24:45.800–24:47.100
zh那以這樣情況之下
那以這樣情況之下
24:47.100–24:48.033
zh會認為說這個
會認為說這個
24:48.033–24:50.500
zh我們全年11.05%
我們全年11.05%
24:50.500–24:51.300
zh這樣子的成長率
這樣子的成長率
24:51.300–24:52.933
zh可以維持多久嗎
可以維持多久嗎
24:52.933–24:54.466
zh還是說其實我們
還是說其實我們
24:54.466–24:56.700
zh如果以目前的發展來講
如果以目前的發展來講
24:56.700–24:57.533
zh始終都可以
始終都可以
24:57.533–24:58.966
zh會這麼的好嗎
會這麼的好嗎
24:59.166–25:00.733
zh這裡面有幾個前提
這裡面有幾個前提
25:00.733–25:01.866
zh第一個前提呢
第一個前提呢
25:01.866–25:05.900
zh就是AI半導體這個行業呢
就是AI半導體這個行業呢
25:06.100–25:07.700
zh始終這麼強勁
始終這麼強勁
25:08.000–25:09.033
zh因為我們這個(第2季)
因為我們這個(第2季)
25:09.033–25:12.433
zh12.93%的這個成長率呢
12.93%的這個成長率呢
25:12.800–25:15.800
zh幾乎全部都來自這個部分
幾乎全部都來自這個部分
25:16.233–25:17.466
zh現在看起來呢
現在看起來呢
25:17.633–25:19.700
zhAI的情況還好
AI的情況還好
25:19.933–25:21.700
zh不過有很多隱憂
不過有很多隱憂
25:22.133–25:26.166
zh因為最近公布出來一個數字
因為最近公布出來一個數字
25:26.333–25:28.300
zh就是這些AI巨頭呢
就是這些AI巨頭呢
25:28.633–25:30.733
zh它們的隱形的負債呢
它們的隱形的負債呢
25:30.866–25:32.766
zh已經達到3兆美元
已經達到3兆美元
25:33.200–25:35.000
zh隱形負債在哪些方面呢
隱形負債在哪些方面呢
25:35.000–25:36.133
zh一個就是
一個就是
25:36.300–25:37.933
zh它的很多資料中心呢
它的很多資料中心呢
25:38.266–25:39.566
zh它要租
它要租
25:39.766–25:42.100
zh但是還沒有付出租金
但是還沒有付出租金
25:42.400–25:44.633
zh就會使得它在這一方面呢
就會使得它在這一方面呢
25:44.633–25:47.333
zh它有大概1兆多美元
它有大概1兆多美元
25:47.466–25:49.033
zh被拖在這個地方
被拖在這個地方
25:49.100–25:51.066
zh還有一些其他部分的支出
還有一些其他部分的支出
25:51.066–25:52.800
zh合在一起就是3兆美元
合在一起就是3兆美元
25:52.833–25:53.866
zh就表示呢
就表示呢
25:54.033–25:55.433
zh這AI巨頭呢
這AI巨頭呢
25:55.433–25:57.266
zh它也不過就幾家而已
它也不過就幾家而已
25:57.500–25:58.966
zh它們如果共同承擔
它們如果共同承擔
25:58.966–26:02.000
zh這3兆美元的隱形負債的話
這3兆美元的隱形負債的話
26:02.200–26:03.866
zh每一家負債有多少
每一家負債有多少
26:04.033–26:05.100
zh這些負債呢
這些負債呢
26:05.100–26:07.533
zh可能就會把它們拖垮
可能就會把它們拖垮
26:07.666–26:09.200
zh因為現在大家都在看的
因為現在大家都在看的
26:09.200–26:10.266
zh一件事情是
一件事情是
26:10.466–26:12.900
zh它現在投資這麼多在資料中心
它現在投資這麼多在資料中心
26:12.900–26:14.400
zh在算力方面
在算力方面
26:14.700–26:18.366
zh到底它真正可以落地 賺錢
到底它真正可以落地 賺錢
26:18.466–26:19.900
zh是在什麼時候
是在什麼時候
26:20.466–26:21.666
zh會有多少
會有多少
26:21.900–26:23.800
zh而美國AI巨頭呢
而美國AI巨頭呢
26:23.800–26:25.866
zh目前其實有很多的隱憂
目前其實有很多的隱憂
26:26.300–26:28.100
zh其中一個呢 就是
其中一個呢 就是
26:28.300–26:30.733
zh它們的這些高價的
它們的這些高價的
26:31.033–26:33.566
zh閉源的這些模型
閉源的這些模型
26:33.833–26:35.500
zh受到了中國大陸
受到了中國大陸
26:35.733–26:37.000
zh很低價的
很低價的
26:37.233–26:40.333
zh開源的這個模型的打擊
開源的這個模型的打擊
26:40.566–26:41.333
zh現在呢
現在呢
26:41.333–26:43.000
zh中國大陸開源模型呢
中國大陸開源模型呢
26:43.000–26:44.666
zh它的市占率已經
它的市占率已經
26:44.666–26:47.733
zh遙遙領先於美國這些科技巨頭
遙遙領先於美國這些科技巨頭
26:48.266–26:51.400
zh而這些中國大陸的開源模型呢
而這些中國大陸的開源模型呢
26:51.400–26:54.400
zh用1/3、1/5
用1/3、1/5
26:54.400–26:56.600
zh甚至1/10的這個價格呢
甚至1/10的這個價格呢
26:56.600–26:58.866
zh在出售它的算力
在出售它的算力
26:59.633–27:00.466
zh這樣的一種
這樣的一種
27:00.700–27:02.966
zh既是低廉的價格
既是低廉的價格
27:02.966–27:04.100
zh又是開源的模型
又是開源的模型
27:04.100–27:05.266
zh因為開源模型呢
因為開源模型呢
27:05.266–27:06.866
zh跟閉源模型比起來呢
跟閉源模型比起來呢
27:06.866–27:07.466
zh開源模型
開源模型
27:07.466–27:09.333
zh它的使用的範圍更廣
它的使用的範圍更廣
27:09.333–27:10.666
zh它可以自己去
它可以自己去
27:10.666–27:12.466
zh做各種這個變化
做各種這個變化
27:12.700–27:15.133
zh所以如果中國大陸
所以如果中國大陸
27:15.133–27:15.900
zh它的開源模型
它的開源模型
27:15.900–27:17.600
zh它開源模型不止一個
它開源模型不止一個
27:17.766–27:19.566
zh它除了這個阿裡巴巴之外
它除了這個阿裡巴巴之外
27:19.566–27:21.200
zh還有DeepSeek等等
還有DeepSeek等等
27:21.200–27:23.033
zh有一大堆的開源模型
有一大堆的開源模型
27:23.033–27:24.333
zh它的能力呢
它的能力呢
27:24.333–27:25.966
zh跟美國的閉源模型呢
跟美國的閉源模型呢
27:25.966–27:27.633
zh都相差無幾了
都相差無幾了
27:27.933–27:28.700
zh可是呢
可是呢
27:28.700–27:30.433
zh它的成本這麼低
它的成本這麼低
27:30.666–27:33.200
zh所以美國的這些科技巨頭呢
所以美國的這些科技巨頭呢
27:33.233–27:36.033
zh它面對非常大的挑戰
它面對非常大的挑戰
27:36.433–27:37.500
zh這個挑戰呢
這個挑戰呢
27:37.500–27:38.733
zh如果到最後呢
如果到最後呢
27:38.733–27:40.600
zh發現市場基本上呢
發現市場基本上呢
27:40.600–27:42.766
zh都被中國開源模型搶走了
都被中國開源模型搶走了
27:42.900–27:44.433
zh那它這些算力呢
那它這些算力呢
27:44.433–27:46.166
zh要能夠回收利潤
要能夠回收利潤
27:46.500–27:47.500
zh你就發現呢
你就發現呢
27:47.500–27:50.033
zh可能機會更小
可能機會更小
27:50.500–27:52.900
zh所以如果我們是
所以如果我們是
27:52.900–27:56.133
zh單獨在依靠美國的AI巨頭
單獨在依靠美國的AI巨頭
27:56.233–27:58.800
zh在維持整個經濟發展的話
在維持整個經濟發展的話
27:59.066–28:02.166
zh那現在好像是有滿高的風險的
那現在好像是有滿高的風險的
28:02.300–28:04.900
zh它即使是AI這個產業呢
它即使是AI這個產業呢
28:04.900–28:07.600
zh美國科技巨頭還是那麼強勁
美國科技巨頭還是那麼強勁
28:08.066–28:09.933
zh它的這個高成長率呢
它的這個高成長率呢
28:10.033–28:11.700
zh也維持不了多久
也維持不了多久
28:11.866–28:13.733
zh大概維持到第3季
大概維持到第3季
28:13.900–28:14.833
zh為什麼呢
為什麼呢
28:14.833–28:16.300
zh因為到第4季
因為到第4季
28:16.300–28:18.033
zh基期就已經拉高了
基期就已經拉高了
28:18.300–28:20.100
zh所以基期拉高之後
所以基期拉高之後
28:20.200–28:23.166
zh即使現在的AI還是如此強勁
即使現在的AI還是如此強勁
28:23.366–28:26.933
zh成長率馬上被腰斬到5%以下
成長率馬上被腰斬到5%以下
28:27.200–28:28.100
zh到了明年呢
到了明年呢
28:28.100–28:29.466
zh可能更低
可能更低
28:29.866–28:31.500
zh所以兩個因素
所以兩個因素
28:31.500–28:33.100
zh一個是AI的強勁
一個是AI的強勁
28:33.100–28:34.733
zh一個是基期不能高
一個是基期不能高
28:35.000–28:37.933
zh但是你看這個基期都拉高了
但是你看這個基期都拉高了
28:38.300–28:39.866
zh所以將來呢
所以將來呢
28:39.900–28:42.000
zh不會有這麼高的成長率了
不會有這麼高的成長率了
28:42.000–28:44.500
zh大概能夠保持5、6%就不錯了
大概能夠保持5、6%就不錯了
28:45.200–28:47.066
zh老師會不會也有另外一個
老師會不會也有另外一個
28:47.066–28:48.900
zh樂觀的情境的可能性
樂觀的情境的可能性
28:48.900–28:49.700
zh就是去年
就是去年
28:49.700–28:51.066
zh其實也是因為基期很高
其實也是因為基期很高
28:51.066–28:52.800
zh因為也是超過10%以上
因為也是超過10%以上
28:52.800–28:53.666
zh然後我們認為
然後我們認為
28:53.666–28:55.633
zh欸 今年也是央行 各大機構
欸 今年也是央行 各大機構
28:55.633–28:57.133
zh都認為說我們如果
都認為說我們如果
28:57.133–28:59.066
zh能夠有5%就很厲害了
能夠有5%就很厲害了
28:59.066–29:00.766
zh但沒想到我們還是超過
但沒想到我們還是超過
29:00.866–29:02.300
zh所以完全
所以完全
29:02.400–29:04.266
zh就是要看這個AI
就是要看這個AI
29:04.266–29:06.366
zh下一步的實體AI的發展
下一步的實體AI的發展
29:06.366–29:07.666
zh是不是真的能夠落地
是不是真的能夠落地
29:07.666–29:08.866
zh對不對 對
對不對 對
29:08.866–29:09.633
zh所以變成是
所以變成是
29:09.633–29:11.200
zh到底能不能夠持續
到底能不能夠持續
29:11.200–29:14.533
zh關鍵其實還是在AI核心 對
關鍵其實還是在AI核心 對
29:14.566–29:16.200
zh還有就是這個基期
還有就是這個基期
29:16.200–29:18.266
zh到底會高到什麼程度
到底會高到什麼程度
影片筆記：【全球政經周報】日圓為何救不回來？美日聯手竟牽動美債危機！台灣經濟成長破10％能撐多久？AI榮景藏3大隱憂20260906 @中天財經頻道CtiFinance
<!-- VIDEONOTE_PUBLICATION_WARNINGS_BEGIN -->
⚠️ 全文快速校讀發現待確認修正
本筆記已完成可閱讀的逐字稿與時間跳轉；下列為待處理問題，建議播放原片確認。
- 待修正：⚠️ 全文快速校讀：已套用暫定修正，請確認（segment=206 已先套用暫定修正：是根據2025年9月發布的 → 這項聯合干預
- 待修正：逐字稿可先使用，但有待校正清單（segment=206 embedded_newline: 逐字稿段落含換行，無法保證字幕單行；segment=222 embedded_newline: 逐字稿段落含換行，無法保證字幕單行）
是根據2024年9月發布的
日美財長聯合聲明所執行；segment=222 已先套用暫定修正：日圓一度又貶 → 日圓一度又貶
而且貶得很深）
<!-- VIDEONOTE_PUBLICATION_WARNINGS_END -->
⚠️ 警告：逐字稿辨識與內容校對疑點
根據可讀性檢核結果，本筆記包含以下需特別注意的辨識問題與潛在事實衝突，請讀者謹慎參考：
1. 字幕換行問題：Segment 206, 222, 311, 535 的逐字稿段落含有換行，無法保證字幕為單行，可能影響語意連貫性。
2. 時間點與歷史事實衝突：
* 影片標題標註為 20260906，但內容回顧的是近期的美日干預。
* 檢核指出：歷史事實為 2024年9月 美日罕見聯手干預。若影片內容確實回顧的是2024年的事件，則標題年份或內容描述可能存在誤植或預測性敘述，請留意此時間差異。
* 上下文提到美日干預後日圓短暫反彈，隨後又貶破160。檢核指出：歷史行情為干預後日圓一度回升至 155附近，隨後又貶回160以上。
3. 數據來源性質：Segment 804 提及「馬凱教授觀點，非公開財報總和」。關於「3兆美元隱形負債」的數據，應理解為特定教授的觀點或估算，而非公開的官方財報總和。
一句話總結
影片分析日本因少子高齡化與利差問題導致日圓貶值，美日聯合干預僅為短期手段且牽動美債危機；同時指出台灣經濟成長雖高但分配不均，AI榮景背後隱藏通膨傳導、基期效應及中國開源模型競爭等三大隱憂，高成長率難以長期維持。
核心重點
一、 日本經濟困境與美日干預
- 偽裝的低失業率：日本失業率低是因為勞動人口因少子化、高齡化快速下降，就業市場主要由高齡者與女性支撐，多為低薪兼差，掩蓋了所得偏低的危機。
- 通膨與日圓貶值的雙面刃：日圓貶值導致進口能源與糧食成本上升，引發輸入型通膨。雖然出口有利，但內需萎縮導致物價下降是虛弱的表現，民眾實質消費年減 3.3%。
- 日本央行的兩難：升息可支撐日圓但加重負擔，降息則加重貶值壓力。目前維持現狀，進退兩難。
- 美日聯合干預的本質：
- 依據2024年9月日美財長聯合聲明，於7月31日實施聯合干預。
- 美國出手主因是擔心日本為救日圓而大量拋售美債，導致美債價格大跌、殖利率升高（已破5%），影響美國財政赤字。
- 干預僅能短暫緩和套利交易，無法解決根本利差問題，效果有限（參考1998年經驗）。
- 根本解法：日本需升息至與美國相近以縮小利差，但這會導致日本經濟垮掉，因此實際上不可能執行。
二、 台灣經濟結構性失衡與風險
- 虛假的經濟繁榮：
- 第二季經濟成長率達 12.93%，全年預估 11.05%，出口年增 32.9%。
- 成長幾乎全來自 AI 與半導體產業，分配極不平均。僅約 15% 從業人員受益，其餘 80-90%（特別是佔 60% 的服務業）表現慘淡。
- 7成人口薪資低於平均薪資，平均薪資被少數高薪者拉高。
- 通膨傳導警訊：
- 消費者物價指數（CPI）年增 2.54%，超過央行 2% 目標。
- 生產者物價指數（PPI）年增 16.94%，為巨大警訊。
- 傳導機制：企業先壓縮利潤 -> 消耗低價庫存（約3個月） -> 反映原物料成本 -> 最終反映至餐飲、服務、交通等一般生活成本。預估 3 至 6 個月內全面反映。
- AI 紅利與政策應對：
- 賴清德總統提出 AI 紅利普發 1 萬元，依據是 AI 相關稅收增加與預算虧損減少。
- 目的在於平衡心理落差，補助低收入戶，支撐整體經濟。
- 評價：無法補償多數人，但對低收入戶有幫助；需依賴 AI 出口維持經濟，具雙面刃性質。
- 產業結構僵化：人才、資金、技術集中於科技業，傳統製造業與服務業枯萎。傳統製造業面臨中國大陸低價傾銷，服務業因國內旅遊需求低、民眾傾向出國而衰退。
- 未來成長率預測與隱憂：
- 高成長率難以長期維持，預估第 3 季後將下降。
- 基期效應：第 4 季基期拉高，成長率將腰斬至 5% 以下。
- 美國 AI 巨頭風險：
- 隱形負債達 3 兆美元（含未付租金等，此為馬凱教授觀點）。
- 中國大陸開源模型（如 DeepSeek、阿里巴巴）以 1/3 至 1/10 價格提供算力，市占率遙遙領先，打擊美國閉源模型。
- 結論：若 AI 實體落地賺錢能力不如預期，台灣經濟將受重創。
詳細大綱
一、 日本經濟的結構性危機
1. 偽裝的低失業率
- 失業率低是因為勞動人口因少子化、高齡化快速下降。
- 支撐就業市場的是高齡者與女性，多為兼差或非正職，收入偏低。
- 此現象掩蓋了勞動人口減少與所得偏低的真正危機。
2. 通膨與日圓貶值的雙面刃
- 日圓貶值導致進口成本（能源、糧食）上升，推高國內物價。
- 薪資成長趕不上物價上漲，民眾實質消費年減 3.3%，呈現警訊。
- 通膨下降是因為內需萎縮導致銷售者降價，反映國內市場虛弱，而非好現象。
3. 日本央行的兩難處境
- 升息：可支撐日圓，但加重企業與家庭利息負擔。
- 降息：加重日圓貶值壓力，不利進口成本。
- 結論：目前維持現狀，進退兩難。
4. 美日聯合外匯干預的實質
- 7月31日實施聯合干預，依據2024年9月日美財長聯合聲明。
- 目的：因應日圓過度波動及無序走勢。
- 美國出手原因：非單純幫助日本，而是擔心日本為救日圓而大量拋售美債。
- 美國擔憂：日本拋售美債將導致美債價格大跌、殖利率升高（已破5%），影響美國財政赤字與市場穩定。
- 效果評估：僅短暫緩和套利交易，無法解決根本利差問題，前車之鑒（1998年）顯示效果有限。
5. 根本解決方案與匯率制度
- 根本解法：日本升息至與美國相近，縮小利差（但會導致日本經濟垮掉，故不可能）。
- 固定匯率問題：若固定匯率（如1:140）會毀滅出口競爭力；若固定於1:160則犧牲進口平衡。
- 台灣案例：台灣已放棄固定匯率，因外貿量大，匯率決定競爭力。
二、 台灣經濟的結構性失衡與風險
1. 經濟成長的虛假繁榮
- 第二季經濟成長率 12.93%，全年預估 11.05%。
- 出口年增 32.9%，但成長幾乎全來自 AI 與半導體產業。
- 分配不均：僅約 15% 從業人員受益，其餘 80-90%（特別是佔 60% 的服務業）薪資偏低、表現慘淡。
- 7成人口薪資低於平均薪資，平均薪資被少數高薪者拉高。
2. 通膨傳導與物價壓力
- 消費者物價指數（CPI）年增 2.54%，超過央行 2% 目標。
- 生產者物價指數（PPI）年增 16.94%，為巨大警訊。
- 傳導機制：企業先壓縮利潤 -> 消耗低價庫存（約3個月） -> 反映原物料成本 -> 最終反映至餐飲、服務、交通等一般生活成本。
- 預估時間：3 至 6 個月內全面反映至日常生活。
3. AI 紅利與政策應對
- 賴清德總統提出 AI 紅利普發 1 萬元。
- 依據：AI 相關稅收增加，預算虧損減少。
- 目的：平衡心理落差，補助低收入戶（人口越多補貼越多），支撐整體經濟。
- 評價：無法補償多數人，但對低收入戶有幫助；需依賴 AI 出口維持經濟，具雙面刃性質。
4. 產業結構僵化與挑戰
- 人才、資金、技術集中於科技業，傳統製造業與服務業枯萎。
- 傳統製造業面臨中國大陸低價傾銷。
- 服務業衰退：國內旅遊需求低，民眾傾向出國旅遊，導致住宿與餐飲業衰退。
5. 未來成長率預測與隱憂
- 高成長率難以長期維持，預估第 3 季後將下降。
- 原因一：基期效應。第 4 季基期拉高，成長率將腰斬至 5% 以下。
- 原因二：美國 AI 巨頭面臨風險。
- 隱形負債達 3 兆美元（含未付租金等，此為馬凱教授觀點，非公開財報總和）。
- 中國大陸開源模型（如 DeepSeek、阿里巴巴）以 1/3 至 1/10 價格提供算力，市占率遙遙領先，打擊美國閉源模型。
- 結論：若 AI 實體落地賺錢能力不如預期，台灣經濟將受重創。
工具 / 模型 / 名詞整理
- AI 巨頭 / 科技巨頭：指美國主要的 AI 相關企業。
- 閉源模型：美國科技巨頭使用的高價模型。
- 開源模型：中國大陸提供的低價模型，提及具體名稱包括：
- 阿裡巴巴（阿里巴巴）
- DeepSeek
- 美債：美國公債。
- 日圓 / 美元：貨幣名稱。
- PPI：生產者物價指數。
- CPI：消費者物價指數（文中提及通膨標準 2% 及年增 2.54%）。
- 聯準會：美國聯邦準備系統。
- 財務省 / 財政部：日本與美國的相關政府部門。
- 套利交易：利用利差進行投資的行為。
- 基期效應：統計學概念，指因比較基準期數據變化而導致的成長率波動。
操作流程整理
*(本影片主要為觀點分析與數據解讀，無具體操作步驟，以下整理邏輯推導流程)*
- 觀察現象：
- 日本：低失業率、日圓貶值、進口成本上升。
- 台灣：高經濟成長率、高出口成長、PPI飆升。
- 分析原因：
- 日本：少子高齡化導致勞動人口下降；美日利差導致套利交易。
- 台灣：AI與半導體產業驅動；通膨從生產端傳導至消費端。
- 評估影響：
- 日本：實質消費下降，央行進退兩難。
- 台灣：分配不均，服務業與傳統製造業受壓，通膨即將全面反映。
- 預測未來：
- 日本：聯合干預效果有限，根本問題未解。
- 台灣：高成長率難以維持，受基期效應與美國AI巨頭風險影響，預估第3季後成長率下降。
值得注意的限制或風險
- 數據來源限制：關於「3兆美元隱形負債」的數據，明確標註為「馬凱教授觀點，非公開財報總和」，非官方統計數據。
- 時間點衝突：影片標題為20260906，但內容回顧的事件（美日干預）歷史事實為2024年9月。需確認影片是否為預測性內容或標題誤植。
- 匯率數值疑點：文中提及日圓「貶到166元」、「跌破了160」，與檢核指出的歷史行情（回升至155附近）可能存在辨識差異或特定情境描述。
- 通膨傳導時間：預估PPI傳導至CPI需3至6個月，此為預測值，實際傳導速度可能受庫存管理、企業定價策略等因素影響。
- AI產業依賴風險：台灣經濟過度依賴美國AI巨頭，若美國閉源模型被中國開源模型（DeepSeek、阿里巴巴等）以極低價格競爭，可能導致台灣相關產業受創。
逐字稿辨識疑點
- 珍珠港事件除外：講者提到「日本一直對我們很好，當然 珍珠港事件除外」，此為口語幽默或特定語境，保留原樣。
- 3兆美元以上：文中提到美國公債累積到「3兆美元以上」，通常公債總額遠高於此數字，疑點標記。此處應指「隱形負債」而非公債總額。
- 美債(長天期公債)殖利率：括號內註解，保留原樣。
- 166元 / 160元：指日圓對美元匯率，文中提到「貶到166元」、「跌破了160」，疑點標記為匯率數值。與檢核指出的155附近有所出入。
- 1998年 / 146對1美元 / 135對1美元 / 147：歷史匯率數據，保留原樣。
- 1比40 / 1比32 / 1比31：指台幣對美元匯率歷史與現狀，保留原樣。
- 12.93% / 11.05% / 32.9% / 2.54% / 16.94%：台灣經濟數據，保留原樣。
- 5% / 5.3%：美債殖利率數值，保留原樣。
- 3兆美元（隱形負債）：指 AI 巨頭隱形負債總額，保留原樣。需特別注意此為教授觀點。
- 1/3、1/5、1/10：中國開源模型價格比例，保留原樣。
- 第2季 / 第3季 / 第4季：時間點，保留原樣。
- 賴清德總統：政治人物名稱，保留原樣。
- 阿根廷 / 委內瑞拉：提及美國在這些國家的交易案例，保留原樣。
- DeepSeek：模型名稱，保留原樣。
- 阿裡巴巴：公司名稱，保留原樣。
可延伸追問
- 日本央行若真的升息至與美國相近，具體會對日本企業與家庭造成多大的衝擊？是否有具體的量化預測？
- 台灣服務業在國內旅遊需求低的情況下，是否有轉型或政策輔導的方向？
- 中國開源模型（如 DeepSeek、阿里巴巴）以低價提供算力，對台灣半導體產業的長期需求會有什麼具體影響？
- 美日聯合干預後，日圓反彈至155附近後又貶回160以上，這是否意味著市場對利差的預期並未改變？
- 「3兆美元隱形負債」具體包含哪些項目？除了未付租金外，還有什麼？
- 台灣政府發放的「AI紅利普發1萬元」，其資金來源是否真的來自AI相關稅收增加？還是預算重新配置？
- 若第4季成長率腰斬至5%以下，台灣經濟是否會面臨衰退風險？政府有何應對措施？
尚未產生學習筆記
請在 Telegram 指令最後加上「學習」，例如：videonote 網址 英文 雙語 學習