有學生曾問，既然美國債券收益率是固定利率，那麼升息或降息其實不會影響美國債務。
例如，當時利率是3.8%，你發行100萬美元的債券，未來20年每年支付的都是這3.8%，無論利率如何升降。
到期時，你只需償還本金100萬美元給債權人。
所以學生問，如果說美國想透過降息來減少利息支出，這聽起來不合理，因為它是固定利率。
政府幾乎每年都有需要額外資金的時刻，因此會發行債券。
是希望利率低的時候發行，還是利率高的時候發行？
當然希望利率低的時候發行，因為如果我在低利率時發行，這支債券在未來20年支付的利息率就會較低。
對美國政府來說，這批債券的利息支出會減少，所以當然希望基準利率下降。
因為當基準利率下降，且利差不會太高時，債券收益率也會跟隨下降。
假設今年基準利率降低3%，收益率大約在3.5%。
那麼今年發行的任何債券，無論期限長短，都只支付這個低利率，成本難道不會降低嗎？
因此，對美國而言，收益率的水平確實有影響。
第二個問題。
例如，如果我發行100萬美元的債券，到期時償還的還是100萬美元。
它不會因為美元匯率而改變。
那為什麼你會說川普想讓美元貶值，以便償還更少的錢？
人們對貨幣的概念有一點誤解。
過去，我們使用物物交換。
我種蘿蔔，你養豬，我們用蘿蔔換一些豬肉。
如果某天發生乾旱，農民什麼都種不出來，蔬菜就會變貴。
我可能能用那一個蘿蔔換到一整磅的豬肉。
因為這樣太麻煩，且缺乏公平的价值比較標準，人類最終發明了貨幣來取代商品價值。
例如，在中國大陸，如果你用100人民幣兌換，可能買到10斤豬肉。
後來，當人民幣升值時，同樣的100人民幣可能買到20斤豬肉。
實際上，貨幣本身沒有真正的意義。
它的真正意義在於它能持有多少價值。
今天，我發行債券向你借了100萬美元。
除了利息，我必須在10年後償還100萬美元。
還是100萬美元，所以你可能會覺得沒有差別。
然而，如果那100萬美元現在能買一輛超級跑車，但10年後，由於美元貶值，我可能需要200萬美元才能買到同樣的車。
難道不是你吃虧了嗎？
這是美國想要的嗎？
他們當然想要。
他們在美元高的時候借錢，在美元低的時候還錢。
現在美國債務實在太高，貶值美元是減負最快的方法。
日本是世界上持有美國債務最多的國家。
假設匯率是1美元兌160日元，然後美元貶值50%，使得1美元只值80日元。
如果我持有1萬億美元，轉換成日元意味著我損失了一半的價值。
你認為美國希望美元貶值嗎？
他們非常希望。
Does everyone understand now?
If you still don't understand, I'll try to explain it even more simply next time.
Alright?