WEBVTT

00:00:00.760 --> 00:00:05.380
大家好,今天是2026年8月11号星期二,现在美股已经收盘了

00:00:05.640 --> 00:00:09.480
那么今天我们讲一期关于巴菲特的议题

00:00:09.980 --> 00:00:15.100
巴菲特大家知道,它这个公司的现金

00:00:15.620 --> 00:00:18.940
大概是3970亿美元,创历史新高

00:00:19.200 --> 00:00:23.560
但是这个季度实际上已经下降了8%

00:00:24.320 --> 00:00:26.120
也就是说它开始买股票了

00:00:26.120 --> 00:00:30.120
那么它主要的持仓就是买了这个Google

00:00:30.120 --> 00:00:32.520
那么为什么买Google

00:00:32.520 --> 00:00:35.720
还买了一些其他什么股票

00:00:35.720 --> 00:00:37.720
我们等会儿要给大家讲

00:00:37.720 --> 00:00:39.520
那么讲这个之前

00:00:39.520 --> 00:00:42.520
我们先看一下目前收盘大盘的情况

00:00:42.520 --> 00:00:43.920
目前这个大盘

00:00:43.920 --> 00:00:46.320
你从Finst要看是一个高开低走

00:00:46.320 --> 00:00:49.920
所以接着收盘的道雄是下跌0.30%

00:00:49.920 --> 00:00:53.120
纳斯达克下跌0.6%

00:00:53.120 --> 00:00:56.560
标普500下跌0.32%

00:00:56.560 --> 00:01:00.640
尽管这三大指数都是下跌的

00:01:00.640 --> 00:01:02.320
但是你看涨跌分布

00:01:02.320 --> 00:01:03.900
这个上涨的股票数

00:01:03.900 --> 00:01:06.780
实际上是多于这个下跌的股票数

00:01:06.780 --> 00:01:08.920
这都很重要的一个原因

00:01:08.920 --> 00:01:11.040
我想是因为费半指数

00:01:11.040 --> 00:01:12.060
是今天上涨的

00:01:12.060 --> 00:01:12.840
我们等会儿要看

00:01:12.840 --> 00:01:16.160
那么今天领涨的板块

00:01:16.160 --> 00:01:18.760
排在第一位的是跟油漆相关的

00:01:18.760 --> 00:01:21.720
我相信这个应该是跟中东

00:01:21.720 --> 00:01:23.920
和我们是海峡所关联的

00:01:23.920 --> 00:01:26.520
另外排在第二位的是博彩

00:01:26.520 --> 00:01:30.120
排在第三页的就是材料女

00:01:30.120 --> 00:01:34.440
排在第四位的是抵押贷款金融

00:01:34.440 --> 00:01:37.800
我们就得看一下

00:01:37.800 --> 00:01:40.240
这个废版

00:01:40.240 --> 00:01:42.280
大家看废版最近

00:01:42.280 --> 00:01:44.340
就像我前几天给大家讲的

00:01:44.340 --> 00:01:47.280
它基本上是为这个季线

00:01:47.280 --> 00:01:52.020
跟这个20点线之间

00:01:52.020 --> 00:01:52.860
在震荡

00:01:52.860 --> 00:01:54.960
方向不是很明确

00:01:54.960 --> 00:01:58.160
所以震荡的这种行情

00:01:58.160 --> 00:01:59.720
是非常难做的

00:01:59.720 --> 00:02:03.000
就是说你稍微选股

00:02:03.000 --> 00:02:04.440
不对

00:02:04.440 --> 00:02:06.280
你可能就会亏钱

00:02:06.280 --> 00:02:09.100
我们看标普500

00:02:09.100 --> 00:02:11.600
标普500还在历史高位附近

00:02:11.600 --> 00:02:14.180
你这个历史高位非常的近

00:02:14.180 --> 00:02:18.040
所以标普500是非常抗跌的

00:02:18.040 --> 00:02:19.740
我们看一下道指

00:02:19.740 --> 00:02:22.740
那么道指是不是已经开始下跌了

00:02:22.740 --> 00:02:24.380
你看一下他最近几天

00:02:24.380 --> 00:02:27.260
每一天这个重心都在往下移

00:02:27.260 --> 00:02:31.280
所以目前我们再看一下

00:02:31.280 --> 00:02:37.480
这个NASDAQ更关键

00:02:37.480 --> 00:02:38.240
现在就是说

00:02:38.240 --> 00:02:41.480
他已经连续一二三四五天

00:02:41.480 --> 00:02:44.360
都没有破这个前期的高点

00:02:44.360 --> 00:02:47.540
所以现在这个纳子

00:02:47.540 --> 00:02:50.140
跟这个肺板

00:02:50.140 --> 00:02:53.900
这两个指数目前都取比较关键的位置

00:02:53.900 --> 00:02:55.620
方向不明确

00:02:55.620 --> 00:02:59.260
这就是为什么这个市场非常非常难做现在

00:02:59.260 --> 00:03:03.220
因为多空双方市场争夺的非常激烈

00:03:03.220 --> 00:03:05.300
所以比较好的这个

00:03:05.300 --> 00:03:07.900
应该是应该保持观望现在

00:03:07.900 --> 00:03:11.920
就是你不要轻易买那股票

00:03:11.920 --> 00:03:17.560
因为你不知道这个市场到底选择是往上还是往下

00:03:17.560 --> 00:03:20.440
尤其跟科技板块相关的股票

00:03:20.440 --> 00:03:22.100
像费半

00:03:22.100 --> 00:03:24.240
然后纳斯达开中指数

00:03:24.240 --> 00:03:25.860
目前方向都不明

00:03:25.860 --> 00:03:28.820
好了我们回到刚刚的议题

00:03:28.820 --> 00:03:30.600
就是说巴菲特这个议题

00:03:30.600 --> 00:03:32.500
那么我们看一下

00:03:32.500 --> 00:03:35.620
大概有3.5年的时间

00:03:35.620 --> 00:03:37.380
基本上是绝对静止的

00:03:37.380 --> 00:03:38.660
也就是说

00:03:38.660 --> 00:03:40.400
他所在那个公司

00:03:40.400 --> 00:03:41.480
伯克希尔

00:03:41.480 --> 00:03:44.160
实际上连续14个季度

00:03:44.160 --> 00:03:46.840
都是卖出股票的

00:03:46.840 --> 00:03:50.700
他曾经最高的

00:03:50.700 --> 00:03:52.620
这个现金储备

00:03:52.620 --> 00:03:54.640
来到了3974亿美元

00:03:54.640 --> 00:03:57.200
然而

00:03:57.200 --> 00:03:59.000
这个第二季的财报

00:03:59.000 --> 00:04:01.220
他这个风向

00:04:01.220 --> 00:04:02.720
已经开始卷变了

00:04:02.720 --> 00:04:05.320
那么二季的

00:04:05.320 --> 00:04:07.880
十黄区三大的比较反常的信号

00:04:07.880 --> 00:04:08.360
第一个

00:04:08.360 --> 00:04:11.220
只卖不买的这个中介

00:04:11.220 --> 00:04:12.980
也就是说

00:04:12.980 --> 00:04:18.340
K2买入了235亿美元

00:04:18.340 --> 00:04:20.920
卖出了37亿美元

00:04:20.920 --> 00:04:23.620
所以K2实际上

00:04:23.620 --> 00:04:25.820
实际近买入大概200亿美元

00:04:25.820 --> 00:04:27.240
另外

00:04:27.240 --> 00:04:29.080
主角

00:04:29.080 --> 00:04:31.300
实际上是Google

00:04:31.300 --> 00:04:34.760
已经升为第五大重仓股

00:04:34.760 --> 00:04:38.480
大概占比8.7%

00:04:38.480 --> 00:04:41.500
那么到的现金水位

00:04:41.500 --> 00:04:44.260
第一次开始回落

00:04:44.260 --> 00:04:46.620
也就是下降了8%

00:04:46.620 --> 00:04:50.420
那么我们看一下

00:04:50.420 --> 00:04:53.660
在交易的一些细节

00:04:53.660 --> 00:04:54.220
就是说

00:04:54.220 --> 00:04:58.020
你比如说Alphabet

00:04:58.020 --> 00:04:59.800
就是Google宣布

00:04:59.800 --> 00:05:02.120
800亿美元的股权融资

00:05:02.120 --> 00:05:03.580
我前两天有一期视频

00:05:03.580 --> 00:05:04.700
专门讲过这个议题

00:05:04.700 --> 00:05:07.920
那么巴菲特的公司

00:05:07.920 --> 00:05:09.500
伯克希尔实际上

00:05:09.500 --> 00:05:12.380
以私募的形式独占100亿美元

00:05:12.380 --> 00:05:17.180
它的仓位230亿美元左右

00:05:17.180 --> 00:05:23.640
所以95岁的巴菲特向CNBC确认

00:05:23.640 --> 00:05:26.220
他亲自发起了这个投资

00:05:26.220 --> 00:05:30.420
而且他承认早年错过谷歌

00:05:30.420 --> 00:05:31.900
是犯了一个错

00:05:31.900 --> 00:05:35.800
我们看一下

00:05:35.800 --> 00:05:38.860
我们剖析一下

00:05:38.860 --> 00:05:40.180
阿贝尔

00:05:40.180 --> 00:05:40.900
也就是

00:05:40.900 --> 00:05:42.720
也就是目前这个

00:05:42.720 --> 00:05:44.660
博克学的这个掌门人

00:05:44.660 --> 00:05:45.980
实际上是巴弗特的

00:05:45.980 --> 00:05:47.880
这个继承人吧

00:05:47.880 --> 00:05:49.900
继任者

00:05:49.900 --> 00:05:51.560
那么到底底层逻辑

00:05:51.560 --> 00:05:54.120
就是说是压具确定性的底盘

00:05:54.120 --> 00:05:55.720
所以

00:05:55.720 --> 00:05:57.640
所以到实际上是买的这个

00:05:57.640 --> 00:05:59.400
阿贝尔也是Google

00:05:59.400 --> 00:06:00.960
那么

00:06:00.960 --> 00:06:02.320
二

00:06:02.320 --> 00:06:04.720
阿贝尔他认为就是说

00:06:04.720 --> 00:06:09.000
Google是AI时代电网与收费站

00:06:09.000 --> 00:06:12.480
也就是所谓的AI基础设施infrastructure

00:06:12.480 --> 00:06:18.240
那么他同时也收购了一家公司

00:06:18.240 --> 00:06:20.060
也就是Tiler Morrison

00:06:20.060 --> 00:06:24.640
他实际上是以68亿美元现金收购了

00:06:24.640 --> 00:06:26.800
大概如果我没有记错的话

00:06:26.800 --> 00:06:31.060
大概是以美股72块4毛5

00:06:31.060 --> 00:06:32.500
收购了这家公司

00:06:32.500 --> 00:06:36.380
那么我们看一下

00:06:36.380 --> 00:06:38.160
很有意思我们回归一下

00:06:38.160 --> 00:06:41.780
就是说跨越17年的隐喻

00:06:41.780 --> 00:06:44.180
它买的不是烟花

00:06:44.180 --> 00:06:45.280
是收费战

00:06:45.280 --> 00:06:47.100
你比如说2019年

00:06:47.100 --> 00:06:49.420
当时巴菲特的选择

00:06:49.420 --> 00:06:51.480
它金融危机以后

00:06:51.480 --> 00:06:55.100
下重数买入美国经济的

00:06:55.100 --> 00:06:56.440
无理运输底座

00:06:56.440 --> 00:06:58.520
也就是BNSF铁路

00:06:58.520 --> 00:07:02.400
那么2026年就是现在

00:07:02.400 --> 00:07:04.380
阿贝尔的选择

00:07:04.380 --> 00:07:06.500
也就是巴菲特的继任者

00:07:06.500 --> 00:07:10.020
他选择了这个Google

00:07:10.020 --> 00:07:14.340
也就是买入售字时代的底层电网

00:07:14.340 --> 00:07:18.920
那么无理事件的锚点

00:07:18.920 --> 00:07:23.580
对冲虚拟压入结构性的短缺

00:07:23.580 --> 00:07:26.660
目前就是说

00:07:26.660 --> 00:07:29.800
为什么他收购这个Tainemore上

00:07:29.800 --> 00:07:33.940
目前美国住房缺口大概是400万套

00:07:33.940 --> 00:07:38.560
每年新增家庭数量持续高于

00:07:38.560 --> 00:07:41.740
新开工数量缺口不断的积累

00:07:41.740 --> 00:07:45.040
所以伯克希尔也就是

00:07:45.040 --> 00:07:47.160
他这个巴弗特这家公司

00:07:47.160 --> 00:07:50.280
以668亿美元现金

00:07:50.280 --> 00:07:52.040
全款这个收购

00:07:52.040 --> 00:07:53.640
聚在建筑商

00:07:53.640 --> 00:07:56.480
这个Tain & More上

00:07:57.005 --> 00:07:58.645
就像我刚刚说的

00:07:58.645 --> 00:08:03.005
大概是以美股72块4毛5收购了

00:08:03.005 --> 00:08:06.005
溢价他是24%

00:08:06.005 --> 00:08:08.765
这个交易已经在7月24号

00:08:08.765 --> 00:08:10.205
已经完成交割了

00:08:10.205 --> 00:08:14.325
所以我们看一下

00:08:14.325 --> 00:08:16.425
这两个时代

00:08:16.425 --> 00:08:17.645
也就是巴菲特时代

00:08:17.645 --> 00:08:18.845
跟这个阿贝尔时代

00:08:18.845 --> 00:08:19.905
有什么不一样

00:08:19.905 --> 00:08:22.325
我们从第一个就是

00:08:22.325 --> 00:08:25.125
偏好商业模式

00:08:25.125 --> 00:08:27.665
那么巴菲特时代

00:08:27.665 --> 00:08:29.025
实际上是重视这种

00:08:29.025 --> 00:08:30.365
轻资产的运作

00:08:30.365 --> 00:08:32.345
阿贝尔时代是

00:08:32.345 --> 00:08:34.085
重视这种重资产

00:08:34.085 --> 00:08:36.185
基础是什么逻辑

00:08:36.185 --> 00:08:38.465
那么第二个

00:08:38.465 --> 00:08:39.485
第二个围的就是

00:08:39.485 --> 00:08:41.385
资本支出的特点

00:08:41.385 --> 00:08:45.545
巴菲特时代就无需持续的投钱

00:08:45.545 --> 00:08:48.025
即可以源源不断的产生现金流

00:08:48.025 --> 00:08:52.985
而阿伯特时代倒是持续的重金投入

00:08:52.985 --> 00:08:56.765
以此诸起极高的壁垒

00:08:56.765 --> 00:08:59.605
那么第三个维度就是

00:08:59.605 --> 00:09:02.465
护城河的构建方式

00:09:02.465 --> 00:09:05.945
巴菲特时代是品牌溢价

00:09:05.945 --> 00:09:07.925
与消费者心智垄断

00:09:07.925 --> 00:09:10.765
那么阿伯尔时代是无理通道

00:09:10.765 --> 00:09:13.165
或者是算力通道的绝对垄断

00:09:13.165 --> 00:09:15.905
第四个维度

00:09:15.905 --> 00:09:18.345
就是最新代表性的操作

00:09:18.345 --> 00:09:19.985
你比如说巴菲时代

00:09:19.985 --> 00:09:22.265
它已经开始大幅减持学富容

00:09:22.265 --> 00:09:23.865
清仓Visa

00:09:23.865 --> 00:09:25.005
Maskart

00:09:25.005 --> 00:09:26.945
而阿伯尔时代

00:09:26.945 --> 00:09:28.365
重仓Google

00:09:28.365 --> 00:09:30.845
全职收购Tainan Mall

00:09:30.845 --> 00:09:31.945
这个建筑商

00:09:31.945 --> 00:09:37.625
那么宏观的这个冰水

00:09:37.625 --> 00:09:44.405
虽然说他花了大概200多亿

00:09:44.405 --> 00:09:46.825
买那个Google

00:09:46.825 --> 00:09:48.445
收购那家公司

00:09:48.445 --> 00:09:50.745
而且到目前现金水位

00:09:50.745 --> 00:09:53.625
仍然趋于历史低高位

00:09:53.625 --> 00:09:58.045
所以到目前这个股票

00:09:58.045 --> 00:09:59.565
就买这个股票的仓位

00:09:59.565 --> 00:10:02.225
仅仅占总资产的

00:10:02.225 --> 00:10:05.845
就是说四成左右

00:10:05.845 --> 00:10:07.805
它的股票仓位吧

00:10:07.805 --> 00:10:10.665
大概远低于这个历史高位

00:10:10.665 --> 00:10:13.185
而这一次200亿的进买入

00:10:13.185 --> 00:10:15.925
仅占这个现金的5%都不到

00:10:15.925 --> 00:10:19.825
所以说它驱使的这个方向

00:10:19.825 --> 00:10:21.685
实际上是高度的集中

00:10:21.685 --> 00:10:25.825
仅限于这个AI基建建筑业

00:10:25.825 --> 00:10:28.345
但另外还有大概50亿美元

00:10:28.345 --> 00:10:30.785
是回过它自家的股票

00:10:30.785 --> 00:10:33.005
所以从这个方面来讲

00:10:33.005 --> 00:10:37.825
这个并没有全面扩散扫户的迹象

00:10:37.825 --> 00:10:40.725
所以这也就打破了

00:10:40.725 --> 00:10:42.785
我们今天要给大家强调的就是说

00:10:42.785 --> 00:10:47.045
尽管大的现均随位已经下降了

00:10:47.045 --> 00:10:50.745
但是实际上打破了散户

00:10:50.745 --> 00:10:53.925
已流逝全面启动了幻想

00:10:53.925 --> 00:10:57.245
所以这也从另外一个方面说明

00:10:57.245 --> 00:10:58.625
这种顶级的机构

00:10:58.625 --> 00:11:04.065
非常极度的这种风险克制

00:11:04.065 --> 00:11:07.125
在我们看的就是说

00:11:07.125 --> 00:11:07.925
你200多亿

00:11:07.925 --> 00:11:09.765
这个现金是非常多

00:11:09.765 --> 00:11:13.985
但是你看到整个现金的部位

00:11:13.985 --> 00:11:15.565
还是非常非常高

00:11:15.565 --> 00:11:20.565
所以我们说给大家一个建议

00:11:20.565 --> 00:11:21.645
给大家一个提醒

00:11:21.645 --> 00:11:24.365
就是说我们可以学Buffet

00:11:24.365 --> 00:11:28.305
但是最好是学到那个风控

00:11:28.305 --> 00:11:30.025
学到那个纪律

00:11:30.025 --> 00:11:31.865
不要学到代码

00:11:31.865 --> 00:11:33.505
也就是我们说的第一点

00:11:33.505 --> 00:11:35.645
别盲目的抄代码

00:11:35.645 --> 00:11:38.005
因为这里头实际上存在一种

00:11:38.005 --> 00:11:39.845
资金性质的错配

00:11:39.845 --> 00:11:42.765
那么伯克系又使用的是

00:11:42.765 --> 00:11:45.005
保险浮沉金

00:11:45.005 --> 00:11:46.165
也就是说

00:11:46.165 --> 00:11:48.765
它酒期长达几十年

00:11:48.765 --> 00:11:51.705
这种公司它等得起

00:11:51.705 --> 00:11:54.625
而我们普通的一些赏户

00:11:54.625 --> 00:11:55.665
使用的是

00:11:55.665 --> 00:11:57.545
短期流动性资金

00:11:57.545 --> 00:11:59.325
那么同样的标的

00:11:59.325 --> 00:12:02.085
不同的资金的期限

00:12:02.085 --> 00:12:04.085
那么这种体验完全不同

00:12:04.085 --> 00:12:07.405
那么第二点我们要注意的

00:12:07.405 --> 00:12:09.725
就是坚守安全编辑

00:12:09.725 --> 00:12:13.105
也就是我们熟称的这个保命哲学

00:12:13.105 --> 00:12:16.505
那么博客信买的是被市场怀疑过

00:12:16.505 --> 00:12:19.425
估值取于低位的确定性

00:12:19.425 --> 00:12:22.905
那么绝不在最贵的时候

00:12:22.905 --> 00:12:25.805
加杠杆追这最热的故事

00:12:25.805 --> 00:12:29.045
那么第三点就是

00:12:29.045 --> 00:12:31.085
理性分离两本账

00:12:31.085 --> 00:12:34.525
也就是信号的隔离

00:12:34.525 --> 00:12:36.745
那么七月份实际上

00:12:36.745 --> 00:12:38.245
巴菲特还有一个动作

00:12:38.245 --> 00:12:41.725
他捐赠了60亿美元的股票

00:12:41.725 --> 00:12:47.945
是其个人词上的一个账本

00:12:47.945 --> 00:12:49.965
而阿伯尔买越的

00:12:49.965 --> 00:12:51.125
Alphabet Google

00:12:51.125 --> 00:12:53.865
是资本配置账本

00:12:53.865 --> 00:12:56.625
所以不要把他个人的

00:12:56.625 --> 00:12:58.185
这个事物

00:12:58.185 --> 00:13:01.605
与机构的这种战略的信号混为一谈

00:13:01.605 --> 00:13:06.125
那么最后我们要送给大家的

00:13:06.125 --> 00:13:08.845
当全球最保守的资本

00:13:08.845 --> 00:13:12.405
也就是巴菲特这家公司

00:13:12.405 --> 00:13:14.365
开始挥干

00:13:14.365 --> 00:13:16.845
风向已经敲碗改变

00:13:16.845 --> 00:13:19.545
但是请记住

00:13:19.545 --> 00:13:21.625
他们绝大部分的弹药

00:13:21.625 --> 00:13:25.185
依然躺在那个膛里面

00:13:25.185 --> 00:13:25.905
也就是说

00:13:25.905 --> 00:13:28.585
他目前尽管买了200亿美元的

00:13:28.585 --> 00:13:30.525
超过200亿美元的股票

00:13:30.525 --> 00:13:32.745
但实际上大部分现金

00:13:32.745 --> 00:13:34.725
还在手里面没有动

00:13:34.725 --> 00:13:35.965
好了

00:13:35.965 --> 00:13:38.005
今天我们这个视频就到这里

00:13:38.005 --> 00:13:39.205
明天交易训理

00:13:39.205 --> 00:13:39.565
拜拜